原標題：五大行上半年成績單集體亮相，凈利降幅均超10%，什么信號？最壞時刻已經(jīng)過去？

　　多家國有大行集中披露2020年上半年業(yè)績，凈利潤紛紛大降超10%。

　　8月30日，工商銀行、建設(shè)銀行、農(nóng)業(yè)銀行、中國銀行、郵儲銀行紛紛公布半年報。半年報顯示，與銀行業(yè)整體上半年凈利潤大降超9%相近，國有大行上半年凈利潤同比大降均超10%。

　　不過，國有大行凈利潤下滑的主要原因并非源自營業(yè)收入的萎靡，相反，上半年大行營業(yè)收入規(guī)模同比反而繼續(xù)保持增長態(tài)勢，大行凈利潤的大降，主要因為向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利，以及加大不良處置和撥備計提力度。例如，為增強未來風(fēng)險抵御能力，國有大行上半年均對受疫情影響的重點區(qū)域和重點領(lǐng)域的資產(chǎn)減值進行前瞻性計提，信用減值損失增長均超雙位數(shù)。

　　中金公司研報曾表示，銀行業(yè)上半年凈利潤負增長客觀反映經(jīng)營壓力，主要源自銀行機構(gòu)客觀反映不良壓力，顯著加大撥備計提力度，同時加大核銷處置力度。頭部銀行機構(gòu)資產(chǎn)負債表真實可信，充足的計提撥備可以覆蓋潛在不良風(fēng)險，預(yù)計頭部銀行業(yè)績底部有望在未來1-2個季度確認，其他上市銀行可能滯后1-2個季度充分確認不良和計提撥備。

　　加大對實體讓利，凈利息收益率紛紛收窄

　　國有大行上半年凈利潤的降幅都在10%以上，不過，凈利潤下滑的主要原因并非源自營業(yè)收入的萎靡，相反，上半年大行營業(yè)收入規(guī)模同比反而繼續(xù)保持增長態(tài)勢。例如，按照國際財務(wù)報告準則，工行上半年實現(xiàn)營業(yè)收入4023億元，同比增長2.1%；撥備前利潤3148億元，同比增2.1%。

　　工行就表示，上半年凈利潤同比下降，并不是自身經(jīng)營能力出現(xiàn)了問題，而是認真落實國家有關(guān)政策要求，按照商業(yè)可持續(xù)原則，全力支持疫情防控、加大向?qū)嶓w經(jīng)濟讓利、加快風(fēng)險化解的結(jié)果。上半年，工行境內(nèi)人民幣貸款新增1.1萬億元，同比多增3127億元，增長7.3%，半年增量首破萬億。普惠貸款增加1684億元，比年初增長35.7%，超額完成全年增速40%的序時進度。

　　作為凈利潤下滑的主要原因，國有大行加大對實體經(jīng)濟的讓利程度，可以在凈利息收益率（NIM）的同比下降中體現(xiàn)。隨著貸款市場報價利率（LPR）改革的推進，上半年國有大行的NIM均出現(xiàn)不同程度的收窄。其中，郵儲銀行、工行的NIM降幅較大，分別較上年同期下降13個基點和16個基點。

　　農(nóng)行半年報稱，利息凈收入是本行營業(yè)收入的最大組成部分，占2020年上半年營業(yè)收入的76.3%。2020年上半年，本行實現(xiàn)利息凈收入2588.97億元，同比增加212.65億元，其中規(guī)模增長帶動利息凈收入增加227.09億元，利率變動導(dǎo)致利息凈收入減少14.44億元。2020年上半年，本行凈利息收益率2.14%，同比下降2個基點，主要原因是一方面，受市場利率下行影響，投融資業(yè)務(wù)收益率下降；另一方面，受LPR下行以及本行落實國家讓利政策等因素影響，貸款收益率同比下降。

　　央行副行長劉國強近日表示，今年前7個月，金融部門通過降低利率、減少收費、貸款延期還本付息等措施為市場主體減負共計8700億元。具體來說包括通過降低利率減負4700億元，其中，LPR下行引導(dǎo)貸款利率下降減負3540億元。此外，銀行通過減免服務(wù)收費，為市場主體減負2045億元等。

　　前瞻性應(yīng)對資產(chǎn)劣變，利好銀行估值提升

　　除對實體經(jīng)濟讓利會在一定程度上影響銀行利潤外，銀行根據(jù)未來資產(chǎn)質(zhì)量的劣變情況進行前瞻性的信用損失減值和撥備計提，同樣會影響當(dāng)期利潤，但這是按照“以豐補歉”的思路做實資產(chǎn)質(zhì)量，夯實銀行風(fēng)險抵御能力。

　　上半年，國有大行紛紛加大不良處置和撥備計提力度。建行表示，本行審慎評估疫情對資產(chǎn)質(zhì)量的沖擊，實事求是反映風(fēng)險狀況，充分釋放和消化風(fēng)險，分計提撥備，多渠道加大風(fēng)險資產(chǎn)處置力度。6月末，不良貸款余額較上年末增加330.43億元；不良貸款率1.49%，較上年末上升0.07個百分點；逾期貸款率1.14%，較上年末下降0.01個百分點。以下兩組數(shù)據(jù)可以充分反映：

　　1、加大不良處置力度，化解風(fēng)險儲備動能。上半年，核銷不良貸款268.76億元，同比增加15.35億元。

　　2、充分考慮到外部環(huán)境變化和經(jīng)濟下行壓力，建設(shè)銀行審慎計提撥備，提高風(fēng)險抵補能力。上半年，計提信用減值損失1113.78億元，較去年同期增加367.40億元，增幅49.22%；損失準備對貸款總額比率3.34%，撥備覆蓋率223.47%，繼續(xù)保持較高水平。

　　值得注意的是，上半年，國有大行均前瞻性地提取信用減值損失，以應(yīng)對未來潛在的資產(chǎn)質(zhì)量劣變。郵儲銀行半年報表示，本集團信用減值損失335.90億元，較上年同期增加58.97億元，增長21.29%。其中，客戶貸款減值損失 337.60億元，較上年同期增加79.10億元，增長30.60%，主要是本集團堅持審慎的風(fēng)險管理政策，為增強未來風(fēng)險抵御能力，對受疫情影響的重點區(qū)域和重點領(lǐng)域的資產(chǎn)減值進行前瞻性計提，以及貸款規(guī)模的增長所致。

　　中行半年報也表示，本行持續(xù)完善全面風(fēng)險管理體系，不斷增強風(fēng)險管理的主動性和前瞻性，信貸資產(chǎn)質(zhì)量保持基本穩(wěn)定。同時，本行嚴格遵循審慎穩(wěn)健的撥備政策，全面真實反映資產(chǎn)質(zhì)量，及時提足撥備，夯實發(fā)展基礎(chǔ)。集團上半年資產(chǎn)減值損失664.84億元，同比增加328.14億元，增長97.46%。其中，集團貸款減值損失607.28億元，同比增加250.07億元，增長70.01%。

　　此外，從未來資產(chǎn)質(zhì)量的動態(tài)演變情況看，國有大行資產(chǎn)質(zhì)量仍有望保持穩(wěn)定，多家大行的關(guān)注類貸款占比、貸款逾期率較上年末下降。例如，6月末，工行貸款逾期率1.37%，比上年末下降0.23個百分點，逾期貸款與不良貸款的剪刀差首次為負。

　　展望下半年銀行業(yè)業(yè)績情況，形勢依然嚴峻。農(nóng)行表示，復(fù)雜嚴峻的全球疫情和世界經(jīng)濟形勢將給我國經(jīng)濟發(fā)展帶來較大的風(fēng)險和挑戰(zhàn)。疫情的滯后影響和不確定性風(fēng)險預(yù)計將進一步向銀行業(yè)傳導(dǎo)，在讓利實體經(jīng)濟和資產(chǎn)質(zhì)量承壓的背景下，銀行業(yè)經(jīng)營業(yè)績或?qū)⒚媾R更大的下行壓力。

　　光大證券首席銀行業(yè)分析師王一峰對證券時報記者表示，金融體系讓利實體經(jīng)濟，以及提高貨幣政策對實體經(jīng)濟的“直達性”依然是下半年主基調(diào)，相應(yīng)的，銀行業(yè)貸款價格仍會小幅下降，由此拉動營收增速繼續(xù)下行。從盈利增速看，經(jīng)過二季度集中風(fēng)險處置后，下半年重要工作是在資管新規(guī)過渡期延長后，存量資產(chǎn)整改的過程會有所提速，這就會占用表內(nèi)資本、貸款損失準備金等資源，因此要做出未雨綢繆安排。同時，對于非信貸類資產(chǎn)的撥備計提此前并不充分，未來仍然會加大撥備計提力度。銀行后續(xù)營收和盈利壓力依然會較大，撥備前和撥備后的盈利增速差可能會較二季度進一步拉大。

　　不過，亦有不少分析人士認為，頭部銀行有望很快走出業(yè)績底部。申萬宏源證券首席銀行業(yè)分析師馬鯤鵬表示，除業(yè)績外，宏觀經(jīng)濟、監(jiān)管態(tài)度這兩大影響銀行估值的核心因素早已明顯改善，宏觀、監(jiān)管、業(yè)績?nèi)毓舱瘢y行估值提升趨勢已經(jīng)非常明確。銀行在大力為實體減負的同時，自身負擔(dān)也得到了有效緩解，未來潛在不良壓力也得到一次性集中釋放和大幅做實，投資者對銀行基本面趨勢應(yīng)該更有信心。

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責(zé)任編輯：張緣成