隨著廉價資金時代漸行漸遠(yuǎn)，過去十年間支撐風(fēng)險資產(chǎn)的一大支柱垮塌，新興市場貨幣今年下半年或?qū)⒗^續(xù)貶值。

　　周三，美聯(lián)儲宣布實(shí)施今年以來的第二次加息，并將2018年全年的加息預(yù)期提升到四次。由于加息路徑向更加鷹派轉(zhuǎn)變，投資者擔(dān)心，發(fā)展中國家的貨幣將進(jìn)一步走低。

　　當(dāng)天，一項(xiàng)追蹤新興市場貨幣的指數(shù)跌至其50周移動均線下方，這是2016年12月以來的首次。一些分析師認(rèn)為，這是繼續(xù)走低的信號。由于美元上漲，本季度以來，除兩周外，該指數(shù)一直在下跌。這也反映出這些國家的央行在應(yīng)對貨幣問題時的無力。

　　對經(jīng)常賬戶赤字不斷擴(kuò)大、通脹加劇、政治風(fēng)險上升的新興市場國家而言，他們的央行所面臨的壓力尤其大。

　　雖然已經(jīng)獲得了國際貨幣基金組織（IMF）的救助、耗費(fèi)了約20%的外匯儲備，阿根廷比索的跌勢仍在繼續(xù)。周三，阿根廷財(cái)政部宣布，將在外匯市場上拋售多達(dá)75億美元，但這一表態(tài)并沒有產(chǎn)生什么效果。截至北京時間周四14：30，比索兌美元匯率接近26.26的高位，年初至今，其累計(jì)跌幅已超過40%。

　　紐約投行布朗兄弟哈里曼（Brown Brothers Harriman）的全球新興市場策略主管溫勝（Win Thin）對彭博社稱，美聯(lián)儲采取了更加“鷹派”的立場，“新興市場貨幣將繼續(xù)承壓”。

　　土耳其里拉也處在了風(fēng)暴的中心。周三，土耳其里拉兌美元大跌1.81%，報(bào)4.6799：1，創(chuàng)本月以來新低。本周跌幅超過4%，完全抹去了上周央行實(shí)施第二次大幅加息帶來的漲幅。截至北京時間周四14：30，里拉兌美元匯率報(bào)4.67：1。

　　土耳其對大量外部融資的需求，使其在面對美聯(lián)儲加息時尤其脆弱；另外，投資者也對總統(tǒng)埃爾多安宣稱要干涉貨幣政策感到擔(dān)憂。今年1月至今，里拉兌美元匯率已下跌了約五分之一。

　　興業(yè)銀行分析師Jason Daw指出，土耳其在6月大選后最可能出現(xiàn)的情況是，財(cái)政狀況惡化，機(jī)構(gòu)獨(dú)立性減弱、經(jīng)濟(jì)增速放緩，這一切都將使本幣承壓。

　　與此同時，巴西央行也于周三宣布將第三次拍賣貨幣互換合約，來穩(wěn)定匯市。此后巴西雷亞爾抹去跌幅。

　　在墨西哥，該國比索也觸及自2017年1月以來的最低水平。當(dāng)然，這部分也有美國對墨西哥實(shí)施鋼鋁關(guān)稅，以及北美自貿(mào)協(xié)定重談受阻的影響。

　　Jason Daw預(yù)計(jì)，今年下半年，新興市場貨幣將繼續(xù)貶值。他在致客戶信中寫道：“廉價資金時代的結(jié)束將加大新興市場面臨的風(fēng)險。”

“好消息是，大部分國家的基本面都很扎實(shí)，破壞有限；壞消息是，不太可能出現(xiàn)資金流入，而新興市場的風(fēng)險平衡和政策周期已經(jīng)惡化。”

　　互聯(lián)網(wǎng)金融公司“個人資本”（Personal Capital）投資組合管理的執(zhí)行副總裁波克（Craig Birk）說，投資者認(rèn)為美國利率上升不利于新興市場。他指出：“許多新興市場將迎來更高的借款成本，美國利率走高也將有助于美元升值，但是就這些因素對新興市場企業(yè)（尤其是全球大型企業(yè)）的沖擊而言，人們的反應(yīng)有些過激了。”

　　全球戰(zhàn)略（Global Strategies）的總裁兼創(chuàng)始人Komal Sri-Kumar認(rèn)為：“那些十年前因美聯(lián)儲實(shí)施量寬政策和近零利率而得了低價資金好處的國家，現(xiàn)在正在遭受全球流動資產(chǎn)撤出的痛苦，”而且未來可能還有更多障礙。

　　部分投資者表示，和美聯(lián)儲相比，周四歐洲央行的決定可能對新興市場貨幣帶來更大的風(fēng)險。外界預(yù)計(jì)，歐洲央行行長德拉吉可能在這次會議上暗示啟動縮減購債規(guī)模的計(jì)劃。

　　不過，新興市場并不是唯一下跌的板塊。周三，道指下跌120點(diǎn)，至25201點(diǎn)，跌幅0.5%。標(biāo)普500指數(shù)下跌0.4%，納指下跌0.1%。基準(zhǔn)10年期國債收益率由周二的2.959%漲至2.979%，連續(xù)第四個交易日走高。

責(zé)任編輯：李園