醫(yī)藥股你知道怎么買(mǎi)嗎？來(lái)新浪理財(cái)大學(xué)，聽(tīng)吳丹講《行業(yè)投資精品課·醫(yī)藥》，9節(jié)課讓你快速掌握醫(yī)藥投資核心邏輯

　　原標(biāo)題：太嚇人！400億市值醫(yī)藥大白馬瞬間跌停！醫(yī)藥板塊突然異動(dòng)，要搞什么大事情？

　　來(lái)源：每經(jīng)牛眼

　　第二批國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)今天（17日）在上海開(kāi)標(biāo)。臨近午盤(pán)，幾個(gè)市場(chǎng)重點(diǎn)關(guān)注品種結(jié)果紛紛流出，其中有消息稱，在藥品集采阿卡波糖競(jìng)標(biāo)中，中美華東出局。

　　消息一出，華東醫(yī)藥立馬放量下跌，全天成交20億元，創(chuàng)出歷史新高。

　　華東醫(yī)藥放量跌停

　　今日，醫(yī)藥股突然異動(dòng)，投資者也是繃緊了神經(jīng)。消息面上，第二批國(guó)家組織藥品集中采購(gòu)招標(biāo)工作今日啟動(dòng)，此批藥品集中采購(gòu)選擇了33個(gè)品種，覆蓋糖尿病、高血壓、抗腫瘤和罕見(jiàn)病等治療領(lǐng)域，涉及100多家醫(yī)藥生產(chǎn)企業(yè)。

　　上午臨近收盤(pán)時(shí)，有消息指出第二輪藥品集采阿卡波糖競(jìng)標(biāo)中，中美華東出局。據(jù)財(cái)聯(lián)社報(bào)道稱，在此輪集采中，阿卡波糖的競(jìng)標(biāo)企業(yè)有華東醫(yī)藥旗下子公司中美華東、綠葉制藥以及拜耳，三家報(bào)價(jià)分別是13.96元，9.6元和5.42元，規(guī)格都是50mg/30片。拜耳折算單片價(jià)格為0.1807元，比規(guī)定的最高有效申報(bào)價(jià)0.8353還低了近80%。

　　值得注意的是，阿卡波糖是此次集采最受關(guān)注的品種之一，該藥是一款糖尿病人需要長(zhǎng)期服用的降糖藥，市場(chǎng)廣闊，是兵家必爭(zhēng)之地。原研藥企業(yè)拜耳制藥的降糖藥阿卡波糖報(bào)出了讓同行震驚的低價(jià)。據(jù)悉，本次采購(gòu)金額最高的就是阿卡波糖，采購(gòu)金額達(dá)29億元。

　　消息一出，華東醫(yī)藥隨即放量下跌，股價(jià)閃崩跌停，市值蒸發(fā)43億元，截至收盤(pán)報(bào)22.21元，為半年來(lái)新低，全天成交額20.1億元，創(chuàng)歷史新高。

　　在券商眼中，華東醫(yī)藥作為優(yōu)質(zhì)白馬，主要品種穩(wěn)健較快增長(zhǎng)，在研豐富，長(zhǎng)期發(fā)展前景樂(lè)觀。此次直接出局出乎意料，投資者自然紛紛拋售股票。

　　資料顯示，阿卡波糖是一種α-糖苷酶抑制劑，目前為華東醫(yī)藥銷售收入最大的化藥制劑產(chǎn)品。

　　財(cái)報(bào)顯示：華東醫(yī)藥阿卡波糖2015年銷售收入過(guò)10億，2016年銷售超過(guò)15億元，2017年收入突破20億。2018年，華東醫(yī)藥阿卡波糖、百令膠囊這兩大主打產(chǎn)品收入均超25億元；其中阿卡波糖增長(zhǎng)約30%，主要由于渠道下沉和推廣加強(qiáng)帶來(lái)基層醫(yī)院快速放量以及進(jìn)口替代。

　　盤(pán)后龍虎榜顯示，機(jī)構(gòu)席位賣(mài)出1.48億元，中國(guó)銀河溫州大南路買(mǎi)入1.83億元。

　　幾家歡喜幾家愁

　　有出局的遺憾也有入圍的歡喜。

　　在華東醫(yī)藥閃崩之時(shí)，港股石藥集團(tuán)快速拉升，截至目前大漲5.67%，恒瑞醫(yī)藥全天也大漲4.88%。

　　有媒體報(bào)道，在第二輪藥品集采白蛋白紫杉醇競(jìng)標(biāo)中，恒瑞、石藥、齊魯和新基，報(bào)價(jià)分別是780、747、1828和1150元/支，齊魯出局。

　　此外，阿比特龍有恒瑞、正大天晴等多家企業(yè)參與競(jìng)標(biāo)，最后原研楊森出局，而恒瑞、正大天晴均中標(biāo)。

　　券商看好龍頭企業(yè)

　　上海證券表示，伴隨帶量采購(gòu)覆蓋面拓展，仿制藥企業(yè)的利潤(rùn)空間持續(xù)被壓縮，行業(yè)集中度將進(jìn)一步提高，利好具備成本優(yōu)勢(shì)以及品種豐富的龍頭企業(yè)。

　　從長(zhǎng)期來(lái)看，藥品和耗材的帶量采購(gòu)將持續(xù)驅(qū)動(dòng)醫(yī)保基金的騰籠換鳥(niǎo)，在這個(gè)過(guò)程中，一方面具有規(guī)模成本效應(yīng)以及技術(shù)優(yōu)勢(shì)的仿制藥和醫(yī)用耗材龍頭企業(yè)能夠在市場(chǎng)快速集中的過(guò)程中生存下去，甚至有望獲得更多份額，另一方面政策將倒逼具備研發(fā)能力的企業(yè)做出創(chuàng)新轉(zhuǎn)型，推動(dòng)國(guó)內(nèi)創(chuàng)新藥械產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展，醫(yī)藥上市公司的業(yè)績(jī)表現(xiàn)可能持續(xù)分化，建議布局高景氣度的細(xì)分領(lǐng)域龍頭和行業(yè)龍頭，包括具有較豐富產(chǎn)品線、較強(qiáng)研發(fā)能力、處于優(yōu)質(zhì)病種賽道的創(chuàng)新藥企，以及CRO/CMO/CDMO 等服務(wù)商。

　　中信證券指出，雖然中長(zhǎng)期看仿制藥行業(yè)利潤(rùn)回歸到合理水平的趨勢(shì)不會(huì)改變，但市場(chǎng)對(duì)帶量采購(gòu)帶來(lái)的降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)已有充分預(yù)期，后續(xù)對(duì)于板塊的沖擊有望逐步減弱。

　　隨著越來(lái)越多的品種被納入帶量采購(gòu)，未來(lái)仿制藥企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)核心將來(lái)自于研發(fā)及成本控制兩個(gè)方面，銷售能力將被逐步弱化，銷售費(fèi)用預(yù)計(jì)會(huì)大幅降低。帶量采購(gòu)節(jié)省下來(lái)的醫(yī)保資金為創(chuàng)新藥提供了較為充分的支付空間，向創(chuàng)新藥領(lǐng)域進(jìn)軍將成為仿制藥企業(yè)轉(zhuǎn)型的重要路徑，但從技術(shù)和資金角度考慮，預(yù)計(jì)僅龍頭企業(yè)能成功實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型。

　　國(guó)盛證券則表示，從投資上來(lái)說(shuō)，仍然建議配臵政策免疫的細(xì)分龍頭，同時(shí)建議關(guān)注品種儲(chǔ)備多的集采受益標(biāo)的（如科倫藥業(yè)、華海藥業(yè)、中國(guó)生物制藥等）與一致性評(píng)價(jià)相關(guān)標(biāo)的（如泰格醫(yī)藥、山東藥玻、山河藥輔等）。

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責(zé)任編輯：王帥