來源：大江湖解局

　　1977年，唐萬新和大哥唐萬里、大姐唐萬華、二哥唐萬平、三哥唐萬川，一行五人去新疆天山天池旅游。

　　急疾的車，在險峻的山路上翻了。唐萬里脊柱受損，其他三姐弟都有不同程度受傷，唯有13歲的唐萬新毫發無損。

　　劫后余生，父親唐明中說道：大難不死，必有后福。

　　當時，唐明中一定不會想到，唐家5兄妹，個個都考上大學。并在20年后，他們會在中國的證券市場，掀起一翻腥風血雨。

　　一

　　1981年，懷揣著做科學家夢想的唐萬新，來到了山東省東營市的華東石油學院。由于讀的是地質石油專業，和他的夢想相去甚遠。

　　一年半之后，唐萬新給父親打電話，要求退學。

　　大哥唐萬里立馬跑到東營，想勸弟弟不要輟學。但唐萬新去意已定，早就離開去了北京。

唐萬新大哥：唐萬里

　　唐萬新后來回到烏魯木齊，重新參加高考。他的分數線，居然達到了復旦大學物理系，但當時教育部的規定，在讀大學生參加高考，只能由原在讀大學錄取。

　　無奈，華東石油學院已招生完畢。1983年，新疆石油學院拋來了橄欖枝。一頓操作猛如虎，唐萬新又回到了起點，科學家夢想再次破碎。

唐萬新

　　做不成科學家，唐萬新對經營企業產生了濃厚的興趣。

　　新疆石油大學，有一個校辦農場，多年下來，虧損累累。作為一個實習基地，唐萬新主動請纓，要求去經營這個農場。

　　20歲的唐萬新，并沒有管理天賦，一番折騰下來，農場被他給經營倒閉了。

　　3年之后，不安分唐萬新，再次輟學。

　　1986年12月5日，唐萬新和幾名初中同學，合伙承包了烏魯木齊園林處知青社的彩擴部。當時唐萬里在新疆八一中學當老師，借了400元給唐萬新，成立了“朋友”彩擴部。

　　“朋友”彩擴部主要經營彩色照片沖印，當時唐萬新沒錢購買沖印設備，就從客戶手中收集膠片，然后坐飛機到廣州，沖印出來之后，一個星期內給到客戶。

　　當時沖印照片屬于暴利，唐萬新賺到了人生第一桶金——60萬元人民幣。

　　手中有了錢，唐萬新不滿足于單一業務，開始多元化經營。

　　唐萬新先是辦工廠，生產自行車鎖、研發衛星接收器；后來他又承包賓館，做人造毛貿易，開航空俱樂部，搞電腦打字名片制作。

　　凡是能做的，他都愿意嘗試一下。

　　鼎盛時期，唐萬新手下有100多人，所有業務均以失敗告終。

　　經過四年折騰，唐萬新不僅把做彩擴業務賺的60萬，虧得一分不剩，還欠下180多萬元。

　　面對債主上門催款，唐萬新說：如果你們信得過我，就給我一個機會；如果信不過我，就送我去監獄。

　　1990年，一貧如洗的唐萬新，把來公司實習的大學生——徐春萍，升級為老板娘。

　　結婚之后，唐萬新和大學同學張業光，跑到?？趧撧k了出國留學咨詢中心。沒干到一年，唐萬新就賺到了30萬元。

　　由于留學咨詢執照有問題，唐萬新又回到新疆，在烏魯木齊成立了科海開發公司，代理電腦銷售。

　　憑借他在當地的關系，拿下了新疆土哈油田和新疆煙草兩個大客戶，賣了1萬多臺四通電腦，賺了150萬元。

　　東山再起的唐萬新，找到當時的債權人，一筆一筆，把錢都還了。

　　那一年，上海和深圳，分別開通了證券交易所。中國的資本市場開始萌動，一場財富盛宴撲面而來，但紅利屬于那些膽大而敢賭之人。

　　二

　　當時，國有企業紛紛改制上市。國企員工手上，拿到了很多原始股。大家心里都在打鼓：這些像紙一樣的股票，到底能不能變成錢？

　　如果你不相信這張紙能變成錢，你可以賣給別人。于是，一級半市場出現了。

　　楊百萬、上海前首富周正毅、花2.8億買雞缸杯喝茶的劉益謙，都是靠此發家。

　　1992年5月，問朋友借了5萬元，唐萬新在合作伙伴聶新勇的帶領下，來到西安，進入了風險與財富并存的資本市場。

　　唐萬新包銷了黃河機器廠發行的1000萬股，國棉廠800萬股，還認購了西安幾十家國企法人股。

　　他轉手將這些股票，倒賣給新疆建設銀行、建設兵團、石油、民航、鐵路系統等公司。短短半年時間，唐萬新就賺到了7000萬元。

　　1992年年底，唐萬新把舊部張業光等人，召集到西安從事法人股認購。并出資800萬元，在烏魯木齊成立了“新疆德隆實業”。

　　唐萬新的德隆大業，正式拉開了序幕。

　　同一年，新疆電視臺的一個好友，給唐萬新算了一卦。唐萬新必須在烏魯木齊文藝路路口建一座大廈，公司才能做大做強。同時，他還預測，唐萬新會在40歲的時候，一貧如洗。

　　暴發戶唐萬新，把第二個預言，當成一個笑話；但他卻異常重視第一個預言，馬上組建了烏魯木齊德隆房地產公司。

　　唐萬新忽悠了將要上市的宏源證券，出資8000萬元，占股50%；他又忽悠烏魯木齊人民電影院出地，與德隆一起占股50%，一起開發宏源大廈。

　　德隆的資金來源一直是個謎，有一種說法是德隆從宏源證券借的錢。如果是這樣，唐萬新的第一個地產項目，完全是空手套白狼而來。

宏源大廈

　　宏源大廈1993年破土動工，1995年竣工。唐萬新將宏源大廈的股權，抵押給金融機構，貸款幾千萬元，又與新疆自治區黨委機關事務管理局合作，開發了城市大酒店。

　　宏源大廈和城市大酒店的成功，讓唐萬新發現了資本運作的秘密：擁有產權，抵押貸款，再開發新的物業產權。 

　　此外，唐萬新還讓一部分人馬，到北京開了JJ迪斯科舞廳。JJ一經開業，就成為亞洲最大的迪斯科娛樂項目，生意非常火爆，一年就能盈利1000多萬元。

　　德隆在一級半市場的生意，也做得風生水起。

　　后來國家實施排隊領取認購證，每個身份證只能領取一張認購證，每張認購證只能購買500-1000股股票，有點像我們現在的打新股。

　　在很多人還不知道原始股是什么，還不知道能不能賺錢的時候，唐萬新請了1500個農民工，每人每天給50元，一排就排兩天，領取宏源證券的認購證。

　　這些認購證很快換成原始股，然后以10倍、100倍的價格賣出，唐萬新在原始股上賺到了人生的第二桶金。

　　三

　　玩金融，再多的資金都不夠。尤其對于唐萬新，他需要更多資金來支撐他的野心和夢想。

　　一個好的融資平臺，成為了唐萬新的當務之急。新疆金融租賃有限公司成為了唐萬新第一個圍獵的目標，當時新疆金融虧空8000萬元，面臨關停。

　　唐萬新打通關系，在新疆金融租賃重建，引入民營資本時，成功的入股。

　　新疆金融租賃成了唐萬新的第一個融資平臺，唐萬新從中獲得資金，用于二級市場收購股權。

　　1996年新疆屯河上市，德隆持有其9%股份，并在二級市場悄悄吸籌碼；同年7月份，湘火炬有70%的流通盤被德隆持有；沈陽合金，也成了德隆志在必得的公司。

　　新疆屯河、湘火炬、沈陽合金，成了唐萬新在資本市場的三駕馬車，并稱為“老三股”。

　　收購的資金來源，主要是通過將收購的股票抵押，獲得融資，繼續進行收購。不斷融資，不斷收購。

　　唐萬新在新疆金融租賃套取了3億資金，而德隆的總負債有4億，總資產卻只有3億元，資不抵債1億元。

　　1996年底，股票開始暴跌，為了不平倉，唐萬新要追加保證金；再加上中央開始清查金融租賃公司，在證券交易所的資金業務。

　　這意味著唐萬新在新疆金融租賃套取的3億元，隨時可能曝光。

　　唐萬新迎來了第二次破產的危機，他必須彌補新疆金融租賃的虧空。為了化解危機，唐萬新采用了“用毒藥和化解毒藥”的方法。

　　第二家融資平臺——金新信托，則成了唐萬新的救命稻草。在中央清理金融機構的風暴下，金新信托原大股東有意出讓股權，唐萬新通過關系，讓新疆屯河收購了金新信托30%的股權。

　　新疆金新信托總部大廈

　　控制金新信托后，唐萬新通過挪用、債券等方式，短短半年時間，融到了7億資金。他通過更大的毒藥，化解了德隆的破產危機。

　　一方面，唐萬新利用金新信托，在全國設立20多個辦事處，建立委托理財業務融資網絡；另一方面，唐萬新控制24705個股東賬號，對“老三股”進行集中買賣，拉抬股價。

　　拉高股價后，產生大量的浮盈，并借此再進行大量的融資。

　　但這些只是紙上利潤，無法兌現。一旦唐萬新要兌現利潤，就得拋售“老三股”，這勢必會引起股價崩盤。

　　那一年，新疆德隆的總部搬到了北京，唐萬新開始改變發展策略。

　　四

　　1997年5月，德隆在北京達園飯店召開董事局會議，被稱為德隆的“遵義會議”。這次會議，確認了德隆產業整合的道路。

　　唐萬新想借用資本的力量，對產業進行整合。他不滿足于通過股市投機，賺幾千萬、上億元，他想轉型做產業投資。

　　“老三股”成了唐萬新進行產業整合的平臺：將新疆屯河水泥產業剝離，整合收購番茄基地和美國的加工、銷售企業，發展紅色產業；沈陽合金以電動工具為支柱產業，開啟以“星浩特”為核心的系列并購；以火花塞起家的湘火炬，則收購美國MAT剎車片公司，發展整個汽車配件行業。

　　三個上市公司，頻頻發布并購消息，不斷進行高送轉，同時在唐萬新授意下，德隆干將不斷買賣“老三股”，將股價暴炒。

　　很難分清楚，唐萬新進行產業整合，是為了炒高股價；還是把股價炒高，融資收購，進行產業整合。

　　但依然逃不開，以一個資金黑洞，來填補前一個資金黑洞的游戲。

　　沒有利潤來源，維持老三股的高股價，還需要大量的資金。為此，金新信托有41億的資金要兌付。

　　到2000年，新疆囤河的復權股價，從13元漲到了125元，漲了842%；沈陽合金的復權股價，從11元漲到184元，漲幅1458%；湘火炬的復權股價，從12元漲到了109元，漲幅803%。

　　通過坐莊老三股，唐萬新號稱給客戶累計了30億的凈利潤，但這成了無法兌現的利潤。

　　那一年，長莊股中科創業崩盤，長莊先行者呂梁倉皇出逃。兔死狐悲，呂梁的客戶，有部分也是德隆的客戶，他們遭受損失后，也要求德隆還錢。

K先生呂梁

　　中科創業崩盤，成了德隆危機的導火索，要不到錢的客戶群情激憤，開始打砸金新信托的營業部。

　　2001年股票市場走熊，而德隆的老三股則逆勢上漲。香港教授郎咸平發文《資金鏈必斷裂，投入德隆系的錢是拿不回來的》，徹底點燃了客戶的恐懼。

　　金新信托的產品，遭到了客戶的擠兌。德隆是黑莊的報道，成了街頭幾百家報紙的頭條。

　　唐萬新和德隆，再一次陷入危機，又走到了破產的邊緣。

　　五

　　唐萬新悲哀的發現，老三股根本無法出貨，只要兌現利潤，就會引發崩盤。

　　2001年，唐萬新在杭州數次召開會議，討論如何拯救危機。但7名董事，和他的意見，出現了嚴重的分歧。

　　7名董事主張讓金新信托破產，德隆只占30%股份，破產不會讓德隆傷筋動骨。但唐萬新堅決不同意，他認為金新信托破產，會對不起新疆的父老鄉親。

　　唐萬新主張從老三股退出，但部分董事不同意，因為他們手下有大量的老鼠倉，獲利豐厚。出貨計劃，與部分董事利益相悖。

　　最后得出的結論，就是保留金新信托，暫緩老三股出貨。

　　那年冬天，在浴場泡澡時，面對絕境，瀕臨崩潰的唐萬新放聲大哭：德隆有救嗎？我能挺過去嗎？

　　唐萬新不得不把這個危險的游戲，繼續玩大。再一次故伎重演，唐萬新不得不用更大的毒藥，來解決金新信托的兌付危機。

　　2001年10月，唐萬新組建了上海友聯，替代了金新信托的融資平臺。他把黑手，伸向了城市商業銀行、信托公司、證券公司等金融機構。

　　通過上海友聯，唐萬新進行資金調度，收購了南京大江國投、德恒證券、恒信證券、中富證券、健橋證券等數家證券信托公司，以及昆明市商業銀行、株洲市商業銀行、南昌市商業銀行等商業銀行，控股和參股的金融機構高達21家。

　　收購或者參股之后，唐萬新就露出獠牙，他通過抵押、擔保、挪用等手段，將金融機構的資金悉數套走。

　　套走的資金，一部分用以償還金新信托，將金新信托2001年的41億未兌付金額，到2003年全部兌付；一部分用以維持老三股的股價，茍延殘喘。

　　這只不過是一個拆東墻補西墻的游戲，必須不斷有新的資金進來，償還舊的資金，這個擊鼓傳花的游戲才能玩下去。

　　2003年11月，啤酒花董事長艾克拉木攜9億巨款潛逃，留下17億的擔保黑洞。

艾克拉木

　　這成了壓死德隆的最后一根稻草，新疆25家上市公司違規擔保窩案爆發，德隆系的公司赫然在列。

　　新疆的上市公司遭遇全線跌停，各大商業銀行人人自危，開始自查關聯貸款。

　　唐萬新吞下的那顆更大的毒藥，終于被捅破。

　　2004年1月4日，大難臨頭的唐萬新，在海口主持的董事會議上，終于下定拋出老三股的秘密決定。

　　4月3日，是唐萬新40歲的生日。12年前給他算卦的朋友的話，言猶在耳。難道40歲的唐萬新，真的會一貧如洗？

　　六

　　2004年4月13日，沈陽合金跌停；第二天，老三股全線跌停，德隆帝國徹底崩塌。

　　隨后，投資人跑到德隆上海的總部大廈討債。各大銀行，也紛紛起訴德隆集團。

　　唐萬新走投無路，跑到加拿大避難。他每天與內地高管通話5小時，遙控尋找重組方案。

　　全國各地掀起了對德隆的追債潮，地方法院也開始查封德隆的資產，唐萬新再也回天無力了。

　　2004年7月18日，在緬甸叢林中蟄伏了一個月多的唐萬新，回到北京。見到公安人員，唐萬新的第一句話是：我回來就有進去的準備，十年后我仍然是一條好漢。

　　1個月之后，新疆德隆、德隆國際、屯河集團與華融公司簽訂了《資產托管協議》，三家公司將所有資產，不可撤回地托管給華融公司，由華融公司行使資產管理和處置的權力。

　　唐萬新的德隆帝國徹底分崩離析，2005年6月，德隆與中糧集團簽訂新疆屯河的股權轉讓協議；2005年7月，德隆與遼寧機械簽署沈陽合金股權轉讓協議；2005年8月，德隆與濰柴動力簽署湘火炬股權轉讓協議。

　　至此，德隆的三駕馬車，徹底肢解。

　　2006年4月29日，唐萬新被武漢中級人民法院提起公訴，以非法吸收公眾存款罪、操縱證券交易價格罪，被判處有期徒刑8年，并罰款40萬元。

　　唐萬新變相吸收公眾存款450億，未兌付資金172億；利用24705個股東賬戶，累計買入老三股678億，累計賣出621億，非法獲利98億元。

　　德隆系巔峰時刻，控制了1200億資產，擁有500家企業和30萬員工。

　　這一切，隨著唐萬新的入獄，成為了過往云煙。

　　2009年初，唐萬新在保外就醫期間，曾傳出其與舊部組建投資團隊的消息，后被有關部門要求回到監獄繼續服刑。

　　2012年，唐萬新低調出獄，在鳳凰衛視老板劉長樂創辦的梧桐資本，接待了投資機構的相關人士。

　　時隔8年之后，消失在公眾視野的唐萬新，再一次出現在證監會的警告函中。唐萬新、張業光、唐萬川作為斯太爾實際控制人，知悉并隱瞞了財務造假相關事項等應當披露的信息。

　　這是資本大佬最后一次，也是最近一次，出現在輿論當中。唐萬新隱藏在江湖之中，江湖之中，還有唐萬新的傳說。

　　七

　　“但凡我們用生命去賭的，一定是最精彩的”。

　　這是唐萬新的一句名言，唐萬新終其一身，都是在資本市場豪賭。

　　在2004年5月的一次會議上，唐萬新回顧了自己的豪賭史：從盈利60萬，到虧損180萬；再到盈利2000萬，然后又虧損4000-5000萬元；然后又盈利2億元，再次虧損4億-5億元；從虧損4-5億元，到盈利40億-50億元；從盈利40-50億元，又虧損到100-200億元。

　　唐萬新越賭越大，虧空越大，又去找一個更大的資金黑洞，彌補前面的資金黑洞。直到徹底失控，滑入萬劫不復的深淵。

　　杜牧在《阿房宮賦》中寫道：秦人不暇自哀而后人哀之，后人哀之而不鑒之，亦使后人而復哀后人也。

　　中科創業的呂梁敗走，唐萬新沒有收手；德隆土崩瓦解，各種民營金控有過之而無不及。

　　時代在變，而人性一直沒變。

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責任編輯：王進和