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　　房價或?qū)㈦A段性見頂，經(jīng)濟(jì)穩(wěn)中向好可期

　　摘要：此次會議給我們釋放的信息是積極的，綜合考慮各方面因素基建或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r間內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點。同時基于國家決心，房價或?qū)㈦A段性見頂，積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策組合有望在三大攻堅打一場漂亮的仗。

　　作者：盤和林（中國財政科學(xué)研究院應(yīng)用經(jīng)濟(jì)學(xué)博士后，盤石智庫高級研究員）

　　中共中央政治局7月31日召開會議，本次會議分析研究當(dāng)前經(jīng)濟(jì)形式并且部署下半年經(jīng)濟(jì)工作。會議首先針對我國上半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展的總體運行狀況進(jìn)行了總結(jié)，比較值得關(guān)注的是此次會議特別指出我國經(jīng)濟(jì)運行穩(wěn)重有變，面臨一些新的問題挑戰(zhàn)，外部環(huán)境發(fā)生明顯變化。

　　作為定調(diào)經(jīng)濟(jì)的高級別會議，對于2018年下半年經(jīng)濟(jì)發(fā)展無疑起到?jīng)Q定性的作用，給我國下半年經(jīng)濟(jì)持續(xù)穩(wěn)中向好發(fā)展態(tài)勢提供了堅實基礎(chǔ)，給公眾和市場吃下了一顆定心丸。

　　應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦所帶來的影響有較大空間

　　這預(yù)示著，下半年我國貨幣政策和財政政策將正面回應(yīng)這些問題挑戰(zhàn)與外部環(huán)境變化，實施“相機(jī)抉擇”。相機(jī)抉擇是指貨幣政策和財政政策根據(jù)市場情況和各項調(diào)節(jié)措施的特點，機(jī)動地決定和選擇當(dāng)前究竟應(yīng)采取哪一種或哪幾種政策措施。

　　當(dāng)前，重要的外部環(huán)境變化主要有兩個：中美貿(mào)易摩擦和美元加息周期的影響。美元加息周期影響從去年就開始了，從目前來看，央行等應(yīng)對有力，保持了較小影響。

　　而對中美貿(mào)易摩擦，相關(guān)部門其實也是早有應(yīng)對，此前召開的央行、銀保監(jiān)會會議以及兩周前召開的國常委會議事實上都是圍繞拉動內(nèi)需，結(jié)構(gòu)調(diào)整和刺激實體經(jīng)濟(jì)采取的針對性舉措。本次會議又一次重申了經(jīng)濟(jì)增長動力的結(jié)構(gòu)性調(diào)整和擴(kuò)大內(nèi)需的重要作用，足以證明在中美貿(mào)易摩擦持續(xù)加碼的狀態(tài)下，我國經(jīng)濟(jì)增長動力的轉(zhuǎn)化已經(jīng)迫在眉睫，擴(kuò)大內(nèi)需以及開辟其他國際市場是接下來我們將要解決的重要議題。從目前來看，我國擴(kuò)大內(nèi)需的空間仍然較大，應(yīng)對中美貿(mào)易摩擦所帶來的影響是有相當(dāng)大空間的。

　　接下來貨幣供給、流動性不會特別緊張

　　財政政策和貨幣政策所采取的基調(diào)依舊是穩(wěn)中求進(jìn)，要堅持實施積極財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策。但這里有個細(xì)微的差別需要注意，貨幣政策穩(wěn)健而財政政策積極。從縱向來講，相對兩周前國常會所說的積極的財政政策要更加積極，明顯本次會議則顯得更加謹(jǐn)慎，這里對相關(guān)經(jīng)濟(jì)部門對松緊適度的把握要求更高。從橫向來看，本次會議顯現(xiàn)出調(diào)控對財政政策的偏重。

　　之所以采取積極財政，穩(wěn)健貨幣這樣一個組合，其實是和此前會議提出的有大水漫灌轉(zhuǎn)向針對性調(diào)控一脈相承的。從內(nèi)需動力構(gòu)成來講，消費是不能在短時間快速提升的，制造業(yè)發(fā)展后勁不足，而房地產(chǎn)自顧不暇，因此在未來一段時間內(nèi)基礎(chǔ)建設(shè)將會承擔(dān)起我國內(nèi)部增長的重任，這也是目前防止經(jīng)濟(jì)下滑，保證我國經(jīng)濟(jì)穩(wěn)步發(fā)展必須要完成的艱巨任務(wù)，所以財政政策在未來一段時間都將保持積極的態(tài)勢。

　　從表述來看，貨幣政策的基調(diào)仍為穩(wěn)健，沒有發(fā)生轉(zhuǎn)向。但值得注意的是，此次會議要求，“要把好貨幣供給總閘門，保持流動性合理充裕。”這預(yù)示著，接下來貨幣供給、市場流動性不會特別緊，相對上半年而言，“適度寬松”是可以期待的。

　　貨幣政策的這個變化不僅僅是完善了貨幣政策機(jī)制本身，疏導(dǎo)了貨幣政策的傳導(dǎo)機(jī)制，同時也是將服務(wù)實體經(jīng)濟(jì)和防范重大風(fēng)險有機(jī)的結(jié)合起來。貨幣政策在支撐實體經(jīng)濟(jì)的道路上保持穩(wěn)健的步伐，是有利于防范化解金融重大風(fēng)險的。從目前采取的貨幣政策來看，政策已經(jīng)由大水漫灌向定向放水積極轉(zhuǎn)化。房地產(chǎn)市場、股市等虛擬經(jīng)濟(jì)目前已經(jīng)積聚起大量的資產(chǎn)價格泡沫，資金的流入將會使得泡沫進(jìn)一步膨脹，目前我國所謂的防范金融重大風(fēng)險，其實指的就是控制好虛擬經(jīng)濟(jì)的泡沫，防止泡沫破碎，導(dǎo)致經(jīng)濟(jì)下滑。

　　堅決遏制房價上漲，房價或?qū)㈦A段性見頂

　　當(dāng)然此次會議最引人注目的就是首次出現(xiàn)對房價堅決遏制上漲提法。從歷史上來看，國家對房價的調(diào)控通常的說法是防止房價過快的上漲，對比之下，傳遞出的信息有兩個。首先，房價已達(dá)高位，房價大頂已經(jīng)形成，房價在未來一段時間內(nèi)橫向運營。其次，國家下定堅定的決心表明國家已經(jīng)充分意識到目前的房價已在風(fēng)險邊緣，需要得到有效的控制，以防止對整體經(jīng)濟(jì)產(chǎn)生影響對社會安定產(chǎn)生威脅。

　　房地產(chǎn)作為一個具有較強民生屬性的特殊性行業(yè)，對于房價的調(diào)控，一方面是為了完善房地產(chǎn)市場的發(fā)展，以穩(wěn)定國民整體經(jīng)濟(jì)，另一方面它也是保障民生的重要組成部分。不論是控防范化解重大風(fēng)險還是脫貧攻堅，房地產(chǎn)市場的調(diào)控對于打好三大攻堅戰(zhàn)的都至關(guān)重要，在未來一段時間內(nèi)調(diào)控好房市對于打好三大攻堅戰(zhàn)將有巨大的幫助。

　　當(dāng)然，民生保障和社會穩(wěn)定最重要的還是就業(yè)，羅斯福新政基建對于就業(yè)和經(jīng)濟(jì)的刺激作用可見一斑。所以不論從民生還是從經(jīng)濟(jì)增長內(nèi)動力來看，基建都將是我國未來一段時間內(nèi)經(jīng)濟(jì)最佳選擇，但同時我們也需要吸取教訓(xùn)，建立長久機(jī)制，防止經(jīng)濟(jì)資源的無效與浪費，為經(jīng)濟(jì)發(fā)展注入長久動力。

　　總體來說，此次會議給我們釋放的信息是積極的，綜合考慮各方面因素基建或?qū)⒊蔀槲磥硪欢螘r間內(nèi)我國經(jīng)濟(jì)發(fā)展的重點。同時基于國家決心，房價或?qū)㈦A段性見頂，積極的財政政策和穩(wěn)健的貨幣政策組合有望在三大攻堅打一場漂亮的仗。

責(zé)任編輯：張恒星 SF142