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　　本周A股市場走出了震蕩反彈的態勢，在A股市場實現探底成功之后，大盤展開了筑底反彈的階段，市場反彈的趨勢也逐步確立，周五受到外圍市場逐步企穩反彈的提振，加上一季度經濟數據公布，靴子落地，大盤放量上攻，反彈的趨勢進一步得到了確認。

　　本周市場上漲的行業和板塊也逐步增多，前期上漲的主要是消費和科技以及黃金，本周從周二開始券商股也開始大漲，這四個方向是我之前反復給大家強調的，要重點關注的四大方向，它代表了經濟轉型受益的板塊以及避險情緒，和全球央行放水帶來的黃金價格上漲的機會?，F在逐漸地被市場驗證。周五市場出現了放量上漲，盤中沖高，雖然尾盤漲幅收窄，但是本周是以紅盤報收，市場也站上了2800點。

　　在之前我給大家講過，全球資本市場巨震，需要經過三個階段才能夠完成，第1個階段就是流動性枯竭階段，在疫情擴散刺破了美股的牛市泡沫之后，投資者的情緒非?？只牛蛲顿Y者瘋狂拋售所有可以賣出的資產，包括股票、債券、黃金以及商品，現在這個過程已經結束。隨著美聯儲將利率降到零采取無限量化寬松的措施，多國央行開始降息進行量化寬松，流動性枯竭的情況已經得到了有效的改善，變為流動性充裕，歐美股市也出現了快速的反彈，A股市場前期受到歐美市場暴跌以及疫情在海外擴散的雙重影響，出現了大幅下挫，砸出了黃金坑，也就是跌幅到了這幾年的市場底部區域2600多點，完成了探底，現在全球流動性改善之后， A股市場即將展開震蕩反彈，當然A股要想走出牛市的走勢，進一步收復3000點大幅上升，可能要等到全球金融市場進入到第三階段，也就是海外疫情出現拐點，每日新增確診人數出現趨勢性下降，這時候才能夠真正迎來大牛市的機會。

　　周五統計局公布了一季度經濟數據，受到大家關注。一季度我國GDP受到疫情影響出現6.8%的下降，這也是我國GDP首次出現季度下降，顯示出疫情對一季度的經濟沖擊較大，這當然也是在預料之內的，因為為了防止疫情擴散，我們采取了犧牲短期經濟增長來換取長治久安，換取人們的身體健康，現在疫情基本上得到了有效控制，經濟會較快復蘇。

　　一季度農業受到的影響較小，工業和服務業受到了比較大的沖擊，出現了較明顯的下降，第一產業一季度下降3.2%，第二產業下降9.6%，第三產業下降5.2%，可以預見隨著復工復產，二季度經濟會出現韌性反彈，大家不要過于擔憂，雖然現在海外疫情擴散對我國出口企業形成一定影響，全球供應鏈也可能受到一定沖擊，但經濟本身增長具有韌性，所以預計還是有增長空間，大家不必過于擔憂。

　　從消費來看，一季度受影響較明顯，一季度社會消費品零售總額7.858萬億，同比下降19%，但是線上銷售出現同比正增長5.9%，這說明在疫情情況下三月份線上銷售出現明顯回升，比一二月份加快2.9個百分點。從進出口來看，進出口一季度同比下降6.4%，三月份下降大大收窄到0.8%，和一二月份相比收窄了8.7個百分點，所以我國經濟增長的韌性比較強，受到疫情沖擊出現回落，但整體來看影響并不大。物價方面，一季度物價出現4.9%的CPI上漲，但是三月份回落到4.3%，這主要是受到豬肉價格上漲和疫情導致運輸不暢，食品價格上漲帶來的CPI上升，如果剔除食品和能源價格之后，核心CPI一季度上漲1.3%，可見我國經濟面并不存在通脹壓力。

　　現在我國經濟開始出現恢復性上漲，上市公司復產復工率超過98%，商場和餐館都已經逐步開放，這些都有利于我國經濟能恢復到正常增長水平。海外疫情現在仍然在快速擴散之中，還沒有看到拐點，它對于歐美經濟的沖擊、對于其他新興市場國家的沖擊更大。美聯儲前主席耶倫甚至預計美國二季度經濟增速有可能直接下降30%，這個說法可能有一些夸張，但是確實美國經濟受到疫情影響比較大，這也是不爭的事實。

　　外圍市場現在也逐步開始企穩，對于A股的影響也在減小，前期外資大量流出時，我就給大家講這是階段性流出并不是趨勢性流出，這些外資等到流動性改善之后，還會重新流回A股市場。果不其然，本周外資加速流入A股，流入了200億以上，本月流入了400億，現在放眼全球來看我國經濟增長的現狀是最好的，股市的估值也是全球最低的，所以從全球比較來看，外資還會加速流入到A股市場，這一點不會出現太大問題。

　　外資流入不僅給我們帶來增量資金，更重要的是帶來價值投資理念。外資在國外摸爬滾打了很多年，他們知道決定公司股價長期上漲的只有一個因素，就是上市公司基本面，業績增長幾倍，股價增長幾倍，所以從投資方法來看多數外資是崇尚價值投資的。我一直是價值投資的堅定擁躉，堅定推薦價值投資，好在這幾年價值投資已經逐步深入人心，股神巴菲特作為價值投資最成功的踐行者，受到全世界的尊重，所以每年五一無論是哪個國家，什么樣投資理念的投資人都愿意到美國中部小鎮奧馬哈也就是巴菲特的故鄉去朝圣，去聆聽股神巴菲特和芒格的真知灼見，實際上就表明了大家對于巴菲特價值投資的認可。

　　當然價值投資也不是說你任何時候都不會虧錢，在這輪大跌中，巴菲特持有的股票也下跌了30%多，一個月的時間，凈值回撤了1000億美元，但這并不能否認價值投資的意義，因為等到市場開始回升，一些優質的股票將會率先創新高，怎么跌下來怎么漲回去，但沒有基本面的那些績差股則會不斷下跌，甚至被邊緣化，不斷創出新低，這是重要的不同。所以大家不能光從表面上來看，巴菲特的市值出現縮水，是不是說廉頗老矣尚能飯否，我覺得到明年后年股市恢復之后，大家會發現巴菲特還是巴菲特，他賬上現在有1000多億美元的現金，等待市場大跌的時候進行抄底，所以市場大跌實際上是給了價值投資者一個低價位抄底優質股票的機會。前幾年為什么巴菲特沒有大量出手買這些股票，他在今年2月份的致股東的信中已經講到，因為他看好的那些標的已經貴得高聳云霄，當市場出現非理性下跌時，剛好給巴菲特買入的機會，但是現在股神并沒有出手，而是進一步減倉航空和銀行股，等待更好的時機入場。這次海外疫情超出了很多人的預期，美國的確診人數驚人上升，加上死亡率較高，造成了投資者的恐慌情緒，預計下半年歐美股市可能還要二次探底，所以歐美市場并不樂觀，也讓股神現在比較猶豫，還沒有進行抄底。

　　根據之前的安排，今年5月2號美國當地時間下午，巴菲特將在線上給大家講他的投資觀點，也會回答廣大投資者的問題，屆時我將會第一時間給大家直播，關于巴菲特最新股東大會的一些最新消息，供大家參考，也感謝大家的大力支持。學習價值投資，做好公司股東，你才能抓住市場機會，立于不敗之地。

責任編輯：曹婕