原標(biāo)題：全美騷亂，大空頭瘋狂布局

　　交易市場(chǎng)基本面混沌之際，正當(dāng)交易員們納悶為何美股仍繼續(xù)攀升的時(shí)候，高盛以明確的立場(chǎng)，吸引了投資者們的關(guān)注。但金十梳理發(fā)現(xiàn)，對(duì)于后市如何，一些知名投行已經(jīng)陷入“神仙打架”的狀態(tài)。在魔幻上漲與現(xiàn)實(shí)坎坷之間，我們究竟該如何權(quán)衡利弊？

　　01 事件分析

　　高盛明確表示，它已經(jīng)開始做空美元，理由是全球經(jīng)濟(jì)逐漸穩(wěn)定開放，且新冠肺炎的新增確診病例未見明顯增加，加之各國(guó)政府采取大規(guī)模刺激政策，預(yù)期市場(chǎng)對(duì)于避險(xiǎn)性資產(chǎn)美元的需求將會(huì)降低。

　　因此，高盛認(rèn)為，眼下做空美元是一種具有潛力的投資策略。同時(shí)，因認(rèn)為挪威財(cái)政穩(wěn)健、更有能力對(duì)抗疫情的沖擊，高盛還建議做空美元/挪威克朗，目標(biāo)價(jià)為1美元兌8.75挪威克朗，還建議在匯價(jià)達(dá)1美元兌10.25 挪威克朗時(shí)停止做空。

　　基于上述做空美元的理由，高盛還將標(biāo)普500指數(shù)年底的目標(biāo)點(diǎn)位從之前的2400點(diǎn)小幅上調(diào)至3000點(diǎn)左右。但高盛同時(shí)承認(rèn)，美股上行空間已經(jīng)不大，若要達(dá)到3000點(diǎn)，還需要更多股票出現(xiàn)反彈而不僅僅是部分大市值股票。

　　拓展閱讀：美股漲勢(shì)太猛高盛也不得不低頭？策略師放棄二次探底預(yù)測(cè)

　　摩根大通則更加樂(lè)觀，認(rèn)為牛市剛剛開始，它預(yù)期將有數(shù)十億美元將流入股票市場(chǎng)以推高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，因?yàn)榻鹑隗w系中仍然存在堆積如山的現(xiàn)金。根據(jù)美國(guó)銀行數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)貨幣基金吸引了1.2萬(wàn)億美元的資金，而總資產(chǎn)5910億美元的基金管理人持有的現(xiàn)金之多正處于歷史罕見的水平。

　　但高盛和摩根大通并不能代表主流。微信公眾號(hào)最貪婪的交易員（ID：ZTLTrader）提及，上周，E-mini標(biāo)普500指數(shù)期貨非商業(yè)頭寸的凈空倉(cāng)再度大增，規(guī)模已經(jīng)堪比2015年末石油危機(jī)和制造業(yè)衰退時(shí)期。

　　美國(guó)銀行證實(shí)了“聰明錢”的做空股市趨勢(shì)，其“私人”高凈值客戶已經(jīng)連續(xù)7周做空股市，而且上周的做空規(guī)模為6月19日以來(lái)最大。這些私人客戶狂甩股票換來(lái)的現(xiàn)金都在用來(lái)買黃金。

　　美銀美林的Michael Hartnett在報(bào)告中指出，過(guò)去四周資金獨(dú)愛(ài)黃金和其他幾種產(chǎn)品，包括：醫(yī)療保健類股票（對(duì)沖疫情）、通脹保值債券（即TIPS，對(duì)沖通脹）和投資級(jí)債券（有美聯(lián)儲(chǔ)保底）。

　　花旗則警告市場(chǎng)遠(yuǎn)遠(yuǎn)脫離了現(xiàn)實(shí)，敦促客戶在下一場(chǎng)崩潰來(lái)臨前囤積盡量多的現(xiàn)金。

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　　我們究竟該聽誰(shuí)的？

　　02 精選分析

　　?利空常襲，美股為何漲勢(shì)難擋？

　　縱觀分析師們的分析，樂(lè)觀派的理由無(wú)非是兩個(gè)：看好經(jīng)濟(jì)重啟+疫苗研發(fā)進(jìn)展。

　　雖然投資者仍面臨疫情、種族沖突、地緣政治等方面的問(wèn)題，但焦點(diǎn)主要集中在好的方面。最新的美國(guó)5月制造業(yè)PMI已經(jīng)脫離11年低位，進(jìn)一步增強(qiáng)信心。

　　但對(duì)于它們，我們都應(yīng)該理性看待。美國(guó)國(guó)會(huì)預(yù)算辦公室周一發(fā)布的5月版經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)報(bào)告顯示，美國(guó)經(jīng)濟(jì)可能需要10年的時(shí)間才能完全從疫情中恢復(fù)過(guò)來(lái)。

　　?經(jīng)濟(jì)重啟仍面臨兩大威脅：疫情+全美騷亂

　　美國(guó)非洲裔男子喬治·弗洛伊德被警方粗暴執(zhí)法致死而引發(fā)的全美抗議運(yùn)動(dòng)已經(jīng)進(jìn)入第七天，至此事件沒(méi)有緩和的跡象，反而開始蔓延至歐洲。

　　按理說(shuō)，市場(chǎng)應(yīng)該進(jìn)入艱難模式，畢竟兩者疊加的影響數(shù)一數(shù)真有一籮筐：

　　1、有不少官員和公共衛(wèi)生專家警告：抗議活動(dòng)大量聚集人群，可能令感染新冠病毒的人數(shù)激增；

　　2、一些剛開放的零售店、餐館再次關(guān)閉，必然再受暴擊。研究機(jī)構(gòu)Coresight Research預(yù)測(cè)，到今年年底，大約2.5萬(wàn)家商店將永久性關(guān)閉。零售業(yè)的疲軟必然影響到美國(guó)經(jīng)濟(jì)。

　　3、一些城市因?yàn)槭就顒?dòng)被迫推遲解封計(jì)劃。例如：佛羅里達(dá)州的邁阿密戴德郡推遲了原定于6月1日重新開放海灘的計(jì)劃。芝加哥可能延后原定于6月3日解除某些經(jīng)濟(jì)限制措施的計(jì)劃。

　　4、加劇各州的預(yù)算困境。抗議活動(dòng)之下，警察加班費(fèi)、安保費(fèi)等等各種開支都會(huì)增加，但很多城市的預(yù)算此前已經(jīng)因?yàn)橐咔槎淮蠓鳒p。

　　? 一些不得不知的陰謀論

　　大選年，更不能輕視資本的力量。如果當(dāng)前的美好都是偽造的，當(dāng)假象被戳破，市場(chǎng)又能否hold住？

　　1、有外媒報(bào)道稱，親特朗普?qǐng)F(tuán)體投入了大量資金，鼓勵(lì)醫(yī)生支持重啟經(jīng)濟(jì)。

　　據(jù)英國(guó)《衛(wèi)報(bào)》，美國(guó)一個(gè)與特朗普政府關(guān)系密切的保守派聯(lián)盟——“拯救我們的國(guó)家”（Save Our Country，簡(jiǎn)稱SOC）的領(lǐng)導(dǎo)人表示，他們正在籌集500萬(wàn)美元的資金，以支持“數(shù)百名敦促美國(guó)各州重啟經(jīng)濟(jì)的醫(yī)生”，并為新的減稅政策和抗疫開銷尋求支持。

　　這些右翼組織包括茶黨愛(ài)國(guó)者（Tea Party Patriots）、FreedomWorks基金會(huì)等團(tuán)體，他們支持“小政府”政策，關(guān)鍵成員與特朗普政府關(guān)系密切，希望醫(yī)生業(yè)界敦促各州加快速度重啟經(jīng)濟(jì)。據(jù)稱，5月，800名醫(yī)生向特朗普發(fā)出聯(lián)署信件，稱封鎖是“大傷亡”事件，造成了抑郁癥以及其他疾病，敦促特朗普結(jié)束國(guó)家停擺狀態(tài)。

　　拓展閱讀：親特朗普?qǐng)F(tuán)體投入大量資金，鼓勵(lì)醫(yī)生支持重啟經(jīng)濟(jì)

　　2、如果您是因?yàn)橐呙邕M(jìn)展而樂(lè)觀，同樣需要小心。

　　金十?dāng)?shù)據(jù)此前報(bào)道過(guò)《疫苗風(fēng)暴與華爾街陰謀》，疫苗研發(fā)已經(jīng)不僅僅是衛(wèi)生話題，更已經(jīng)是華爾街的新獵場(chǎng)，涉及不少金融市場(chǎng)大鱷。所謂的“曼哈頓計(jì)劃”被指是美國(guó)生物醫(yī)藥企業(yè)用于游說(shuō)政府的組織，他們向政府提出了很多有利于醫(yī)藥行業(yè)的建議。

　　現(xiàn)階段關(guān)于新冠疫苗或治療藥物的報(bào)道，影響并不會(huì)持續(xù)，一旦某些新聞?lì)^條被澄清，市場(chǎng)又會(huì)劇烈反轉(zhuǎn)。但到真實(shí)有效的藥物面世前，它們還有無(wú)窮無(wú)盡的炒作空間。接下來(lái)我們還是要警惕這種突然“利多變利空”或“利空變利多”的情況，因?yàn)樨澙芬呀?jīng)無(wú)處不在。

　　拓展閱讀：獨(dú)家 | 疫苗風(fēng)暴與華爾街陰謀

　　03 展望后市

　　疫情和騷亂都不會(huì)瞬間消失，更可能相互加大各自的影響力。

　　分析師提醒，尤其要小心8月份。因?yàn)槿绻绹?guó)國(guó)會(huì)沒(méi)能通過(guò)另一輪刺激法案，每月600美元的失業(yè)補(bǔ)貼到7月底將不再發(fā)放。

　　美國(guó)國(guó)會(huì)已經(jīng)通過(guò)了旨在緩解疫情沖擊的2.2萬(wàn)億美元CARES法案，并正在辯論另一項(xiàng)近3萬(wàn)億美元救助措施的必要性。

　　而根據(jù)美國(guó)勞工部數(shù)據(jù)，疫情爆發(fā)以來(lái)，美國(guó)已有超過(guò)4000萬(wàn)人失業(yè)，有色人種的工人被裁員數(shù)量比例更大，他們大多從事工資最低、保障最少的行業(yè)。若再失去失業(yè)救濟(jì)，很多人的生活可能會(huì)陷入絕望境地，民憤更容易被激發(fā)。

不過(guò)，若以史為鑒，動(dòng)蕩事件并不一定會(huì)給股市帶來(lái)威脅。

　　以1968年為例，當(dāng)年馬丁·路德·金和羅伯特·肯尼迪遭暗殺、H3N2流感暴發(fā)，但標(biāo)普500指數(shù)在當(dāng)年的1月至3月大跌9%后大漲24%，然后陷入震蕩，最終錄得7.6%的年漲幅。

　　Fundstrat Global Advisors的研究主管Tom Lee表示，股市接下來(lái)是好是壞，關(guān)鍵要看經(jīng)濟(jì)會(huì)否像市場(chǎng)預(yù)期那般快速?gòu)?fù)蘇，或者地緣政治等不穩(wěn)定因素會(huì)否加劇。

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責(zé)任編輯：郭明煜