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| 線索Clues | 理性投資 |
《線索Clues》9月6日訊 日前，倫敦證券交易所（LSE，以下簡稱“倫交所”）宣布將在四季度正式推出環球板（GES, Global Equity Segment）。這一新的板塊試圖為投資者提供非倫交所上市股票的交易渠道。目前，在官方網站上已經可以看到80只美國上市的股票或存托憑證，其中包括阿里巴巴、京東、新浪、微博等30只中國概念股。
倫交所公布的信息顯示，環球板是其最近期的創新產品。投資者可在倫敦市場時間交易環球市場的股票，初期包括美國藍籌股及來自亞洲的美國存托憑證（ADR）。
在交易制度安排上，環球板投資者交易的是名為“CREST Depositary Interest”（CDI）的投資工具，實現在倫敦方便快捷、簡單有效、而且便宜地交易及結算環球股票。投資者能于同一天在倫敦買入股票，并在紐約賣出，而兩宗交易均會在各自市場的T+2循環內結算。（編者注：目前美國市場也是T+2交收。）
倫交所認為，環球板存在以下優勢或便利：在全世界最國際化的交易所交易環球股票；在方便投資者的時區交易；以美金交易；不設印花稅。
倫敦市場的交易時段處于亞洲及美國市場之間。英國夏令時8:00/北京時間15:00，滬深股市收市，此時英國開市；英國夏令時9:00/北京時間16:00，香港收市，此時倫敦市場仍開放；英國夏令時14:30/北京時間21:30，美國開市，兩小時之后，即英國夏令時16:30/北京時間23:30，英國收市。點此了解更多。
因此，以美國夏令時為例，倫交所環球板的交易時間，可一定程度滿足美國股市收市后（北京時間4:00）至次日開市前（北京時間21:30）這個時間段的交易需求。由于美國兩大證券交易所均有延長交易（Extended Hours Trading），其中盤后交易時段（after hours）為北京時間4:00—8:00，下一交易日的盤前交易時段（pre-market hours）為16:00—21:30，因此，環球板主要將彌補北京時間8:00—16:00之間這8個小時的空白。
通常，美股的盤前、盤后交易流動性不強，買賣價差相對正常交易時段要高得多。倫交所首批選取的前述80只美股均為交投活躍的標的。實際上，美國一些大型券商也已瞄準類似機會，如個別扣券商已提供少量活躍美股ETF的“全天候交易”。（線索Clues / 李濤）
環球板的美國藍籌股：
貝寶
Alphabet
環球板的中概股：
阿里巴巴
寶尊電商
中國人壽保險
中國移動
華住酒店
京東
新濠博亞娛樂
新東方教育科技
中國石油天然氣
新浪
好未來教育
向上金融科技（老虎證券）
微博
中通快遞
點此查看全部80只股票
以下是倫交所方面就“環球板”推出而發表的官方評論：
倫敦證券交易所：面向國際、放眼世界
Scott Bradley—倫敦證券交易所二級市場業務發展及市場推廣部總監
透過滬倫通及快將推出的環球板，倫交所進一步鞏固其國際地位，成為世界上最國際化的證券交易所。倫交所一早意識到其獨一無二的時區位置對投資者和交易員的重要，因此我們一直與市場緊密交流并推出多項產品，讓客戶能輕易藉我們的交易平臺來接觸環球資金池。倫交所亦一向能吸引及滿足市場對環球產品的需求，例如富時100公司逾七成收益來自英國以外的商業活動，而37%在倫敦上市的公司為英國以外的國際公司。
國際訂單簿（International Order Book）為倫交所專用于交易全球存托憑證的服務，以美元為交易貨幣并以T+2交收制。它是倫交所主板一部份，列有來自逾三十個國家的一百三十多家公司，為對新興市場富興趣的投資者提供位處集中于同一時區、同一市場而成本效益高、安全且透明的投資渠道。
國際訂單簿亦是世界上最大規模的全球存托憑證市場，與27個市場時區重疊。其交易以俄羅斯的全球存托憑證為主，事實上倫敦是莫斯科以外最大型的俄羅斯證券二級市場交易平臺。我們亦留意到投資者對其他新興市場的關注，例如在2019年上半年，印度證券的交易金額比2018年同期比較上升7%。此外，來自南韓的三星一直是倫交所成交金額最多的亞洲股票，佔國際訂單簿每天平均三億英鎊交易額的9%。
與中國連結
2019年6月，我們與上海證券交易所一起推出滬倫通。中英兩國政府及監管機構非常支持滬倫通——中英兩國首個以全球存托憑證連接的機制：外資企業首次獲準在中國內地掛牌上市，而通過可與中國股份互換的工具，上交所上市公司亦可實現境外融資，另外大中華區以外的國際投資者首次能通過質易和結算安排進入中國A股市場。
滬倫通的全球存托憑證在國際訂單簿特設的上海板交易，沿用美元作交易貨幣及T+2交收制，并無提前出資和交付前融資的求。華泰證券為滬倫通首家來自中國的發行人，自六月中上市以來的交易非常活躍，平均而言它是倫交所成交金額排名第二的亞洲股票，我們亦期待其他發行人陸續透過滬倫通來到倫敦上市。
在最國際化的交易所投資環球股票
為了回應亞洲個人投資客及我們會員的需求，倫交所將在年底前推出新產品“環球板”。我們挑選了五十家美國公司及三十家中國公司的美國存托憑證，以“引入交易”的方式在倫交所的平臺（XLOM）及一貫的市場時間裡交易。環球板除了善用倫敦有利的時區位置、為環球投資者提供機會減低時區風險的機會外，亦讓我們的會員能進一步運用他們專業的做市知識，對市場消息作出實時反應。
環球板利用英美兩國本已連接起來的中央證券登記公司（Euroclear UK & Ireland和Depository Trust & Clearing Corporation）來方便清算和結算程序，投資者交易的是一個名為CREST Depositary Interest（CDI）的投資工具——它只代表在另一中央證券登記公司的標的股票，并和標的股票享用同一國際證券識別編碼。
在這安排下，投資者買賣環球股票就如買賣英國股票一樣簡單、直接、方便，而且能輕而易舉地用美金在T+2交收制下進行跨境交易。舉例說，投資者能在同一天于倫敦買并在于紐約賣合資格的股票，而兩項交易都能在T+2結算。
實際操作方面，會員可用現有的連接安排投資環球板股票。環球板亦沿用倫交所一貫的‘開放獲取’政策，會員可自行選擇清算公司。
環球板是倫交所與時并進、創新破舊的新例，我們積極回應客戶的需求，并為不斷拓展的環球網絡作出安排，務求讓投資者在我們的平臺上得到最國際化的體驗。
自2018年10月起，倫交所集團推出亞洲實時數據推廣計劃，豁免亞洲個人投資客十二個月查看我們實時數據的費用。透過這計劃，我們首次與亞洲的券商、數據商攜手推廣在倫敦上市的公司，進一步鼓勵用戶善用歐洲時區連接美國及亞洲市場的優勢。
自計劃推出以來，訂閱倫交所市場數據的用戶數字大幅上升900%。在2019年上半年，我們亦與逾十家亞洲公司簽訂交易及市場推廣的合作協議。亞洲用戶熱烈的反應亦證明當地市場對多元化投資組合的興趣和需求，而倫交所正好為他們提供在同一平臺上交易環球股票的方便。
連接美國和亞洲市場的倫敦時區：投資交易所交易產品的實時機會
倫交所的交易所交易產品一向著重投資者對多元化投資組合的需求。超過30名發行人在倫交所發行超過1,700項交易所交易產品，并有23名登記的做市商為相關產品提供無間斷的價格和充足的資金池。
交易所交易產品能以六種不同貨幣交易，包括美金、歐元、瑞郎、港元及人民幣，而且所涵蓋的市場甚廣，包括約300項產品追蹤美國股票、25項產品追蹤中國股票，為客戶帶來極大便利，亦再次證明倫交所為投資客提供充足的環球交易機會。此外，倫交所交易所交易基金的交易獲豁免印花稅，而投資愛爾蘭注冊、追蹤美國股票的交易所交易基金亦無須付預扣稅，方便投資客放眼世界。
當金融市場日漸國際化，倫交所一直與時并進，推出滬倫通以至即將啟用的環球板，為客戶提供最全面的投資機會，與客戶一起面向國際、放眼世界。
責任編輯：李濤
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