金融壹賬通赴美上市的定價(jià)也最終落在12-14美元/ADS（美國(guó)存托股）區(qū)間內(nèi)，相當(dāng)于每普通股4-4.67美元，相對(duì)于A輪融資7.5美元的價(jià)格大打折扣，為其53%-62%。

　　隨著北京時(shí)間12月3日凌晨招股說明書的更新，平安金融科技板塊孵化的“獨(dú)角獸”——金融壹賬通赴美上市的定價(jià)也最終落在12-14美元/ADS（美國(guó)存托股）區(qū)間內(nèi)，擬發(fā)售3600萬股美國(guó)存托股票（ADS），同時(shí)享有總計(jì)540萬股ADS的超額配售權(quán)，融資總額最多不超過5.796億美元。

　　按照其每ADS等于3股普通股來計(jì)算，其此次定價(jià)相當(dāng)于每普通股4-4.67美元，相對(duì)于A輪融資7.5美元的價(jià)格大打折扣，相當(dāng)于其53%-62%。而在該公司的A輪投資者中，就有著名的投資機(jī)構(gòu)軟銀集團(tuán)，孫正義是創(chuàng)始人。

　　業(yè)內(nèi)人士評(píng)價(jià)稱，這個(gè)價(jià)格相對(duì)于金融壹賬通A輪融資的估值水平來說并不算理想。但考慮目前的美股市場(chǎng)環(huán)境，特別是在科技股市值普遍下調(diào)的大背景下，采取更保守審慎的定價(jià)策略，更能幫助金融壹賬通把握住目前的上市時(shí)間窗口，并在開盤后為更穩(wěn)健的股價(jià)表現(xiàn)留有余地。有投行人士認(rèn)為，金融壹賬通在整個(gè)募資期間，僅僅進(jìn)行了A輪融資便直接啟動(dòng)ipo流程，在很大程度上保護(hù)了A輪投資者的利益，避免其股份在后續(xù)B、C輪的融資中被攤薄，因此不排除A輪投資者愿意適度接受定價(jià)上的折價(jià)，以保證其利益的最大化。

　　金融壹賬通是中國(guó)平安在金融板塊孵化的“獨(dú)角獸”企業(yè)之一。上市后它將成為平安集團(tuán)旗下繼平安好醫(yī)生之后第二家成功上市的“獨(dú)家獸”企業(yè)，也將成為平安“矩陣”中首家在美上市的子公司。

　　火速搶占上市制高點(diǎn)

　　資料顯示，金融壹賬通于2015年12月注冊(cè)成立，由原來平安金融科技的一賬通、平安科技的互聯(lián)網(wǎng)服務(wù)云平臺(tái)、前海征信三項(xiàng)業(yè)務(wù)合并而來。

　　也就是說，從成立到宣布上市，金融壹賬通僅用了4年的時(shí)間。

　　如今，其定位為平安集團(tuán)旗下金融科技服務(wù)公司，為銀行、保險(xiǎn)、投資等全行業(yè)金融機(jī)構(gòu)提供智能營(yíng)銷、智能產(chǎn)品、智能風(fēng)控、智能運(yùn)營(yíng)等端到端的解決方案，是中國(guó)平安旗下孵化的金融科技“獨(dú)角獸”之一，也是平安金融服務(wù)生態(tài)圈3.0版本——開放市場(chǎng)與開放市場(chǎng)的踐行者。

　　招股說明書顯示，截至2019年9月30日，金融壹賬通擁有超3700家客戶，客戶覆蓋中國(guó)6大國(guó)有銀行和12家全國(guó)性股份制銀行，總計(jì)服務(wù)618家銀行和84家保險(xiǎn)公司，覆蓋率在城商行中達(dá)到99%，在保險(xiǎn)公司中占到46%，并以此觸達(dá)數(shù)以億計(jì)的終端用戶。

　　根據(jù)招股說明書，金融壹賬通于2018年完成A輪融資，由12家投資者以7.5美元一股的價(jià)格購(gòu)買了金融壹賬通近1億普通股股份，投后估值75億美元。今年3月，又一投資者追加投資1311.4萬美元持有金融壹賬通174.85萬股普通股股份。在此次發(fā)行前，金融壹賬通發(fā)行的普通股股數(shù)總數(shù)為10.017億股。發(fā)行之后，普通股數(shù)量將增至11.12億-11.28億股。

　　之前有外媒報(bào)道稱，為了獲得更高估值，公司改變了今年初制定的在香港進(jìn)行IPO的計(jì)劃轉(zhuǎn)而赴美上市。

　　業(yè)內(nèi)人士分析稱，金融壹賬通作為金融科技公司，應(yīng)該更符合美股投資人的“口味”，同時(shí)赴美上市的流程相對(duì)比較簡(jiǎn)單，并且赴美上市更能擴(kuò)大金融壹賬通乃至整個(gè)中國(guó)平安的國(guó)際影響力。

　　按照赴美上市的流程，一旦發(fā)行價(jià)確定，投資者收到正式招股書后，首次公開發(fā)行便可宣告生效，上市交易便拉開了序幕。

　　金融壹賬通順利上市后，將成為中國(guó)首家赴美上市的TaaS（Technology-as-a-Service，商業(yè)科技云服務(wù)平臺(tái)）企業(yè)。同時(shí)，在平安“矩陣”中，它將成為繼平安好醫(yī)生之后第二家成功上市的“獨(dú)家獸”企業(yè)，也將成為首家在美上市的平安子公司。

　　金融壹賬通的內(nèi)在邏輯

　　在金融壹賬通的招股說明書公布后，公司仍處于虧損期、平安集團(tuán)及內(nèi)部企業(yè)在金融壹賬通的收入結(jié)構(gòu)中占有較高比例受到了外界的質(zhì)疑。

　　不過，也有分析人士表示，從金融壹賬通近三年的財(cái)報(bào)數(shù)據(jù)來看，盡管平安集團(tuán)在總營(yíng)收中占據(jù)重要地位，但來自第三方的收入占比正在提升，來自于平安集團(tuán)和陸金所的收入占比已經(jīng)從2017年的70.6%下降到2019年前三季度的55.5%。這意味著第三方市場(chǎng)正在逐步成為利潤(rùn)的主要貢獻(xiàn)方。而要看懂金融壹賬通這樣一家成立還不到4年的金融科技公司的內(nèi)在邏輯需要將背后的行業(yè)痛點(diǎn)和機(jī)遇以及公司本身在行業(yè)中的壁壘一并考慮進(jìn)去。

　　上述分析人士表示，金融壹賬通快速發(fā)展的大背景是全球金融機(jī)構(gòu)對(duì)于數(shù)字化轉(zhuǎn)型的迫切需求。在中國(guó)，金融機(jī)構(gòu)不僅面臨來自外部互聯(lián)網(wǎng)公司的顛覆，還需要應(yīng)對(duì)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型帶來的業(yè)務(wù)結(jié)構(gòu)調(diào)整帶來的壓力。因此，數(shù)字化轉(zhuǎn)型的需求顯得尤其迫切。

　　據(jù)奧緯咨詢估計(jì)，中國(guó)金融機(jī)構(gòu)2018年在科技領(lǐng)域的開支總計(jì)1522億元，這一數(shù)字將以21.4%的年復(fù)合增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，2023年將達(dá)到4008億元。而與之相對(duì)應(yīng)的是大多數(shù)金融機(jī)構(gòu)無法獨(dú)立支撐數(shù)字化轉(zhuǎn)型以及相應(yīng)人才的稀缺。

　　分析人士表示，金融壹賬通的發(fā)展從戰(zhàn)略來看正是看準(zhǔn)了金融行業(yè)的金融互聯(lián)網(wǎng)趨勢(shì)，所以金融壹賬通的業(yè)務(wù)契合了金融數(shù)字化，互聯(lián)網(wǎng)金融的趨勢(shì)。金融壹賬通上市后，對(duì)平安的金融科技戰(zhàn)略和平安打造金融數(shù)字生態(tài)圈都有非常重要的作用。

　　招股說明書顯示，金融壹賬通為客戶提供超過50種的云原生產(chǎn)品，既可以通過模塊化部署產(chǎn)品、快速響應(yīng)客戶的需求，也可以將產(chǎn)品組合成解決方案滿足客戶端到端的需求。提供12大解決方案覆蓋了銀行、保險(xiǎn)、投資等金融服務(wù)行業(yè)的多個(gè)垂直領(lǐng)域，以及全流程服務(wù)，和從數(shù)據(jù)管理、智慧經(jīng)營(yíng)、到云平臺(tái)的全體系底層技術(shù)服務(wù)。

　　同時(shí)，金融壹賬通承擔(dān)平安集團(tuán)區(qū)塊鏈等科技探索的重任。平安在2018年年報(bào)中表示，平安通過金融壹賬通打造全球最大的商業(yè)區(qū)塊鏈平臺(tái)，為國(guó)內(nèi)外超過200家銀行、20萬家企業(yè)及500家政府和其它商業(yè)機(jī)構(gòu)提供服務(wù)，擁有超過4.4萬個(gè)區(qū)塊鏈節(jié)點(diǎn)。因此，也有市場(chǎng)人士將金融壹賬通稱為真正的“區(qū)塊鏈第一股”。

　　另外，近年來，金融壹賬通也正積極在海外市場(chǎng)尋求機(jī)會(huì)，目前，金融壹賬通已經(jīng)在10個(gè)國(guó)家和地區(qū)開展業(yè)務(wù)，包括香港、新加坡、泰國(guó)、印尼、柬埔寨和韓國(guó)。值得注意的是，其全資子公司在香港順利取得虛擬銀行牌照。

　　還未到利潤(rùn)貢獻(xiàn)階段，收入呈高增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)

　　據(jù)了解，平安內(nèi)部將金融科技“獨(dú)角獸”企業(yè)的成長(zhǎng)分為四個(gè)階段，設(shè)立平臺(tái)、流量及數(shù)據(jù)積累、收入爆發(fā)式增長(zhǎng)、利潤(rùn)貢獻(xiàn)。而平安對(duì)于金融壹賬通的發(fā)展階段定位也還遠(yuǎn)沒有到利潤(rùn)貢獻(xiàn)階段。而目前平安集團(tuán)對(duì)于金融壹賬通的定位還在第二到第三個(gè)階段之間。

　　對(duì)于虧損，金融壹賬通在招股書中解釋，業(yè)務(wù)仍處于發(fā)展初期，已經(jīng)發(fā)生并且將繼續(xù)產(chǎn)生大量費(fèi)用來開發(fā)解決方案并使之商業(yè)化，以促進(jìn)未來業(yè)務(wù)向前推進(jìn)。而中國(guó)平安聯(lián)席首席執(zhí)行官陳心穎曾表示，“金融壹賬通50%的成本是放在新產(chǎn)品上，如果不做新產(chǎn)品的話?cǎi)R上可以盈利。但金融壹賬通還會(huì)持續(xù)進(jìn)行創(chuàng)新產(chǎn)品的開發(fā)和投入。”

　　在這樣的背景下，金融壹賬通雖然還未進(jìn)入盈利期，但已開始呈現(xiàn)出高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)。

　　招股書顯示，金融壹賬通的營(yíng)收自2017年的5.8億元（0.8億美元）增至2018年的14.1億元（約2億美元），增幅達(dá)143%。到2019年9月30日，營(yíng)收為15.5億元（2.1億美元）。

　　其客戶數(shù)也同時(shí)暴增。奧緯咨詢報(bào)告稱，金融壹賬通已經(jīng)成為中國(guó)面向金融機(jī)構(gòu)的TaaS企業(yè)中客戶數(shù)量最多的平臺(tái)。市場(chǎng)人士認(rèn)為，在業(yè)務(wù)模式有了內(nèi)在邏輯的基礎(chǔ)上，雖然其目前相當(dāng)部分收入依賴平安集團(tuán)，但平安集團(tuán)的支撐反過來也是其獨(dú)有的優(yōu)勢(shì)。

　　金融壹賬通董事長(zhǎng)兼CEO葉望春談到關(guān)于公司與其他金融科技公司的比較優(yōu)勢(shì)時(shí)就曾表示，壹賬通的差異化競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)在于金融科技與金融業(yè)務(wù)的融合基因。與互聯(lián)網(wǎng)金融科技公司相比，“做金融科技最難的是金融科技和金融業(yè)務(wù)的融合，平安集團(tuán)是強(qiáng)大的綜合金融機(jī)構(gòu)，在這方面有優(yōu)勢(shì)?！?/p>

責(zé)任編輯：王永生