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匯通財經APP訊——摩根大通表示，債券市場的表現就像是重回1969年，當時不斷上漲的收益率預示了一場經濟衰退。
摩根大通指出，長期國債收益率的飆升呼應了1969年美聯儲加息周期。當年，在美聯儲最后一次加息之后，收益率連續上升了三個月。這一趨勢最終導致了一場經濟衰退，而當今的收益率可能只有在出現經濟下滑時才會停止攀升。
自7月以來，隨著美聯儲將利率保持不變，長期國債收益率的上升不是市場的典型反應。分析師指出，在過去的12次美聯儲加息周期中，債券市場通常經歷了債券陡增，即短期利率下降速度快于長期利率，而1969年發生了債券收益率陡增，即長期收益率上升速度快于短期收益率。而當前的債券市場正模仿這種不尋常的模式，歷史性的國債大幅下跌使得10年期和30年期國債的收益率都超過了5%。
鑒于市場普遍認為美聯儲在7月的加息幅度是本周期的最后一次加息，可以從1969年汲取教訓。
摩根大通補充說，然而，在1969年的加息周期之后，最后一次加息后的三個月內，經濟就陷入了衰退，這表明當前的債券市場可能會繼續陡增，直到出現經濟增長放緩的更明顯跡象。
到目前為止，經濟放緩的信號仍然被持續強勁的經濟數據掩蓋，第三季度的國內生產總值以兩年來的最快速度增長。
摩根大通還指出，1969年緊縮周期后隨之而來的衰退對標準普爾500家公司的盈利影響相對較小。
分析師補充說：“就風險資產而言，一旦衰退跡象開始顯現，以1969年的美國經濟衰退為參考，我們可以看到經濟衰退開始后的六個月內，股市下跌，但此后迅速恢復。”
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責任編輯：李桐
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