作者： 李丹

　　全球最大對沖基金橋水（Bridgewater Associates）的創始人達利歐（Ray Dalio）認為，現在的金融市場和世界環境都和上世紀30年代世界經濟大蕭條時期的相似。

　　美東時間19日周一，達利歐接受彭博采訪時指出，當今環境和八十年前有以下共同點：

　　目前美聯儲收緊貨幣、美股處于紀錄高位，金融市場和當年一樣，處于短期商業周期的末期。

　　今年9月，達利歐曾警告，政府債務問題可能導致美聯儲不得不為了填補赤字增加印鈔，被迫讓國債貨幣化，造成美元貶值，美元甚至可能輕易貶值30%、失去儲備貨幣的地位。

　　本周一，達利歐重申上述問題，稱“美元的影響會減弱，美元計價債券的回報會受影響，我們會看到其他貨幣崛起”。但他拒絕透露會是哪些貨幣，只是說：“這個話題太大了，沒法深入?！?/p>

　　今年9月，達利歐發布新書《理解大型債務危機的模板》（A Template for Understanding Big Debt Crises），當時他撰文稱，人們從未實現在舉債過多和舉債過少之間取得完美的平衡，其中前者正是債務危機出現的根源，而后者又會限制經濟發展。在現實世界中，天平總是會向二者之一傾斜。因此，“每15年左右出現一次大型債務危機，很大程度上是不可避免的?！?/p>

　　9月下旬接受Business Insider專訪時，達利歐又提到，目前處在債務周期的后期階段，央行雖然收緊了貨幣政策，但可施展的空間非常有限，“衰退可能在兩年后就會到來”。

　　上周達利歐警告，美聯儲已經將利率“上調到了會傷害資產價格的水平”。他向CNBC表示，下一場股市熊市可能非常痛苦，因為大部分投資者都沒有為此做準備?！叭虼篌w上在用杠桿做多。到下行的時候，我認為對投資者不會有多少保護?！?他認為，投資者應該持有中性的投資組合，

　　本周一他又提到，整個世界在用杠桿做多，但是，低利率、收購和股價上漲不會持久，要為預期回報下降做準備，“你要預計到回報下降、收稅增加?！?唯一的辦法就是設法均衡投資組合。

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