來源：美股研究社

　　摘要：就在一周前，我寫了一篇文章，挑戰了當時的傳統觀點，即一場有爭議的選舉對股市來說將是一場災難。

　　就在一周前，我寫了一篇文章，挑戰了當時的傳統觀點，即一場有爭議的選舉對股市來說將是一場災難。

　　與英國《金融時報》一樣有名望的消息人士預測，將出現混亂，甚至市場指標本身也顯示出切實擔憂的跡象，即結果可能會有爭議。不過，我上周指出的是，一場勢均力敵的選舉對推動股市上漲的基本因素不會產生任何影響。

　　美聯儲仍將每年向銀行提供數萬億美元的資金，美國企業仍將通過大幅降低收益預期來展示其非凡的韌性和適應性，而未來唯一的問題是，華爾街還將得到什么樣的額外幫助。會是更多的減稅，還是一項大規模的經濟刺激法案？即使你認為誰入主白宮對股市真的很重要——這種爭論幾乎沒有任何數據支持——但在這個基礎上，對市場來說，險勝仍然可以被視為雙贏。

　　如果特朗普贏了，股市將面臨更多的減稅和放松管制，他聲稱，正是這些因素把我們推到了新高。如果拜登當選，而他上臺時，我們仍處于由新冠肺炎引發的低迷之中，那么立即提高稅收將毫無意義，但刺激將是政治優先事項。是的，我們的債務已經遠遠超過27萬億美元，但現在似乎沒有人關心這個問題，甚至連國會中所謂的“赤字鷹派”也不關心。

　　或許我對政客們的“邏輯”和“常識”太過樂觀了，但如果拜登說，在他清理上次政府將留下的爛攤子時暫停增稅，無論在政治上還是經濟上都是有利的。他也可以通過說加息即將到來，來安撫那些更為極端的支持者，讓那些預測他的當選將失敗的人顯得愚蠢，同時也幫助了經濟。

　　不過，上周那篇文章的要點很簡單，就是一旦所有的選前炒作結束，塵埃落定，一場有爭議的選舉對市場來說并不是什么大事，因為市場已經見到過過去四年的政治混亂，并適應了這種局面。這一點尤其正確，因為無論誰贏得大選，都將受到分裂的國會的制約。因此，市場在選舉期間這么做并不令人意外：

　　問題是，它能持續下去嗎？

　　答案是肯定的。

　　當然，風險是存在的，總是存在的。這可能是因為沒有找到有效的疫苗用于冠狀病毒，也可能是失業率依然居高不下和小企業遭到破壞的現實，影響了那些已經適應、生存下來甚至發展到現在的公司。或者27萬億美元的債務可能會成為一個問題，或者，最有可能的是，在經濟仍然疲軟的時候，某些不可預見的東西會摧毀經濟。

　　但是，這些都是自3月份政府停擺以來一直存在的未來風險，主要指數卻只是剛剛從歷史高位回落。

　　在這次選舉的準備階段，我已經多次說過，市場表現對總統人選的依賴程度遠遠低于大多數人的想象。現在情況依然如此。我不認為我們所看到的優勢是因為存在一個有爭議的結果，特朗普仍然有機會，也不是因為拜登看起來是迄今為止最有可能的贏家。

　　盡管存在這些問題，這種情況仍然可以持續一段時間。

　　美聯儲將繼續支持股市---- 財政支持也很有可能到來---- 在某一時刻，疫苗和療法將會被批準，而疫情的威脅將會消退。只要這些條件繼續存在，股市就會繼續走高。

　　本文作者：Martin Tillier

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責任編輯：郭明煜