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是它們！下半年A股投資圖譜曝光
作者：萬宇 張凌之
近期，多家基金公司舉辦投資策略會或者發布2024年下半年投資策略，勾勒下半年投資圖譜。
多家基金公司認為，當前A股各項估值指標依然處于底部水平，股市繼續調整空間不大，預計市場呈現震蕩上行走勢。看好高股息板塊、被錯殺的中小盤個股、產業出海等領域以及AI、貴金屬等行業機會。
“分化”成上半年關鍵詞
今年上半年，市場分化明顯。科技股、以資源股為代表的紅利資產表現最為突出，新能源、房地產、醫藥等板塊表現相對較差。記者梳理申萬一級行業發現，石油石化和煤炭上半年表現最好，今年以來申萬石油石化指數和申萬煤炭指數漲幅分別超過30%和20%；商貿零售、計算機、社會服務、傳媒、房地產等行業指數跌幅較大。
受市場整體表現的影響，今年以來，主動權益類基金業績也呈現分化特征。
Wind數據顯示，截至6月24日，今年以來979只普通股票型基金（不同份額分開計算，下同）平均收益率為-4.68%。其中，有312只取得正收益。收益率最高的是宏利基金王鵬管理的宏利轉型機遇A，今年以來的收益率為27.46%。另外，中銀港股通優勢成長、廣發資源優選A等4只基金收益率超過20%。
截至6月24日，6805只偏股混合型基金今年以來的平均收益率為-3.9%，其中，有2330只取得正收益。收益率最高的是宏利景氣領航兩年持有，今年以來收益率達31.61%。另外，宏利新興景氣龍頭A、建信靈活配置C、大摩數字經濟A等10只基金收益率超過30%。
受益于海外及港股市場的較好表現，今年以來，不少QDII基金收獲亮眼業績。建信新興市場優選、景順長城納斯達克科技市值加權ETF、天弘全球高端制造等QDII基金今年以來收益率超30%。
中長期配置價值凸顯
近期，多家基金公司舉辦半年度投資策略會或發布下半年投資策略，分析把脈下半年市場走勢和投資機會。
招商基金FOF基金經理王建滲表示，綜合考慮年初市場的低預期、低位企穩的盈利趨勢以及逐步累積的政策效果，權益市場存在一定投資機會，短期波動整固不改年內結構行情。王建滲分析認為，年初以來經濟穩步復蘇，供需有望逐步走向平衡，下半年價格指數走穩概率上升，企業盈利改善確定性有望加強。經過連續三年的估值壓縮，A股整體PE/PB水平處于歷史低位，估值向上修復空間較大，中長期配置價值凸顯。此外，隨著國內經濟復蘇趨勢的確認和資本市場投資端功能建設的不斷推進，中國資產的全球比價效應有望顯著提升。
南方基金宏觀策略部聯席總經理唐小東對下半年市場看法偏正面，他介紹，2023年A股權重指數表現較差，主要有兩個方面的沖擊。首先是市場對經濟基本面的預期經歷了比較明顯的向下修正過程，其次是北向資金出現了較長時間的持續、大幅流出。進入2024年后，這兩個負面因素都逐漸消退。從市場估值角度看，各項估值指標依然處于底部水平，綜合來看，對后期市場持積極的態度，預計市場將呈現震蕩上行的走勢。
中信保誠基金表示，近期地產政策的轉向對于整體權益市場或是實質性利好，打消了市場中長期較大的一個擔憂并可能降低潛在風險。A股實現“熊牛”轉換的時機有望成熟，但市場的流動性和風險偏好仍需要一定的修復時間。接下來可能采取相對更積極的方式參與到市場中，尋找業績穩健增長或業績拐點出現的合理定價企業。
AI仍是關注焦點
對于下半年的投資機會，唐小東建議關注三個方面的投資機會：高股息板塊依然有較確定的投資價值；AI浪潮下，科技硬件及相關領域是稀缺的成長性來源，值得重點關注；一些被錯殺的中小盤個股也值得關注。
宏利轉型機遇基金經理王鵬認為，全年市場的投資機會在于以下幾個行業：一是生成式AI行業蓬勃發展帶來的算力投資機會仍然會繼續，且龍頭公司已經進入業績連續超預期的階段，投資體驗會改善，應用的投資機會還需要觀察；二是受益自主可控的行業在經歷了回調后，投資機會重新開始顯現；三是高質量發展階段國內偏剛需的行業以及中長期產業出海的投資機會；四是利率下行階段高股息的投資價值會延續。“當前時間點我們仍然堅持‘投資景氣行業龍頭，追求戴維斯雙擊’的方法，選擇那些長期空間大、短期業績好的公司，回避短期主題催化透支明顯的公司。”王鵬說。
對于多家機構都在關注的AI板塊投資機會，平安新興產業混合基金經理翟森還表示，近期蘋果和微軟都發布了最新的AI操作系統產品，今年下半年，市場可能會越來越多地體會到整個AI終端行業的變化。AI終端創新的大年在明年，無論是手機的更新還是個人電腦的更新，預計明年會看到非常重量級產品的發布。今年下半年科技領域的投資重點，主要還是人工智能應用和端側，尤其是端側領域，消費電子、半導體領域都值得關注。
責任編輯：劉萬里 SF014
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