專題：政策利好 A股市場調整待新機遇

　　北京時間26日凌晨，美股周二漲跌不一。英偉達三連跌后大幅反彈。投資者關注最近出現的板塊輪動狀況。美聯儲理事鮑曼稱通脹面臨上行風險，還不到降息的時候。美聯儲理事庫克稱就業增長或有所夸大，明年通脹料更快速降溫。

　　道指跌299.05點，跌幅為0.76%，報39112.16點；納指漲220.84點，漲幅為1.26%，報17717.65點；標普500指數漲21.43點，漲幅為0.39%，報5469.30點。

　　受到英偉達大漲推動，納指與標普500指數結束了此前連續三個交易日的下跌。

　　英偉達收高約6.8%。該股周一下跌超過6%，創下自4月19日單日下跌10%以來的最大單日跌幅。截止周一收盤，該股已連續三個交易日下跌，三日累計下跌逾13%，跌入回調區域。

　　最近的連續下跌，將英偉達這家人工智能寵兒推入更深的修正區域。對比上周創下的盤中歷史最高紀錄，該股下跌了16%。包括超微電腦、高通和博通在內，其他半導體股周一也普遍承壓。

　　上周的美國公共假日會否成為了英偉達的轉折點，新一輪市場輪動持續多久，英偉達何時調整到位，這些問題成為了目前投資者關注的焦點。

　　5月以來美股新一輪反彈再次集中于科技巨頭身上。道瓊斯市場統計顯示，標普500指數今年漲幅中約60%是由英偉達、微軟、臉書母公司Meta Platforms、谷歌母公司Alphabet和亞馬遜貢獻。

　　文藝復興宏觀研究分析師Kevin Dempter認為，從技術上看已經形成了看跌吞噬形態，“這可能會讓投資者情緒過山車，他們不必回頭看太遠就可以找到最近的例子：3月8日的利空消息導致英偉達股價短暫回調20%。我們懷疑英偉達的股票將進一步獲利回吐，回到月初110美元左右的交易水平?！?/p>

　　Hargreaves Lansdown的股票研究員Derren Nathan表示：“從12個月的角度來看，英偉達的股價仍然上漲190%，因此一些投資者鎖定部分利潤并不奇怪?！?/p>

　　受到英偉達大幅下跌的拖累，納斯達克綜合指數周一下跌超過1%。投資者從芯片制造商板塊中撤出，轉投其他價值股，這一市場輪動使周一道指上漲了200多點，使其成為前一交易日唯一上漲的美國股票基準指數。

　　但文藝復興宏觀研究（Renaissance Macro Research）的另一位分析師Jeff deGraaf表示，考慮到歷史模式，最近半導體行業遭到拋售并不令人擔憂。他表示，夏季通常是一個艱難的時期，并指出第三季度通常是該行業最糟糕的時期。

　　Jeff deGraaf表示：“好消息是，我認為英偉達仍然處于長期上升趨勢中。在其股票回調時，可能是可以買進的。你只需要挺過暫時的悲觀情緒?！?/p>

　　麥格理全球利率和貨幣策略師Thierry Wizman表示，“人工智能的故事仍處于初級階段，并將繼續下去。”

　　他認為，人工智能領域公司的收入增長是“有韌性的”，因為在未來三年里，即使美國經濟總體上出現下滑，也會有對該領域的投資，“這就是為什么從盈利角度來看，它們（人工智能股票）看起來非常安全?！彼治龅?。

　　與此同時，科技股跑贏大盤也受到最近美債收益率下降的支持。Wizman認為，較低的收益率對保持科技股的漲勢仍然很重要，但在某種程度上，即使經濟低迷，人工智能股票也可能不會上漲，但它們會最先被拋售。

　　美國投資公司Spear Invest創始人兼首席投資官德列夫斯卡（Ivana Delevska）對英偉達的信心同樣來自于業績前景。他說：“如果（股票）價格像現在這樣上漲，但收益沒有真正變化，是的，我們會非常擔心。但是，在現在的情況下，英偉達有相當堅實的盈利支持。”

　　本周有多位美聯儲官員發表講話。

　　美聯儲理事鮑曼（Michelle Bowman）周二稱，她認為通脹前景存在多重上行風險，重申需要在一段時間內將利率保持在高位。

　　鮑曼為周二倫敦講話所準備的講稿中表示：“我們仍然尚未達到適合下調政策利率的節點．鑒于我的經濟展望所存在的風險和不確定性，我在考慮政策立場的未來變化時，將保持審慎?！?/p>

　　鮑曼提到了多個可能給物價造成上行壓力的領域。她表示，勞動力市場的吃緊使得薪資增幅高企，而地緣政治動向、財政刺激、金融環境的放松則是通脹前景面臨的額外潛在風險。

　　鮑曼稱：“太早或太快下調我們的政策利率可能導致通脹反彈，進而需要未來進一步上調政策利率，才能使通脹在較長期內回歸2%。”

　　美聯儲理事庫克（Lisa Cook）表示，未來“某個時候”降低利率是適當之舉。她預計通脹將在今年逐步改善，2025年降通脹方面會取得更快的進展。

　　庫克周二在紐約經濟經濟俱樂部發表書面演講稱：“隨著抗通脹取得重大進展，加之勞動力市場逐步放緩，某個時候應該減少貨幣政策對經濟的抑制性，保持經濟平衡。此類調整的時機將取決于經濟數據的情況及其反映出的經濟前景和風險平衡狀況”。

　　庫克預計3個月和6個月通脹率將繼續下行，但過程“可能不平順”，月度數據料與2023年下半年的“良好”讀數相似。不過她表示年通脹率將基本保持窄幅波動。

　　在此之前，舊金山聯儲行長戴利周一表示，失業率上升是一個風險，通脹也是一個風險，美聯儲必須“謹慎行事”。

　　焦點個股

　　英偉達受到關注。該股周二走高，扭轉了此前連續三個交易日的下跌。值得關注的是，自5月22日英偉達公布第一財季業績以來，超過三分之一的英偉達內部人士選擇了減持股票。英偉達創始人兼CEO黃仁勛、首席財務官Colette Kress、執行副總裁Deborah Shoquist等多名高管紛紛減持套現，涉及金額超過數千萬美元。

　　美國國家公路交通安全管理局（NHTSA）表示，特斯拉將召回11688輛Cybertruck電動皮卡，原因是擋風玻璃雨刮器故障會降低能見度，從而增加撞車風險。此次召回包括2023年11月13日至2024年6月6日期間生產的所有2024款Cybertruck。

　　另外，特斯拉公司還召回了11383輛2024款Cybertruck，原因是后車箱的裝飾物可能安裝不當。裝飾物可能會從車輛上脫落，給后面的駕駛者造成危險，并增加撞車的風險。

　　歐盟委員會周一發布公告稱，經調查初步認定美國蘋果公司的應用商店（App Store）涉嫌違反歐盟的《數字市場法案》。歐盟委員會表示，蘋果公司的應用商店規則阻止了應用程序開發者自由引導消費者通過其他渠道獲取更優惠的產品和內容。

　　據公開資料，蘋果2023財年總營收達3833億美元，按照10%的罰款計算，該公司將接到近400億美元（約合2900億元人民幣）的罰單。

　　微軟公司可能面臨巨額罰款，此前歐盟監管機構指控該公司濫用其市場影響力，將Teams視頻會議應用與其他商業軟件捆綁在一起。歐盟委員會發布了一份所謂的反對聲明，指控微軟將Teams與其Office 365和Microsoft 365軟件包捆綁的做法違反了歐盟的競爭規則。

　　歐盟監管機構表示，至少自2019年以來，微軟的行為保護了其在市場上的主導地位，并使Teams比競爭對手更具優勢。該監管機構補充說，Teams和競爭軟件之間有限的互操作性也助長了這種不公平的優勢。

　　歐盟競爭事務專員Margrethe Vestager周二表示：“保持遠程通信和協作工具的競爭至關重要，因為這也促進了這些市場的創新?！?/p>

　　網絡安全專家最新發布的報告指出，在2020年7月至2023年2月期間，共有3.46億谷歌Chrome用戶安裝過問題擴展，并指出有超過6300萬個擴展違反了谷歌相關政策、300萬個擴展存在漏洞、2.8億個擴展包含惡意軟件。

　　亞馬遜Prime Day 2024將于7月16日至17日舉行。高盛集團維持亞馬遜買入評級，維持目標價225美元。

　　券商Bernstein稱，臺積電2024年業績有望超預期。臺積電近來股價迭創新高，華爾街分析師們看漲臺積電股價的呼聲可謂越來越高，甚至在一些極度看好臺積電后市行情的分析師看來，臺積電市值與目前高達3萬億美元的英偉達（NVDA.US）持平可能只是時間問題。

　　游泳池設備分銷商Pool Corp大幅下調盈利預期。

　　諾和諾德公司的司美格魯肽在中國獲批用于長期體重管理。

　　波音公司提議以每股35美元的報價收購精神航空公司。

　　房多多擬斥資3500萬美元收購技術專利。

　　其他市場面，紐約商品交易所8月交割的西德州中質原油（WTI）期貨價格下跌80美分，跌幅為0.98%，收于每桶80.83美元。

　　歐洲洲際交易所8月交割的布倫特原油期貨價格下跌1美元，跌幅為1.16%，收于每桶85.01美元。

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責任編輯：張俊 SF065