根據(jù)美銀美林近期的統(tǒng)計(jì)，2018年全球主要金融資產(chǎn)中，除了現(xiàn)金和美國(guó)國(guó)債之外，其余全部出現(xiàn)了虧損。

　　值得一提的是，類似于MSCI新興市場(chǎng)指數(shù)、MSCI歐澳遠(yuǎn)東指數(shù)和標(biāo)普500這些在2017年表現(xiàn)最好的標(biāo)的在2018年的表現(xiàn)墊底。美銀美林表示，上一次現(xiàn)金獲得正回報(bào)，而政府債券、公司債和股市同時(shí)出現(xiàn)負(fù)回報(bào)的情況要追溯到1969年了。

（全球金融資產(chǎn)回報(bào)率比較，來源：美銀美林，點(diǎn)擊圖片即可輕松開始交易~）

　　全球股市的主動(dòng)頭寸在哪里？

　　匯豐對(duì)全球主動(dòng)管理型基金經(jīng)理進(jìn)行了調(diào)查，根據(jù)他們反饋的持倉偏好和比重編制了全球股市最高估/低估股票報(bào)告。在今年的榜單上，聯(lián)合醫(yī)療、Visa和微軟成為了全球最被機(jī)構(gòu)追捧的公司，相反的蘋果、埃克森美孚和伯克希爾哈撒韋則是基金經(jīng)理唯恐避之不及的股票。

（2018全球股市超買/超賣股票榜，來源：匯豐，MSCI，F(xiàn)aceset）

　　單看發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)對(duì)于美國(guó)市場(chǎng)大盤股的反饋，博通取代了微軟成為超買榜第三，而超賣榜前三則沒有發(fā)生變化。

（2018發(fā)達(dá)國(guó)家和地區(qū)超買/超賣股票榜，來源：匯豐，MSCI，F(xiàn)aceset）

　　黃金“牛市”料將延續(xù)？

　　全球資產(chǎn)表現(xiàn)不佳，避險(xiǎn)資產(chǎn)的機(jī)會(huì)就來了。整整一年都沒有什么表現(xiàn)的黃金，在2018年的尾巴上小小爆發(fā)了一把，近一個(gè)月上漲超過3%。

　　對(duì)于接下來的走勢(shì)，Capital Economics表示隨著一系列外部因素保持利好，黃金有望延續(xù)這一波上漲勢(shì)頭，2019年將達(dá)到1300美元/盎司，2020年突破1400美元/盎司。

（現(xiàn)貨黃金完成了對(duì)關(guān)鍵阻力位1230-40區(qū)間實(shí)現(xiàn)了突破，來源：TradingView）

　　在報(bào)告中Capital Economics指出，黃金在過去一個(gè)季度完成了趨勢(shì)的反轉(zhuǎn)，雖然近期已經(jīng)有了接近50美元的漲幅，但這個(gè)趨勢(shì)還將延續(xù)。預(yù)計(jì)美聯(lián)儲(chǔ)明年年中之后將會(huì)停止加息，事實(shí)上過去六周市場(chǎng)對(duì)于美聯(lián)儲(chǔ)加息的預(yù)期陡然下降正是黃金大漲的推動(dòng)因素。

　　總而言之，黃金今年走勢(shì)不佳的主要原因就是受到美元升值壓制。同時(shí)，市場(chǎng)價(jià)格還未反映出2020年美聯(lián)儲(chǔ)可能的降息操作和美國(guó)經(jīng)濟(jì)的回調(diào)，這也會(huì)是后面金價(jià)上漲的原因之一。

　　貨幣市場(chǎng)觀點(diǎn)

　　美元/日元：摩根士丹利表示，日本有數(shù)量龐大的養(yǎng)老基金、保險(xiǎn)公司和銀行持有大量的美國(guó)股市和債市籌碼。目前這些投資者還沒有因?yàn)榻诘恼{(diào)整出現(xiàn)恐慌，這也是美元/日元匯價(jià)保持彈性的原因。然而，一旦美元/日元出現(xiàn)明顯下滑，對(duì)于外匯敞口風(fēng)險(xiǎn)和市場(chǎng)悲觀的日本投資者將會(huì)大舉拋售美元資產(chǎn)并直接對(duì)匯價(jià)造成壓力。

　　摩根士丹利預(yù)計(jì)，考慮到目前市場(chǎng)上的貨幣基金收益率大致在3%，一旦匯價(jià)下跌超過這個(gè)值就會(huì)引起外國(guó)投資者拋售美元資產(chǎn)。市場(chǎng)上大多數(shù)美元/日元籌碼都是在112價(jià)位以上積累的，一旦美元/日元跌破109則會(huì)觸發(fā)這一情況。

　　道明證券也表示，當(dāng)財(cái)政刺激效果結(jié)束之后，美國(guó)經(jīng)濟(jì)的放緩將成為2019年的主旋律。此外，根據(jù)白宮預(yù)算辦公室的預(yù)計(jì)，2019年美國(guó)政府財(cái)政赤字將達(dá)到1萬億美元，這也是拖累美元表現(xiàn)的因素。

　　歐元/美元：摩根大通認(rèn)為隨著歐元區(qū)經(jīng)濟(jì)觸底反彈，疊加美國(guó)經(jīng)濟(jì)減速等因素。歐元/美元的底部已近，2019年將會(huì)見到歐元的反彈。

　　美元/加元：加拿大帝國(guó)商業(yè)銀行表示，如果油價(jià)出現(xiàn)小幅反彈，加央行可能在2019年上半年兩度加息。但即使受到房地產(chǎn)利空因素的影響只加一次息，匯價(jià)也會(huì)下跌到1.30附近。

　　澳元/美元：澳洲國(guó)民銀行表示，雖然近期有關(guān)美元和美國(guó)政府/美聯(lián)儲(chǔ)的負(fù)面消息不斷，但上周五美元指數(shù)的反彈將澳元/美元推到了年內(nèi)低點(diǎn)，如果后續(xù)跌破0.7020則將會(huì)進(jìn)一步挑戰(zhàn)此前2016年低點(diǎn)0.7014，甚至在年底前就會(huì)試探0.70整數(shù)關(guān)口。

免責(zé)聲明：自媒體綜合提供的內(nèi)容均源自自媒體，版權(quán)歸原作者所有，轉(zhuǎn)載請(qǐng)聯(lián)系原作者并獲許可。文章觀點(diǎn)僅代表作者本人，不代表新浪立場(chǎng)。若內(nèi)容涉及投資建議，僅供參考勿作為投資依據(jù)。投資有風(fēng)險(xiǎn)，入市需謹(jǐn)慎。

責(zé)任編輯：張國(guó)帥