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原標題：暴跌8000億！巴菲特懵了：重倉30年的白馬股“爆雷”！比金融危機更慘烈
來源：全景財經
萬萬沒想到，巴菲特最鐘愛的7000億白馬股突然“爆雷”了。
果然是史上最慘的財報季。
眾所周知，美國的新冠疫情始于2月中旬，全面爆發于3月，對美國經濟影響最嚴重的是在2020年第二季度。因此，2020年二季度的財報，或許是2008年金融危機以來最糟糕財報季。
2020年7月14日晚間，摩根大通（JPM）、花旗（C）、富國銀行（WFC）三大銀行巨頭拉開了美股2020第二季度財報季的帷幕，堪稱是一出“比慘大會”：
2020年二季度，摩根大通的營業收入為225億美元，同比下滑23%，凈利潤為46.8億美元，同比下滑51.4%；
花旗集團的營收、凈利潤亦雙雙下滑，其中第二季度利潤的僅13.2億美元，同比暴跌超73%；
而最慘烈的莫過于富國銀行，二季度營收為178.4億美元，同比下滑17.6%，凈利潤虧損24億美元（約合人民幣168億元），系自2008年金融危機以來的首次季度虧損。
據3家美國銀行巨頭的財報顯示，凈利潤暴跌、巨虧的主要原因是，計提了巨額的貸款壞賬準備，以應對美國經濟的負面沖擊。三家銀行的貸款壞賬準備合計高達280億美元（約合人民幣1960億元），已逼近2008年金融危機的水平。
暴跌8000億！富國銀行“爆雷”巨虧167億元
巨虧168億的富國銀行（Wells Fargo Bank），在中國民間的名聲并不響亮，其與花旗銀行、摩根大通等在海外開設大量分行的全球性銀行不同，富國銀行97%的收入來源于美國本土。
在國內商業銀行的圈子里，凡是提起“經營良好”的典范，各個銀行家都是會列舉富國銀行。
疫情之前，富國銀行的優秀，3個最令人印象深刻的例證是：
1、作為“股神”巴菲特的愛股，富國銀行在巴菲特的投資組合的時間已超過30年，持股比例一度達到了需要審批的上限（9.9%）；
2、在2008年金融危機時，富國銀行受的影響最小。其2007年住房抵押貸款的壞賬率要比行業平均水平低20%，并且乘金融危機之機并購了美聯銀行（Wachovia Bank），從而成為了美國第一大零售銀行；
富國銀行1990-2019年資產規模變化（億美元）
3、富國銀行的業務集中于零售和小微貸款，號稱美國銀行的“零售之王”，一度成為了中國商業銀行們“膜拜”的方向。
然而疫情之下，富國銀行卻成了美國銀行巨頭中最慘的一家。
有分析人士指出，正是因為富國銀行的97%的業務都來自于美國本土，席卷全美的疫情，全美經濟停滯，大量中小企業無奈破產，從而導致富國銀行于2020年二季度業績巨虧。
其財報顯示，2020年二季度虧損的主要原因是，與疫情有關的不良貸款計提了95.7億美元。
除了業績巨虧，令富國銀行股東們最擔憂的是，其在2020年二季度的財報中表示，第三季度將削減80%的股息，公司歷史上罕見。
未來富國銀行可能仍將遭遇更多潛在的風險。截至2020年6月30日，富國銀行賬面的未償還貸款余額高達9350億美元（約合人民幣65450億元），但富國銀行只計提了2.02%的貸款損失準備金。
而在美國疫情沖擊之下，大量中小企業的貸款質量正在惡化。2020年二季度，富國銀行的不良資產較一季度激增了22%，主要是面向油氣和商業房地產行業發放的貸款。
針對未來或許存在的危機，富國銀行在二季度財報中表示，將儲備95.7億美元以應對貸款違約潮。
受負面預期的壓制，富國銀行股價走勢非常疲軟。截止7月14日收盤，2020年年內，富國銀行的股價累計跌幅仍高達53.5%，年內市值蒸發超1188億美元（約合人民幣8317億元）。
而同期標普500指數的跌幅僅1%，納斯達克更是大漲17.6%，創出歷史新高。
巴菲特“踩雷”富國銀行，虧掉了700億
富國銀行崩塌的背后，最受傷的人卻是“股神”巴菲特。
截止2020年一季度末，巴菲特旗下的伯克希爾哈撒韋是富國銀行的第一大股東，持股數量達3.46億股，持股比例為8.43%，對應的最新市值達83.66億美元（約合人民幣595.6億元）。
而大跌期間，巴菲特并未大規模減持富國銀行股票，意味著2020年內其在富國銀行的損失或高達100億美元（約合人民幣698.5億元）。
回顧巴菲特投資富國銀行的經歷，堪稱是一筆最長情的價值投資。巴菲特買入第一筆富國銀行的時間需要追溯至1989年，當時的富國銀行正處于危機之中，大量房地產債務出現壞賬，美國的部分中小銀行更是出現了倒閉潮。
市場一度非常擔憂，富國銀行將會被壞賬拖垮，大量拋售富國銀行股價，其股價的持續下跌超過50%，股價一度跌破1美元。就在這樣的情況下，巴菲特以1.5倍PB、7倍PE買入了85萬股富國銀行。
此后，巴菲特對富國銀行開啟越跌越買的策略，1990年10月，伯克希爾哈撒韋直接成為了富國銀行第一大股東，持有10%股份。
到1990年底，富國銀行股價開始觸底反彈，截止1993年較其買入價格已經上漲超過1倍、年化收益率達到26%，隨著20世紀末的一輪牛市，2000年底不斷刷新歷史新高，累計漲幅高達1800%。
1990-200年期間，富國銀行股價月K線圖
這十年期間，巴菲特在富國銀行上賺到10倍以上的利潤，此后便一直持有至今，持倉時間超過30年。
然而，面對2020年這場突如其來的兇猛疫情，巴菲特卻變得異常謹慎，手握數千億美元并未參與抄底，甚至清倉、割肉了最鐘愛的航空股，并小幅減持了部分銀行股。
1960億壞賬準備！美國銀行業“瑟瑟發抖”
相比過往糟糕的業績，對未來的悲觀預期才是最可怕的。
美國疫情反反復復，美國銀行業對未來經濟的預期愈發悲觀，正在準備應對史上最殘酷的寒冬。
2020年二季度，摩根大通計提了104.7億美元的貸款損失撥備，創歷史新高，直接導致當季度利潤同比腰斬至47億美元；
富國銀行則計提95.7億美元的貸款損失準備，導致二季度凈虧損24億美元，為該銀行2008年以來首次季度虧損。
花旗集團計提79億美元的貸款損失準備，導致二季度利潤暴跌73%至13億美元。
美國規模最大的3家銀行累計計提的貸款損失準備金額高達280億美元（約合人民幣1960億元），接近2008年四季度的水平。
很顯然，接近2000億元的貸款壞賬計提的背后，是銀行巨頭們對美國經濟未來的悲觀預期。美國新的會計準則要求，銀行根據對未來的預判，在損失真正出現之前，采取措施。
有分析師預計，據目前看到的銀行財報，美國大型銀行的貸款損失準備金仍未達到峰值。
摩根大通董事長兼首席執行官戴蒙（Jamie Dimon）表示，這并不是一場普通的經濟衰退。我們為最壞的情況做好了準備，不知道未來會發生什么。
同樣，富國銀行CEO Charles W． Scharf 表示，我們對經濟下滑的持續時間和嚴重程度的看法已大大惡化。
高盛甚至認為，在2021年四季度之前，美國經濟都很難恢復到疫情之前的水平。
悲觀的不僅僅只有美國的金融機構，在疫情影響之下，美國民眾也變得非常謹慎。據美國聯邦存款保險公司（FDIC）的數據顯示，自新冠疫情爆發以來，美國銀行的存款賬戶總共涌入了將近2萬億美元現金，創下了近40年來的新高，美國個人儲蓄率飆升達了創紀錄的33%。
大量資金涌入美國銀行，這在美國歷史上是非常罕見的。
而這背后的主要原因有，美國政府啟動前所未有的寬松貨幣政策，通過刺激支票和失業救濟金支持小企業和個人；另外，新冠疫情之下，美國經濟的未來變得非常不確定，使得普通家庭開始存錢“過冬”。
責任編輯：逯文云
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