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　　原標題：A股將繼續(xù)筑底

　　□金學偉 

　　每一次重大事件發(fā)生，人們都會思考它對后世的影響。以我的經(jīng)驗，越是這種時候，人們所秉持的觀點越是容易偏離實際狀況和真實的演化方向。因為夸大事件影響力而忽略系統(tǒng)自身的自組織、自演化能力，幾乎是我們所有人的通病。

　　2020年第一個重大事件無疑就是這場疫情。這次疫情肯定會給全球經(jīng)濟帶來重大沖擊，這是毋庸置疑的。

　　但有幾個基本事實是不能忽略的。

　　一是當今世界，唯有中國才具有最齊全的產業(yè)門類。一個國家的產業(yè)門類越齊全，它的獨立生存和發(fā)展能力越強。

　　二是中國是全球最大的市場之一，這也是不能忽視的。

　　三是中國有龐大的工程師隊伍和產業(yè)大軍，這是制造業(yè)賴以存在的基礎。制造業(yè)可不是想把工廠搬到哪里就搬到哪里，就能活下來活得好。前幾年，郭臺銘到美國辦廠，到印度辦廠，到目前為止，其美國工廠基本上還是個架子，印度工廠的效率也低得可憐。

　　四是根據(jù)麥肯錫全球研究院數(shù)據(jù)，2000-2017年間，世界對中國經(jīng)濟的依存度在貿易、技術、資本這三方面均有所提升，其依存指數(shù)從0.4增長到1.2，而中國對世界經(jīng)濟的依存度卻有所降低，從2007年最高的0.9下降到0.6。

　　其實，全球化并不是哪個人、哪個國家的一廂情愿，它完全是經(jīng)濟系統(tǒng)自選擇、自組織、自演化的過程和結果。

　　我們知道，單個細胞的功能都是殘缺不全的，要產生真正的生命活體，就需要形成某種結構，讓各種細胞互補。人作為單個生命，越進化，其獨立生存能力越弱，于是就產生出結構，通過某種結構實現(xiàn)人與人之間的分工合作，于是形成社會。最早只是一種族群社會，然后越發(fā)展越復雜，結構越龐大，形成國家。這就是一種“遞弱代償”，單個生命的獨立生存能力弱化，需要一種結構來補償。

　　單個國家也是，越是向高級階段發(fā)展，它越不可能獨自生存，越需要和其他國家形成一種互補。歐洲為什么會成為最早“全球化”的大陸？因為歐洲國家都比較小，物產單一，必須通過與他國貿易才能生存，才能發(fā)展。所以，全球化也是一種遞弱代償?shù)慕Y果，物質文明的發(fā)展越高級，越需要在全球形成某種結構，來補償單個國家的不足。

　　從這點出發(fā)，你可以理解，為什么每一次重大矛盾沖突都會造成世界在全球化——結構代償?shù)牡雇耍看蔚雇说慕Y果都不是回到原點，而是遵循“歷史是螺旋式發(fā)展的”規(guī)律，進二退一或進三退一，頂多進三退二。

　　這跟牛熊交替是股市的永恒法則一樣。沒有永遠上漲的牛市，也沒有從終點退回到起點的熊市。

　　上證指數(shù)誕生于1990年12月19日，基期指數(shù)100點。30年來，我們經(jīng)歷了1559點、2245點、6124點、5178點這幾波大級別的牛熊市，但底部卻在不斷抬高。從最初的100點到300點，到1000點，再到這幾年的2000點。它的價值中樞也在不斷抬高，從上世紀90年代的600-700點，抬高到2000年代初的1600多點，再到近十幾年的3000點左右。

　　A股，算得上是每次回撤比例都很大的市場了，但它依然不會脫離“歷史是螺旋式發(fā)展”的軌跡。

　　從2440點到現(xiàn)在已經(jīng)16個月了。如果以國證A指的低點來算，已經(jīng)18個月。雖然從2440點開始，總體漲幅不大，正兒八經(jīng)的大盤行情也只出現(xiàn)了一波，但底部卻保持18個月不破。這表明，2440點是個周期級底部，它的性質應該類似1994年的325點。

　　從1994年的325點到1996年的512點，這個筑底周期的長度為18個月。這次筑底周期的級別更大，因此其時間也應更長，基本估計，應在40個月左右。

責任編輯：曹婕