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      原標題：在岸人民幣升值近千點！刷新17個月以來新高，受益板塊全梳理

　　來源：財聯社

　　財聯社10月10日訊，昨日在岸人民幣對美元匯率高開逾800點。在岸、離岸人民幣對美元匯率日內繼續走強，刷新2019年4月以來新高，離岸人民幣更是升破6.70元重要關口。

　　自5月末進入升值區間以來，在岸人民幣對美元匯率累計上漲4000多點，離岸人民幣對美元匯率漲約5000點，現已回到2019年4月中旬水平。

　　究其原因，一是美國新一輪財政刺激計劃遲遲未能落地，大幅削弱金融機構對美國經濟持續復蘇反彈的預期，驅動他們持續加倉人民幣資產避險，二是中國經濟率先擺脫疫情陰霾實現明顯反彈，令國際資本看好人民幣資產的收益性與安全性。

　　人民幣升值利好哪些行業？

　　人民幣匯率升值將進一步增強A/H市場的上漲動力。其中，有望明顯受益的行業有以下三大類：

　　一是航空、旅游等“外幣負債”消費類。航空公司資產負債表上有大量的美元負債，因此人民幣升值將大幅提高各航司的匯兌收益，而加速航空公司的業績改善。從東航的年報數據來看，人民幣匯率波動與東航的匯兌成本變化基本一致，同時匯兌成本的變化對于凈利潤有重要影響，例如在2017年人民幣匯率從7升值6.25，東航匯兌成本下滑20億美元，雖然當年由于航油成本大幅增加，但是由于匯兌收益的貢獻，當年仍呈現凈利潤增長的情況。

　　另外，人民幣升值能夠提高居民購買力，疊加此前受疫情影響的消費抑制，一旦海外疫情緩解，境外旅游將有望迎來顯著增長，航空、機場及旅游等相關行業將顯著受益。

　　二是造紙和煉化等與進口成本掛鉤的制造業。人民幣升值有利于降低進口成本，進口商品中紙漿、銅、原油等進口依賴度較高，因而以紙漿、原油等作為原材料的造紙、煉化等制造行業將顯著收益，原材料成本進一步降低。

　　三是銀行、保險、地產等指數權重板塊將得益于外資被動ETF的配置加碼。10月9日這個節后的首個交易日，北向資金凈流入超110億，這些海外資金將有望加速流入中國權益市場，銀行、保險等大金融作為指數重要權重板塊將有望受益海外被動ETF對A股指數的加碼配置。歷史經驗來看，自2015年匯改以來，人民幣曾在2017年初至2018年7月份出現持續的升值，這一期間金融地產板塊均相對大盤獲得超額收益。

　　萬聯證券徐飛同樣指出，人民幣持續走強為部分周期性行業上行提供支撐，配置方面可關注航空、造紙、汽車、化工、非銀等。

　　相關概念股一覽

　　東方航空深耕上海兩場41%份額，公司傾力打造上海、北京雙樞紐，以昆明長水機場、西安咸陽機場為區域樞紐，構建通達1150個目的地航線網絡。

　　仙鶴股份是目前中國規模最大、設備最先進的特種紙生產企業。主要生產卷煙配套用紙、薄型印刷用紙、裱璜裝飾用紙、食品包裝用紙、醫用包裝用紙、絕緣材料用紙、防偽票據用紙、材料間隔用紙、標簽離型用紙等九大系列高檔特種紙，年產量15萬噸，產值15億元。

　　中國人壽是中國最大的機構投資者之一，并通過控股的中國人壽資產管理有限公司成為中國最大的保險資產管理者之一。公司亦控股中國人壽養老保險股份有限公司。公司是中國領先的個人和團體人壽保險與年金產品、意外險和健康險供應商。

　　人民幣匯率的升值走勢會否持續？業界對未來走勢看法不一

　　國信期貨分析認為，人民幣在四季度或將維持強勢走勢：人民幣匯率作為2020年3季度表現最好的資產之一，從6月至今，升值幅度達到了4.51%。我們對中美利差、國際收支平衡表、通貨膨脹程度、中國外匯儲備以及人民幣匯率的形成機制等5個對于人民幣匯率較為重要的影響因素進行分析，得出了當前中美利差到達歷史高位，國內收支經常賬戶和資本賬戶出現雙順差的情況，美國核心通貨膨脹率高于中國，中國外匯儲備穩定以及美元進入下行周期的結論，所以我們認為四季度人民幣升值的支撐因素沒有改變，人民幣或將維持較為強勢的走勢。

　　南華期貨的分析也認為，四季度人民幣走勢總體保持樂觀，總體運行區間保持在6.50-7.05。預計四季度經濟將延續強勁復蘇態勢，對匯率提供支撐。國內經濟回升力度明顯優于歐美等國，加之人民幣資產具備配置吸引力，有利于進一步吸引跨境資金流入。雖然美元未必會貶值，甚至可能在四季度出現整體震蕩向上的走勢，但預計人民幣與美指相關性將會下降，人民幣依托基本面維穩。

　　王全月則表示，從匯率波動因素上看，今日漲幅以短期因素為主，而人民幣匯率中期變化仍主要取決于美元指數的走勢。由于美國大選不確定有望如期結束，以及四季度美元趨于走強的周期性“慣例”，人民幣匯率存在波動的可能，并形成外資獲利了結離場的動力。因此A股、債券投資者應對匯率的波動保持一定的警惕性。

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責任編輯：逯文云