美聯儲可能很快就轉鷹。

　　彭博社經濟學家表示，隨著美國經濟復蘇，美聯儲預計將在今年年底前開始削減每月1200億美元的資產購買規模。

　　雖然這比3月份調查時的預測要早一些，但這依然意味著美聯儲將會在未來幾個月維持資產購買計劃保持不變，首次加息預計也仍要等到2023年。相比之下，加拿大央行上周就轉鷹，表示將縮減購買政府債券的規模，并可能加快加息的時間表。

　　事實上， 美聯儲的鷹派立場從3月份開始發生轉變，當時有略微多一點的人認為縮減購債是2022年的事情。

　　而在這個調查中，約45%的經濟學家預計美聯儲公開市場委員會將在第四季度前宣布縮減量化寬松規模，14%的經濟學家預計將在第三季度開始。這可能來自7月或9月的聯邦公開市場委員會會議，或者鮑威爾對國會的半年度證詞。

　　不過也有人認為縮減QE會慢一些，彭博社經濟學家卡爾·里卡多納表示：

“我們預測縮減量化寬松將在明年一季度開始。從7月的半年度證詞開始，以及杰克遜霍爾會議、直到下半年，美聯儲將釋放大量是否加息的信號。”

　　杰克遜霍爾經濟研討會在過去一直被認為釋放信號的重要會議。美聯儲歷任主席通常會發表主題演講，而鮑威爾至今沿襲這一傳統。

　　美聯儲公開市場委員會將于北京時間周四凌晨結束為期兩天的會議。會議預計會維持利率不變，同時重申只有在美國經濟朝著就業和通脹目標取得“實質性進展”時才會調整購買計劃。

　　此前鮑威爾表示，當委員會看到接近其經濟目標時，他將提前提醒市場。經濟學家表示，美聯儲政策的變化將取決于即將發布的實際經濟報告，而不僅是經濟學家們看漲的預測。

　　Mirabaud Asset Management首席分析師Gero Jung表示：

“鑒于美聯儲堅持關注‘硬’經濟數據，而非改善預期，我們認為縮減量化寬松還為時過早。在我們看來，美聯儲希望看到一系列非常積極的數據，比如3月份的就業數據，然后再開始縮減規模。”

　　最近的經濟數據表明了美聯儲今年經濟強勁反彈的觀點：上月新增就業91.6萬人，超過預期；失業率下降，2021年通脹預計將超過2%。雖然美聯儲公開市場委員會一直有意模糊如何定義“實質性進展”，但調查中的經濟學家表示，在失業率為4.5%左右、通脹為2.1%（以個人消費支出價格指數衡量）時，美聯儲將開始縮減購債。

　　因市場預期美聯儲將提前縮減購債規模，今年美債收益率上升，但鮑威爾和其他美聯儲官員敦促投資者保持耐心。3月份的美聯儲公開市場委員會會議記錄表示，需要“一段時間”才能取得實質性進展。波特洛瑪拿撒勒大學經濟學家Lynn Reaser在調查回應中表示：

“美聯儲對經濟的看法越來越樂觀，但仍然認為任何暗示未來收緊的想法都為時過早。”

　　多數分析師預計，縮減800億美元規模美債和400億美元抵押貸款支持證券的計劃將持續7-12個月。

　　除了縮減量化寬松之外，美聯儲可能會上調實際利率。從經濟學家的調查發現，加息時間比美聯儲公開市場委員會三月份預測的更快——盡管2023年之前都不太可能加息，但到2023年底，基準利率可能上調50個基點至0.75%，2024年底上調至1.25%。

　　Raymond James Financial首席經濟學家Scott Brown稱：

“美聯儲去年夏天公布的修正后的貨幣政策框架與過去的有很大不同。過去美聯儲會先發制人地收緊政策，以防止通脹。”

　　新的框架意味著美聯儲官員們轉而尋找實際數據。

　　至于鮑威爾的連任問題，現任美聯儲主席鮑威爾任期將在明年二月份結束。與三月調查結果一樣，大約四分之三的經濟學家預計拜登將會讓他連任。在此前公開場合，鮑威爾也回避了所有關于被問及是否會再連任4年的問題，表示他愿意繼續掌舵。

　　調查還顯示，強勁的經濟增長勢頭提升了經濟學家對經濟前景的預期，近三分之二的經濟學家認為經濟面臨上行風險。約26%的人認為經濟大致平衡，9%的人強調對下行趨勢的擔憂。在經濟學家看來，美國加速接種疫苗計劃、財政刺激以及拜登總統2.25萬億美元的基礎設施和就業計劃，都帶來了經濟過熱的風險。Naroff Economics總裁喬爾?納羅夫表示：

“如果一項重大基礎設施法案獲得通過，美聯儲可能會比預期更早加息。這將確保經濟在刺激計劃結束后很長一段時間內保持穩定增長，并不用使利率保持在低的水平。”

　　上次會議紀要顯示，美聯儲公開市場委員會可能會考慮對超額準備金利率進行微調。約五分之一的經濟學家希望在4月份的會議上做出調整，將利率從0.10%上調至0.15%。

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責任編輯：張玉潔 SF107