尚待開(kāi)發(fā)的新興市場(chǎng)，是未來(lái)數(shù)年甚至數(shù)十年經(jīng)濟(jì)快速增長(zhǎng)的沃土 。富蘭克林鄧普頓（FTI)（BEN）新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)就非洲新興市場(chǎng)的現(xiàn)狀和發(fā)展?jié)摿Πl(fā)表了自己的看法。

　　以下為該團(tuán)隊(duì)的觀點(diǎn)原文：

　　非洲的投資機(jī)會(huì)

　　新興市場(chǎng)（EMF）為投資者提供了廣闊天地， 但許多投資者將目光聚焦于亞洲（EEMA）和拉丁美洲的新興市場(chǎng)（ILF）。非洲新興市場(chǎng)常被人忽視，許多投資者認(rèn)為南非是非洲大陸上唯一重要的市場(chǎng)，但我們對(duì)前沿市場(chǎng)（FM）領(lǐng)域的潛在機(jī)會(huì)持開(kāi)放態(tài)度。非洲是全球城市化潛力最大的地區(qū)，特別是肯尼亞、尼日利亞等國(guó)的增長(zhǎng)潛力。

　　我們尤其認(rèn)為新興市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)體的人口特征及技術(shù)創(chuàng)新是非洲長(zhǎng)期增長(zhǎng)的動(dòng)力來(lái)源。非洲的人口眾多、年輕且增長(zhǎng)快速，這將成為非洲經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的一個(gè)關(guān)鍵的潛在驅(qū)動(dòng)力。例如，尼日利亞（NGE）是世界上人口增長(zhǎng)最快的國(guó)家之一，預(yù)計(jì)至2050年其人口將從1.96億增長(zhǎng)至4.106億，平均年齡中位數(shù)分別是18.3歲與20歲，人口和勞動(dòng)力增長(zhǎng)或?qū)⑼苿?dòng)非洲中產(chǎn)階級(jí)的持續(xù)擴(kuò)張。由于非洲人口大幅增長(zhǎng)，以消費(fèi)者為目標(biāo)客戶的跨國(guó)企業(yè)在當(dāng)?shù)氐姆种C(jī)構(gòu)都紛紛根據(jù)不斷增長(zhǎng)的非洲中產(chǎn)階級(jí)人口定制開(kāi)發(fā)產(chǎn)品。食品、個(gè)人護(hù)理、家庭護(hù)理甚至酒類等產(chǎn)品都有機(jī)會(huì)在非洲市場(chǎng)提高滲透力。同時(shí)，我們認(rèn)為隨著非洲市場(chǎng)財(cái)富的增加，高端消費(fèi)的需求將進(jìn)一步擴(kuò)大消費(fèi)規(guī)模。例如，烈酒在非洲是高端產(chǎn)品，而擁有中、高收入的東非人一直在推動(dòng)這市場(chǎng)的增長(zhǎng)。即使在宏觀經(jīng)濟(jì)和消費(fèi)的低迷時(shí)期，烈酒增長(zhǎng)仍然相對(duì)有彈性，而且價(jià)格敏感度較低。非洲消費(fèi)者的消費(fèi)欲相當(dāng)強(qiáng)烈，因此促進(jìn)了高收入群體的消費(fèi)增長(zhǎng)。

　　非洲企業(yè)突破傳統(tǒng)模式或系統(tǒng)，應(yīng)用全新技術(shù)，直接轉(zhuǎn)向現(xiàn)代解決方案往往比舊技術(shù)更便宜且可持續(xù)。非洲技術(shù)快速發(fā)展的步伐表明，非洲一些國(guó)家可能成為其行業(yè)未來(lái)的領(lǐng)導(dǎo)者。在肯尼亞一家大型企業(yè)率先推出移動(dòng)支付和相關(guān)服務(wù)。而盡管現(xiàn)金支付仍占主導(dǎo)地位，電信企業(yè)正爭(zhēng)相申請(qǐng)銀行牌照，為人們提供移動(dòng)支付服務(wù)。這意味著，大規(guī)模的普惠金融有可能實(shí)現(xiàn)，甚至農(nóng)村人口也能獲益。電信企業(yè)正積極與允許移動(dòng)客戶擁有銀行賬戶和進(jìn)行數(shù)字交易的銀行建立合作關(guān)系。因此，電信企業(yè)獲得了新的收入來(lái)源，銀行拓展了客戶群，并降低了實(shí)體成本。同時(shí)，消費(fèi)者也以更低價(jià)格獲得更方便的用戶體驗(yàn)。

　　另外，過(guò)去幾年中國(guó)在非洲的投資激增，依照中國(guó)“一帶一路”倡議，中國(guó)為其鐵路、公路、機(jī)場(chǎng)和港口等基礎(chǔ)設(shè)施提供投資，解決非洲的燃眉之急。在2003至2014年間，中國(guó)對(duì)非洲的外商直接投資（FDI）從4.91億美元大幅增長(zhǎng)至324億美元。中國(guó)積極參與基礎(chǔ)建設(shè)及制造業(yè)領(lǐng)域投資，在非洲有數(shù)以萬(wàn)計(jì)的中國(guó)私營(yíng)企業(yè)，它們滲透到各行各業(yè)，從零售到農(nóng)業(yè)行業(yè)。外國(guó)機(jī)構(gòu)投資者在非洲頻繁地進(jìn)行交易，往往增加其流動(dòng)性。

　　當(dāng)然，投資非洲并非沒(méi)有風(fēng)險(xiǎn)和挑戰(zhàn)。但我們相信，非洲大陸可以為主動(dòng)管理者提供較多的投資機(jī)會(huì)，讓我們?cè)谙鄬?duì)不成熟的市場(chǎng)領(lǐng)域?qū)ふ揖哂虚L(zhǎng)期潛力的企業(yè)。因此，我們相信除了南非，肯尼亞和尼日利亞亦漸漸成為非洲大陸上重要的市場(chǎng)。

富蘭克林鄧普頓新興市場(chǎng)股票團(tuán)隊(duì)基金經(jīng)理David Haglund（圖片來(lái)源：FTI）

　　（編者注：文中提及的具體基金產(chǎn)品不代表富蘭克林鄧普頓的投資建議。點(diǎn)此使用投資組合分析工具）

　　（線索Clues / 李濤）

　　??編輯精選：

　　鄧普頓基金：中國(guó)正努力再平衡 長(zhǎng)期前景充滿希望

　　鄧普頓基金：收益率曲線倒掛正失去預(yù)測(cè)意義

　　巴菲特：價(jià)值投資≠低市盈率 在能力圈范圍行事

　　鄧普頓固收CIO：現(xiàn)代貨幣理論的危險(xiǎn)之處

　　海外投資應(yīng)了解的“外匯對(duì)沖”

責(zé)任編輯：李濤