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　　導(dǎo)語 全球股市集體重挫，多國市場觸發(fā)熔斷，恐慌指數(shù)VIX暴漲40%與2008年金融危機(jī)時(shí)相當(dāng)，除了長期國債和現(xiàn)金，投資者開始拋售一切資產(chǎn)，什么都不愿意持有！

　　全球股市周四重挫，多國市場觸發(fā)熔斷。美國總統(tǒng)特朗普的刺激政策計(jì)劃令人失望，各國因疫情擴(kuò)散采取的限制措施讓經(jīng)濟(jì)前景愈發(fā)蒙上陰影。拋售潮愈演愈烈，亞洲市場率先作出反應(yīng)，韓國、泰國、菲律賓、印尼和巴基斯坦股市陸續(xù)觸發(fā)熔斷，日本、印度和澳大利亞股市先后進(jìn)入熊市。隨后，歐洲股市迎來了史上最黑暗的一天，道瓊斯工業(yè)平均指數(shù)則暴跌10%，創(chuàng)33年來最大單日跌幅。恐慌情緒不斷升級(jí)，美國股市長達(dá)11年的牛市畫上句號(hào)。瑞銀財(cái)富管理高級(jí)副總裁恩特威斯特（Kathy Entwistle）表示，投資者有點(diǎn)驚慌，這就像海嘯就要到來前的氣氛。

　　“我們將陷入全球經(jīng)濟(jì)衰退，”安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃爾埃利安（Mohamed El-Erian）說，“現(xiàn)在看到的是各國經(jīng)濟(jì)將逐步陷入停滯，真正的問題在于，要重啟經(jīng)濟(jì)并不容易。”

　　經(jīng)濟(jì)衰退擔(dān)憂惡化

　　美國總統(tǒng)特朗普美東時(shí)間周三發(fā)表全國講話為市場情緒定下基調(diào)，他宣布了數(shù)條應(yīng)對(duì)疫情的措施，包括對(duì)除英國以外的歐洲地區(qū)推出為期30天的旅行禁令；要求國會(huì)增加500億美元的資金為中小企業(yè)提供資金和流動(dòng)性；利用緊急權(quán)限延緩個(gè)人和企業(yè)納稅期限，提供約2000億美元的額外流動(dòng)資金，承諾將推動(dòng)國會(huì)立法，為被新冠肺炎疫情影響到的工人提供緊急救濟(jì)。

　　由于特朗普講話中并未明確說明經(jīng)濟(jì)刺激方案的細(xì)節(jié)，美股期貨隨即跳水4%。“投資者期待的是有針對(duì)性的刺激方案，從期貨市場來看，他的講話是令投資者失望的。”保德信金融集團(tuán)的首席市場策略師克羅斯比（Quincy Krosby）分析道。

　　旅行禁令也引發(fā)了市場擔(dān)憂，數(shù)據(jù)顯示，每年約有1000萬游客來自歐洲，一個(gè)月的禁令可能對(duì)旅游業(yè)造成巨大打擊。受此影響，歐美航空公司普遍重挫超10%，郵輪公司皇家加勒比和嘉年華等跌幅超過20%。

　　BK asset management市場策略師施羅斯博格（Boris Schlossberg）在接受第一財(cái)經(jīng)記者采訪時(shí)表示，市場的擔(dān)憂來自于全球商業(yè)活動(dòng)陷入停滯的風(fēng)險(xiǎn)，這意味著拋售短期不會(huì)結(jié)束。特朗普把注意力放在減稅上，這對(duì)于經(jīng)濟(jì)刺激的效果有待觀察，如今他又把問題推給了國會(huì)，如果按照計(jì)劃下周休會(huì)，政策施行很可能被延后。“投資者看到了全球經(jīng)濟(jì)在上半年下滑的風(fēng)險(xiǎn)，而現(xiàn)實(shí)是幾乎沒有實(shí)際的措施可以避免這一點(diǎn)。”他說。

　　隨著疫情在全球擴(kuò)散，越來越多的隔離措施相繼出臺(tái)。12日，斯洛伐克宣布對(duì)非本國居民關(guān)閉邊境，愛爾蘭、以色列和土耳其等宣布將臨時(shí)關(guān)閉學(xué)校并限制公共活動(dòng)。菲律賓將在首都大馬尼拉地區(qū)實(shí)行“社區(qū)隔離”政策……

　　“我們將陷入全球經(jīng)濟(jì)衰退，”安聯(lián)首席經(jīng)濟(jì)顧問埃爾埃利安（Mohamed El-Erian）說，“現(xiàn)在看到的是各國經(jīng)濟(jì)將逐步陷入停滯，真正的問題在于，要重啟經(jīng)濟(jì)并不容易。”

　　恐慌堪比2008年

　　刺激計(jì)劃預(yù)期落空的失望情緒在全球迅速蔓延，亞洲市場率先作出反應(yīng)，韓國、泰國、菲律賓、印尼和巴基斯坦股市陸續(xù)觸發(fā)熔斷，日本、印度和澳大利亞股市先后進(jìn)入熊市。

　　歐洲交易時(shí)段，各主要股指低開低走，歐央行利率決議引發(fā)銀行股跳水，泛歐斯托克600指數(shù)收盤重挫11%，創(chuàng)史上最大單日跌幅紀(jì)錄。

　　美股期貨盤前便觸及5%熔斷線，開盤后僅5分鐘，三大股指跌幅擴(kuò)大至7%，暫停交易15分鐘。自1987年黑色星期一后推出熔斷機(jī)制以來，美國股市共三次盤中觸發(fā)熔斷，其中兩次發(fā)生在本周。類似情況還發(fā)生在了墨西哥、加拿大、巴西和哥倫比亞等美洲市場中。

　　衡量恐慌情緒的指標(biāo)已經(jīng)與金融危機(jī)時(shí)期相當(dāng)，芝加哥期權(quán)交易所（CBOE）恐慌指數(shù)VIX暴漲40%，升至2008年12月以來的最高水平。CNN恐懼與貪婪指數(shù)盤初的讀數(shù)報(bào)1，自2008年以來首次達(dá)到這一極值水平，表明市場目前處在極度恐懼狀態(tài)，而一個(gè)月前投資者情緒還處于貪婪的狀態(tài)。

　　美債美元受追捧

　　美元和美債成為了寵兒。外匯交易商CaxtonFx高級(jí)市場分析師布朗（Michael Brown）表示，市場已經(jīng)完全陷入恐慌狀態(tài)。除了長期國債和現(xiàn)金，投資者開始拋售一切資產(chǎn)，什么都不愿意持有！

　　美元指數(shù)大漲0.6%，重返97關(guān)口，各主要幣種中，美元兌歐元上漲0.52%，美元兌瑞士法郎上漲0.57%，美元兌英鎊上漲1.51%，美元兌日元漲0.70%，美元兌人民幣上漲1.0%。

　　作為傳統(tǒng)避險(xiǎn)工具，市場動(dòng)蕩讓黃金成為流動(dòng)性的犧牲品，COMEX黃金主力合約重挫4%，失守1600美元/盎司關(guān)口。荷蘭銀行（ABN Amro）分析師波爾（Georgette Boele）指出，近期股市下跌觸發(fā)了大量衍生品市場交易保證金的要求，在市場恐慌時(shí)，流動(dòng)性強(qiáng)的資產(chǎn)往往更具有吸引力，黃金的頭寸成為了被清理的對(duì)象。

　　投資者紛紛選擇增持美國國債進(jìn)行對(duì)沖，美債價(jià)格上漲持續(xù)壓低收益率，基準(zhǔn)10年期美債收益率一度逼近0.60%關(guān)口。

　　美銀美林全球利率策略主管普雷瑟（Ralf Preusser）認(rèn)為，市場似乎在兩種極端的選擇中作出權(quán)衡，一種是政府采取嚴(yán)厲的隔離措施，但這可能會(huì)引發(fā)經(jīng)濟(jì)下滑甚至衰退，另一種是疫情演變成大流行，這同樣會(huì)引發(fā)恐慌和衰退，因此美債成為了最穩(wěn)妥的避險(xiǎn)工具。

責(zé)任編輯：張恒星 SF142