平安緣何欲兩度減持云南白藥？

　　早在7月26日，云南白藥公告了平安人壽第一份減持計劃，平安人壽擬減持比例不超過 3%。

　　公告顯示，截至 2019 年11月19日，平安人壽以大宗交易方式減持公司股份為0股，以集中競價交易方式減持了12，774，019股，占公司總股本的1%。

　　來源：云南白藥公告

　　上一份減持計劃11月20日剛到期，平安人壽21日再度拋出減持計劃。

　　公告顯示，平安人壽因資金周轉需要，計劃在自減持計劃公告之日起15個交易日后的3個月內以集中競價交易方式減持云南白藥股份不超過12，774，033股（占云南白藥總股本比例不超過1%）。

　　截至目前，平安人壽還持有云南白藥5.85%股份。

　　業內人士指出，平安人壽對云南白藥的減持計劃醞釀已久，早在2018年8月，平安人壽曾宣布計劃對云南白藥實施減持，但直到減持期限屆滿，也未正式實施。2019年以來，平安人壽再度推進減持。

　　事實上，這兩份減持計劃的股份均來自 2008 年12月獲取的云南白藥定向增發（包括增發后以送股或資本公積轉增股本的部分）的股票，而彼時定增股價為27.87 元/股，至今可謂收益頗豐。

　　券商看好公司業績表現

　　從公司業績來看，云南白藥2019年三季度報告顯示，2019年前三季度公司實現營業收入、歸母凈利潤分別為216.46億元、3.09億元，分別同比增長8.36%、7.46%，實現每股收益2.77元。

　　多家券商研報表示，公司業績增長符合預期。

　　來源：Wind

　　中信建投證券研報表示，其收入增長主要靠藥品、健康產品事業部及省醫藥公司帶動。分事業部來看：

　　1、藥品事業部，Q3單季收入同比增長25%以上，前三季度同比增長在5%以上，實現恢復性增長；

　　2、健康產品事業部依靠核心產品牙膏帶動實現兩位數增長，與終端增速匹配。4月全球發布的云南白藥兒童牙膏經營情況良好，面膜產品仍在推廣期；

　　3、中藥資源事業部與上半年形勢趨同，受三七跌價影響，業績下滑，但體量較小對公司整體業績影響有限；

　　4、省醫藥公司立足區域市場，抓住“兩票制”及“零加成”機遇積極拓展醫藥商業業務和渠道，進一步提升云南省內市場份額，Q3繼續實現10%左右增長。

　　Wind統計顯示，今年下半年，機構對云南白藥進行了8次調研，調研機構以證券公司和基金公司為主。

　　對于中長期戰略定位，云南白藥面對機構調研時表示，公司將計劃與國內頂尖大學的科研機構合作，建設骨科醫學中心，構建基于個性化需求的綜合解決方案醫療服務平臺，打造骨科醫療生態圈。力爭成為涵蓋經典骨科、個人健康護理、中藥資源、現代醫療及康復服務、健康食品、醫療器械、新品婦科等領域的大健康全產業鏈的綜合性服務平臺，提升上市公司在全球醫藥健康產業中的競爭力及話語權。

　　醫藥股還能買嗎？

　　平安人壽減持云南白藥并不意味著當前保險資金對醫療板塊持負面或觀望態度。

　　多位險企人士表示，四季度傳統的防御類品種比如醫藥醫療、食品飲料、零售等預計有超額收益。同時分紅較高、估值較低的藍籌也是重點配置方向。

　　據分析人士統計，2019年前三季度，醫藥板塊整體取得相對較好的成績，收入端保持增長，利潤端增速略微下降。

　　不過，醫藥內部板塊分化明顯，醫療器械、醫療服務及生物制品等行業依舊保持了快速的增長，化學制劑板塊以及中藥等板塊表現相對黯淡。

　　來源：Wind

　　國盛證券認為，考慮目前醫保資金壓力不可逆轉，頂層設計已定，醫藥正在進行結構優化。繼續看好政策外&非藥醫藥硬核資產估值的持續提升。在未出現其他較大負向預期的狀態下，醫藥板塊估值重塑的趨勢短時間內將保持。

　　配置推薦“3+X主線”。其中，“3”包括創新疫苗、創新藥服務商和創新藥主題，“X”則包括醫藥揚帆出海、注射劑國際化、醫藥健康消費等主題。

　　編輯：曹帥

責任編輯：王帥