來新浪理財大學，聽吳國平講《牛散進階必修課》，不做韭菜，持續盈利！

　　9月A股市場在經歷上旬的連日上漲后近期迎來震蕩，上證指數9月以來累計漲幅超過了3%，深證成指累計漲幅超過了4%。

　　面對3000點關口，幾上幾下，讓投資者沒了方向，也代表了市場做多力量的分歧。

　　Choice數據顯示，截至9月23日，作為重要增量資金來源的北向資金已累計凈流入了592.37億元，同時近期公私募齊加倉，私募基金倉位平均值已達年內最高值，而代表場內資金動向的主力資金近期連續凈流出。

　　北向資金9月流入近600億元

　　截至9月23日，Choice數據顯示，北向資金累計凈流入592.37億元，其中滬股通資金凈流入344.68億元，深股通資金凈流入247.69億元。

　　9月份北向資金僅有2個交易日出現凈流出情況，分別是9月17日和9月23日，凈流出金額分別為5.18億元和15.31億元，相較9月以來北向資金凈流入的近600億元來說均占比不大。

　　從9月份以來北向資金的持倉變化情況來看，Choice數據顯示，截至9月23日，9月以來北向資金共加倉了924只個股，其中加倉股票數量最多的平安銀行被加倉2.42億股。

　　從9月以來北向資金增持數量來看，共有9只個股被北向資金增持超過1億股，而這9只股票中有6只為銀行股，分別是平安銀行、農業銀行、民生銀行、光大銀行、工商銀行和中國銀行，增持數量分別是2.42億股、2.13億股、1.85億股、1.76億股、1.16億股和1.11億股，顯示了北向資金對銀行股的大幅加倉。

　　北向資金持股變動量前十個股

　　數據來源：choice             時間：8月30日—9月23日

　　從9月以來北向資金的持股變動比例來看，9月以來有137只個股的變動比例超過了100%，獲得北向資金的明顯增持。變動比例位居前三的蘇州龍杰、中貝通訊、華鈺礦業的變動比例分別為14595.80%、1405.91%、1362.99%，對蘇州龍杰的持股量從500股增加到了7.35萬股，對中貝通訊的持股量從2.90萬股增加到了43.67萬股，對華鈺礦業的持股量從18.90萬股增加到了276.45萬股。

　　北向資金持股變動比例前十個股

　　數據來源：choice             時間：8月30日—9月23日

　　從9月以來北向資金持倉市值變化來看，在9月以來市場上漲和北向資金持續加倉的帶動下，北向資金對14只個股的市值增幅超過了10億元，其中市值增幅位居前三的個股為平安銀行、格力電器、中國平安，北向資金的持倉市值分別增加了50.97億元、42.70億元、36.59億元。

　　市值變化前十個股

　　數據來源：choice  

　　主力資金持續凈流出

　　在9月北向資金凈流入近600億元的同時，代表場內資金動向的一個指標—主力資金卻顯示出現了不斷流出。

　　主力資金流向是如何統計的？在指數處于上升狀態時產生的成交額是推動指數上漲的力量，這部分成交額被定義為資金流入；指數下跌時的成交額是推動指數下跌的力量，這部分成交額被定義為資金流出；當天兩者的差額即是當天兩種力量相抵之后剩下的推動指數上升的凈力。

　　Choice數據顯示，截至9月23日，9月以來主力資金在9月2日、9月5日、9月9日出現凈流入情況，其他交易日悉數凈流出，凈流入金額最大的為9月2日凈流入的69.64億元，當日上證指數上漲1.31%，凈流出金額最大的為9月17日凈流出的471.24億元，當日上證指數下跌1.74%。

　　9月以來主力資金流向情況

　　數據來源：choice  

　　分析人士表示，在經歷9月上旬的連續上漲后，存在部分投資者認為近期市場上漲速度較快，已經實現了較好盈利，擔心行情在九月底之前結束，在考慮兌現收益或者已經兌現收益。

　　從近20個交易日的行業主力資金流向來看，申萬一級28個行業悉數遭遇主力資金的凈流出，其中主力資金凈流出金額最大的電子行業流出了401.57億元，其次為計算機行業凈流出的266.33億元。而從市場表現上來看，電子和計算機行業為近20個交易日漲幅位居首位和第二位的兩個行業。

　　近20個交易日行業主力資金流向情況

　　數據來源：choice  

　　公私募齊加倉

　　數據顯示，近期公私募齊加倉。在上周市場震蕩之際，國金證券公募基金股票倉位測算報告顯示，截至上周末，股票型基金倉位為89.06%，較前一周增加了1.02個百分點，混合型基金倉位為63.18%，較前一周增加了1.05個百分點。

　　數據來源：國金證券公募基金股票倉位測算周報（2019-09-23）

　　除公募在加倉外，私募也在加倉，平均倉位已達到了年內最高值。最新一期的融智?股票私募基金倉位數據顯示，今年以來股票私募的倉位一路攀升。上周，股票私募基金繼續加倉，平均倉位達到年內最高值67.48%。

　　更為積極的是百億私募們。數據顯示，上周百億股票私募加倉幅度顯著，倉位指數升至年內高點83.15%，比行業平均值高了15.67個百分點。

　　A股后市可期

　　面對3000點關口，A股是上是下？

　　中信證券表示，市場將重新凝聚流動性寬松共識，貨幣寬松將持續改善市場流動性，A股仍將處于外資穩定較快流入的窗口。A股依然處于今年第二輪上漲的前期，除了流動性外，市場對宏觀數據和三季報輿情的關注度會逐步提高。配置上依然建議重歸均衡，重點增配低估值且受益于外資流入和經濟企穩預期的品種，標的選擇時建議綜合考慮三季報的業績穩定性。

　　華泰證券認為后續指數仍將呈現出波動大（政策相機抉擇下市場對流動性、經濟、盈利的預期呈窄幅震蕩）但底部逐步抬升（內部政策保持定力利于在經濟不失速的環境里推動經濟結構轉型，降低A股中長期風險溢價）的特征，建議保持倉位。行業配置建議繼續持有科技股+汽車；適時關注周期股的估值修復機會。

　　星石投資認為，從長期角度來說，當前仍是布局A股較好的時機。主要原因在于：第一，資本市場改革持續推進。今年以來，以設立科創板并試點注冊制為代表的金融供給側改革持續推進，A股市場不斷完善；并且，隨著大量中長期資金入市，機構投資者所占的比重不斷提升，投資者結構也明顯改善。第二，從估值角度看，當前A股估值基本都處于歷史中位數以下，總體估值水平并不算高。當前萬得全A總體PE約17.3倍，處于歷史的46.6%分位數；上證綜指當前PE約13.1倍，處于歷史42.7%分位數。第三，A股國際化水平持續提升，外資增配A股的意愿較強，后市外資作為增量資金可期。今年7月，國務院金融委提出金融業對外開放“11條”；9月10日，取消QFII和RQFII投資額度的限制；國際上三大指數也相繼擴容A股，未來有望為A股帶來數千億級別的增量資金。

責任編輯：凌辰 SF179