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play 視頻|野馬電池

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　　南孚電池尚在新三板沉浮，野馬電池卻率先一步向主板遞交了招股說明書。

　　7月17日，野馬電池更新了自己的招股說明書。數據顯示，2017年-2019年公司的營業收入10.78億元、10.52億元、9.91億元，增速分別為20.02%、-2.4%、-5.83%，營收連續兩年下滑；凈利潤分別為0.54億元、1.05億元、1.23億元。

　　國內電池大部分市場份額掌握在南孚手中，野馬等品牌只好轉去做海外生意。

　　報告期內，野馬電池的出口銷售額分別為9.36億元、8.97億元、8.49億元，占當期主營業務收入的比例分別為86.98%、85.41%、85.86%。一般來說，國家對出口貿易企業實行一定的稅收優惠政策，2017年-2019年，野馬電池收到的出口退稅額分別為1億元、9506.76萬元、7448.94萬元，分別占利潤總額的166.54%、76.19%、51.23%，公司較大比例的利潤依賴出口，國際貿易形勢或者出口退稅政策的變動都會明顯影響公司的業績表現。

　　另外一大隱患在于，公司出口的電池大多以貼牌銷售為主，客戶包括家樂福、樂購、松下等，公司自有品牌在終端消費市場的知名度較低。2019年，貼牌產品的銷售收入為8.8億元，占比為88.94%，自有品牌為1.09億元，占比為11.06%。貼牌銷售意味著公司大部分收入無法享受品牌溢價，利潤空間相對較小，核心競爭力存疑。

　　值得注意的是，公司近年來經銷商退出十分頻繁，經銷商數量幾乎呈斷崖下降的趨勢。2017年-2019年，經銷商數量分別為1658家、824家、476家，據野馬自己解釋稱主要系公司注重對經銷商的管理和考核，與不滿足要求的經銷商終止合作，或者經銷商基于未來業務發展情況考慮等自身原因終止與公司的合作。內銷中經銷收入雖然占比不大，但數額已由2017年的2346.77萬元下降至2019年的1369.84萬元，經銷渠道明顯萎縮。

　　股權結構上，野馬算“非典型家族企業”。之所以稱之為“非典型”，主要系公司由兩家共同控制，相互制衡。其中余元康、余谷峰、余谷涌為父子關系，合計持股50%，陳恩樂、陳一軍、陳科軍為父子關系，持股50%，公司無控股股東，也無機構投資者身影。

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責任編輯：常福強