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近日，施羅德投資（Schroders）首席經濟師Keith Wade分享了他對2020年環球展望的觀點。
對于2020年，我們已上調世界經濟的展望。有兩項主要因素。
首先是我們認為中美之間有望達成協議。我們認為達成協議符合雙方利益，并認為這將對環球商貿產生利好影響，而這亦會利好資本開支。因為由商貿磨擦所造成的不明朗因素似乎正對目前的企業開支造成拖累。這是第一項因素。
第二項因素是利率已經下降，而目前的貨幣政策相當寬松。若按我們的貨幣狀況指標來看，綜合考慮債券孳息率水平以及短期利率，這亦顯示各國正推出許多刺激計劃以支持世界經濟增長。因此，我們認為這兩項因素意味著經濟增長將會強于我們之前預期。
雖然整體前景并非特別強勁，但我們認為，例如美國經濟，有望于2020年增長約1.8%，高于我們之前估計的約1.3%。因此我們將上調美國經濟增長預測，而歐洲經濟亦將會增強。此外，我們亦上調2020年中國經濟的增長指標。
看好的行業及地區
因此，對于2020年的地區增長方面，我們認為已發展經濟體系仍將取得合理的表現。同時，我們認為新興市場經濟體系將會出現回升。由于這些市場對環球商貿的敏感度，因此更能受惠于改善。這亦是因為許多國家已經實施多項改革，他們去年的局勢較為動蕩，而我們認為，隨著世界經濟的地緣政治風險平息，這些市場的表現將會有所改善。
其中的關鍵也許是美元的強勢將會有所消退，并可能輕微轉弱，從而將會吸引更多資金再度流入新興市場。但我們預測新興市場2020年的增長將會回升，而已發展經濟體系將會開始放緩。
投資者須注意的主要風險
因此，對于2020年，我們認為上行及下行風險更均衡分布。
我們認為上行風險是美國消費者開始再度增加借貸。美國消費者曾經是世界經濟的驅動力，這是在環球金融危機前。但過去10年來，美國消費者持續去杠桿化及削減債務。
目前的利率非常低，我們開始見到按揭借貸回升。我們將密切留意美國消費者會否增加借貸及增加開支，而這將為世界經濟帶來重要支持。
下行風險方面，中美、美歐之間的商貿關系。最后，我認為目前尚未引起太多關注的風險是世界各國的工資增長是否會加快。尤其是美國，就業市場非常緊縮，而這或有助刺激消費，但亦會導致通脹上升，而這是我們正在密切關注的動態，因為我認為這尚未被市場反映。
（線索Clues / 李濤）
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責任編輯：李濤
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