原標題：低估值凸顯投資價值 險資年內四次舉牌港股 

　　中國人壽又舉牌了，這一次還是H股。

　　3月20日，中國人壽在保險業協會網站公告稱，公司增持并舉牌中廣核電力H股（1816.HK）股票。這是中國人壽系今年以來對港股的第二例舉牌，在剛過去的2月份舉牌了農業銀行H股。

　　《證券日報》記者梳理后發現，截至3月23日，險資今年以來已經6度舉牌上市公司，其中有4次舉牌對象為港股，險資對港股的偏愛程度可見一斑。就險資扎堆舉牌港股上市公司這一現象，有險資管理人士對《證券日報》記者表示，自疫情在全球蔓延以來，港股經歷較大幅度回調，目前整體估值較低，部分個股是很好的投資標的，公司看好并積極布局港股。

　　國壽頻頻增持

　　根據中國人壽3月20日公告，截至3月13日，中國人壽對中廣核電力H股持股增持至11.17億股，占其H股股本比例10.005%，已超過10%的二度舉牌線。

　　此次增持后，中國人壽所持中廣核電力股票比例從9.952%增至10.005%，增持均價每股1.7485港元，涉資1049.1萬港元。

　　公開資料顯示，中廣核電力是中國廣核集團有限公司下屬子公司，主要業務為運營及管理核電站，銷售核電站所發電力、管理及監督核電站的工程建設，以及提供技術研發及支持服務。2014年12月份，中廣核電力正式在港上市；2019年9月份，中廣核電力在深交所中小板掛牌上市，成為國內首家實現同時在A股和H股上市的核電企業。

　　值得關注的是，相比2019年7月份的增持舉牌行動，本次舉牌的每股成本降低了20%。彼時，中國人壽增持中廣核電力800萬股，每股增持均價為2.2066港元，涉資約1765.28萬港元。國壽集團通過此次增持，對中廣核電力持股比例達到5.019%，首次觸發舉牌線。

　　中國人壽稱，買入中廣核電力H股股票的資金來源為中國人壽責任準備金，這一投資納入境外股權投資管理。公告還顯示，截至2019年9月30日，中國人壽權益資產占總資產比例為17.9645%，如果加上此次增持，其權益類資產占總資產比例為18.01%。

　　另據港交所最新披露信息顯示，中國人壽保險（集團）公司曾在2020年3月12日以每股均價3.1123港元增持4000萬股農業銀行H股，增持后持股21.63億股，持股比例由6.91%升至7.04%。

　　就舉牌上市公司行為，中國人壽副總裁趙鵬在此前接受《證券日報》記者采訪時曾提到三個原則：第一，在估值低位，布局長期核心資產，包括具有穩定的盈利能力以及較好的分紅潛力等；第二，舉牌絕大部分會以財務投資為主；第三，未來持續關注包括投資類股票在內的各行業優質的投資標的，不排除公司基于未來戰略考慮，從戰略上投資一家企業。

　　值得關注的是，監管層近期鼓勵險資提高權益投資比例。3月22日，銀保監會副主席周亮再次鼓勵險資入市時表示，下一步銀保監會將賦予保險公司更多自主權，計劃對償付能力強、運營穩健等有條件的保險公司在現有權益類投資比重30%的上限外適當提高投資比重，適當增設理財子公司。

　　險資密集舉牌港股

　　《證券日報》記者梳理后發現，今年以來，險資已經六度舉牌上市公司，除太平人壽舉牌大悅城、華泰資產舉牌國創高新外，其他4次舉牌對象均為港股。今年以來，太保壽險還舉牌了錦江資本H股，太保系舉牌贛鋒鋰業H股。

　　就險資扎堆舉牌港股這一現象，有險資資管人士對《證券日報》記者表示，自疫情在全球蔓延以來，港股經歷較大回調，目前整體估值較低，部分個股是很好的投資標的，公司看好并積極布局港股。

　　例如，平安資管相關負責人對《證券日報》記者表示，近期疫情在海外快速擴散，導致全球風險偏好迅速降低，港股受到較大沖擊，但前期或有受情緒和流動性影響導致的超賣情況，后續有超跌反彈可能。愛心人壽投資部門相關負責人也對《證券日報》記者表示，“我們看好港股投資價值，公司最近加大對中國香港市場投資，預期在未來將產生良好回報。”

　　但也有市場人士表示，雖然港股整體估值較低，但流動性不及A股，這也是一直以來AH股同時上市的公司普遍出現A股股價較H股溢價率高的一大原因。作為長期資金的險資抄底港股很有優勢，但普通投資者投資港股仍需謹慎。

　　大型險企又舉牌了，這次還是港股。

　　3月23日晚間公告顯示，時隔一個月太保人壽第二次舉牌錦江資本，持股占比上升至10.46%，也是今年內第五次買入錦江資本。

　　今年以來市場大幅震蕩，險資權益投資熱情卻十分高漲。算上本次太保人壽的最新舉牌，進入2020年以來險資已經7度舉牌上市公司，其中有5次舉牌對象為港股，尤其大型險企扎堆“買買買”。

　　業內人士表示，港股由于和海外市場聯動性更強，因此在此次調整當中下跌幅度相對A股更大，但目前H股估值較低，大幅調整也為布局被錯殺的優質公司提供了較好機會，相較A股，H股有折價。

　　太保人壽時隔一個月再次舉牌錦江資本

　　持股占比上升至10.46%

　　3月23日，香港聯交所公布了中國太平洋人壽保險股份有限公司（簡稱“太保人壽”）舉牌錦江資本股票的相關信息。

　　公告顯示，3月18日，太保人壽通過受托管理的QDII賬戶在香港市場持錦江資本898.6萬股，每股作價1.2705港元，總金額約為1141.67萬港元。

　　本次增持前，太保人壽持有錦江資本前1.36586億股，本次增持后，太保人壽持有錦江基本股票1.45572億股，占其香港流通股比例約為10.46%，超過10%的二度舉牌線。

　　不到一個月前的2月19日，太保人壽旗下子公司太保壽險通過香港市場買入錦江資本股票，占其香港流通股比例達到約5.015%，觸及舉牌線。

　　以舉牌當日即3月18日錦江資本港股收盤價和同日日終港元兌人民幣匯率為基準，太保人壽持有錦江資本股票的賬面余額約為人民幣1.66億元，占太保人壽2019年三季度末總資產的比例約為0.013%。

　　太保人壽表示，截止2019年9月30日，公司總資產約為12491.28億元，凈資產約793.46億元，償付能力充足率為259.36%。權益類資產賬面余額約為人民幣1393.06億元，考慮到本次舉牌后，權益類資產賬面余額約為人民幣1394.72億元，占2019年三季度末總資產的比例約為11.17%。

　　截至3月23日收盤，錦江資本跌4.8%，報1.19港元/股。

　　太保人壽今年六次買入錦江資本

　　合計動用資金約5050萬港元

　　事實上，這已是太保人壽今年內第六次買入錦江資本，四次合計動用資金約5050萬港元。

　　2月19日，太保資管通過二級市場買入錦江資本H股29.2萬股，持股比例約為5.015%；2月27日，買入247.6萬股，持股增至6.12%；3月4日又買入596.4萬股，持股增至7.13%；3月9日，太保資管出資1675萬港元買入錦江資本H股1200萬股，持有錦江資本H流通股比例增至8.43%；3月13日，太保人壽旗下的太保資管買入錦江資本820.8萬股，占錦江資本香港流通股比例增至9.26%。

　　3月22日下午，中國太保發布2019年年度報告。2019年，集團實現營業收入3854.89億元，其中保險業務收入3475.17億元，同比增長8%。集團歸屬于母公司股東的凈利潤為277.41億元，同比增長54%。集團營運利潤為278.78億元，同比增長13.1%。

　　值得注意的是，太保資管堅持基于保險負債特性的資產配置，加大了權益類投資力度。具體而言，固定收益類投資占比80.4%，較上年末下降2.7個百分點；權益類投資占比15.7%，較上年末上升3.2個百分點，其中核心權益占比8.3%，較上年末上升2.7個百分點。

　　今年以來險資已7度舉牌上市公司

　　其中有5次舉牌對象為港股

　　據基金君統計，算上兩次太保人壽對錦將資本的舉牌，按照公告披露時間看，今年以來險資已7度舉牌上市公司，涉及中國人壽、太平人壽、華泰資產、太平洋保險，險資舉牌已然復蘇，而且港股上市公司尤其受到青睞。

　　除太平人壽舉牌大悅城、華泰資產舉牌國創高新之外，其他5次舉牌對象均為港股：中國人壽舉牌中廣核電力H股及農業銀行H股，太保壽險舉牌錦江資本H股、太保系舉牌贛鋒鋰業H股、太保人壽兩次舉牌錦江資本。

　　此前的舉牌也不乏二次舉牌的案例。根據中國人壽3月20日公告，截至3月13日，中國人壽對中廣核電力H股持股11.17億股，占其H股股本比例10.005%，超過10%的二度舉牌線。

　　對此，一位大型險企人員表示，受新冠一疫情蔓延影響，港股經歷較大的回調，目前估值整體較低，部分個股是很好的投資標的，公司看好并積極布局港股。

　　招商QDII基金經理白海峰指出，港股由于和海外市場聯動性更強，因此在此次調整當中下跌幅度相對A股更大，但港股的基本面主要仍是由人民幣資產決定，長期還是跟A股的相關性更強，基于當前港股的低估值，總體上仍然看好港股，近期港股的大幅調整也為布局被錯殺的優質公司提供了較好機會。

　　“另一方面，未來海外疫情仍將對港股市場風險偏好有所壓制，但隨著人民幣匯率企穩，港股盈利預期或階段性改善，資金流出壓力將有所緩解，相比A股折價或趨于收斂?！卑缀７逯赋?。

　　也有人指出，H股相較A股往往有折價，入手成本較低，但可以實現與A股同等的分紅，因此從中長期投資角度看購買H股更劃算。他同時提醒道，“雖然港股整體估值較低，但流動性不及A股，因此一直以來AH股同時上市的公司，A股股價普遍較H股溢價率高。作為長期資金的險資抄底港股很有優勢，但普通投資者仍需謹慎?！?/p>

責任編輯：張恒星 SF142