原標題：浙商銀行遭逾6000萬棄購 市場擔憂上市破發

　　新股破發氛圍漸濃之時，浙商銀行A股IPO申購逾6000萬元的棄購金額，再度在市場中引起軒然大波。

　　11月19日晚間，浙商銀行（601916.SH）公布發行結果，網上、網下投資者棄購金額合計達6628余萬元，與0.688%的中簽率一道，均創下了2016年信用申購制度實施以來的最高紀錄。

　　銀行業相關人士分析稱，這可能與浙商銀行發行體量比較大有關，且近期銀行板塊有一定回調，由此可能影響了市場打銀行新股的熱情，另外，也可能與浙商銀行的市場認可程度有關。

　　在業內看來，目前銀行整體同質化比較嚴重，浙商銀行雖然近年一直在小微業務上發力，但還缺乏明顯優勢或特色業務。

　　渝農商行（601077.SH）上市不久就破發的案例近在眼前，浙商銀行會遭遇同樣命運嗎？

　　棄購超6000萬，會破發嗎？

　　浙商銀行的A股新股申購原定于10月24日進行，但由于發行價格對應的2018年攤薄后市盈率高于行業最近一個月平均靜態市盈率，需在申購前三周內連續發布投資風險特別公告，申購被延遲至11月14日。

　　11月19日晚間，浙商銀行的發行結果出爐，網上投資者繳款認購18.51億股，認購金額為91.46億元；網下投資者繳款認購6.85億股，認購金額為33.85億元。但是棄購的數量和金額引發市場關注，網上投資者放棄認購941.4234萬股，棄購金額達4650.63萬元；網下投資者放棄認購400.3239萬股，棄購金額達1977.6萬元。

　　網上網下棄購資金累計6628.23萬元，同時中簽率為0.688%，均創下了2016年信用申購制度實施以來的最高紀錄。

　　不過，相對于浙商銀行此次總計發行的25.50億股來說，網上網下合計棄購1342萬股所占比例其實并不算高。

　　一位深耕銀行業的資深分析人士告訴第一財經記者，浙商銀行遭遇部分投資者棄購，首先可能與其發行體量比較大有關；其次，與近期銀行板塊有一定回調有關，由此可能影響了市場打銀行新股的熱情；此外，也可能與浙商銀行的市場認可度有關。

　　浙商銀行新股發行數量為25.5億股，占發行后總股本的比例為11.99%，無老股轉讓。這樣的發行規模在今年上市的6家銀行中，排在第二位，僅次于郵儲銀行（601658.SH）的51.72億股，其余四家銀行的發行數量均在15億股以下。

　　浙商銀行的新股發行價格為4.94元/股，發行市盈率為9.39倍。而浙商銀行港股（02106.HK）當前股價為4.46港元/股，市盈率為5.9倍。A股估值明顯高于港股。

　　“A股的溢價會更高一些，畢竟它的流動性、交易活躍度較好，估值整體還是相對偏高的狀態，這是不同的市場狀況決定的。”東北證券研究總監付立春分析稱。

　　近期市場拉響了新股破發的警報。渝農商行10月29日上市，發行價7.36元/股，上市首日未能封住漲停，之后股價連續下挫，在第10個交易日跌破發行價，最新股價為6.95元/股。

　　而浙商銀行此番遭到市場棄購，上市后是否會遭遇破發，也成為市場的一大擔憂。對此，上述資深分析人士表示：“不好說。體量比較大的銀行，壓力會更大一點，小一點的銀行可能還好，或許有一些資金會去炒作。”

　　天風證券銀行業首席分析師廖志明則分析稱，銀行股破發其實是正常現象，目前上市銀行絕大部分估值處于低位，打新的賺錢效應沒有以前高了。

　　特色尚不凸顯

　　作為年內第三家從港股回歸A股的銀行，浙商銀行“回A”表現在引發市場關注的同時，也讓市場重新判斷其價值。

　　浙商銀行是12家全國性股份制商業銀行之一，于2004年8月18日正式開業，2016年3月30日在香港聯交所上市。

　　從業績來看，浙商銀行2016~2018年度的營業收入分別為335.02億元、342.22億元、389.43億元，凈利潤分別為101.53億元、109.5億元、114.9億元，同比增幅分別為44%、7.85%、4.94%。從2017年開始凈利同比增幅出現斷崖式下跌。

　　根據招股說明書，2019年上半年浙商銀行實現營業收入225.46億元，同比增長21.24%；歸母凈利潤75.28億元，同比增長16.07%。

　　資產質量方面，招股說明書顯示，浙商銀行2016~2019年上半年，不良貸款余額分別為61.02億元、77.67億元、104.14億元及127.86億元，不良貸款率分別為1.33%、1.15%、1.20%及1.37%。

　　對此浙商銀行表示，今年上半年末不良貸款率較上年末有所上升，但仍低于各類A股已上市銀行平均水平。

　　從資本充足率來看，2016年至今年上半年，浙商銀行的核心一級資本充足率分別為9.28%、8.29%、8.38%及8.52%，一級資本充足率分別為9.28%、9.96%、9.83%及9.89%，資本充足率分別為11.79%、12.21%、13.38%及13.32%，均符合監管要求。

　　上述資深分析人士認為，目前銀行同質化比較嚴重，浙商銀行雖然近年一直在小微業務上發力，但還缺乏明顯優勢或者特色業務。

　　浙商銀行此次上市的募集資金將全部用于補充資本金。這也是多數銀行上市的一大迫切需求。

　　“相對于國有大行，中小銀行目前存在較大的資本缺口。在銀行風險事件之后，同業剛兌打破，銀行發行各類型資本工具難度加大。從原理上看，較厚的核心資本有助于其他層級資本工具的發行。加快在IPO等待隊列的發行進度符合目前的需要。”興業研究策略分析師郭益忻稱。

責任編輯：楊希 1904183207