新浪財經訊 幼兒園新政有了最新進展。1月22日，國務院辦公廳召開發布會，針對《國務院辦公廳關于開展城鎮小區配套幼兒園治理工作的通知》做出專項說明，明確要求2019年6月底前，完成已建成未移交的配套幼兒園的移交手續。

　　這意味著，營利性幼兒園或將退出舞臺，持有幼兒園資產的威創股份、秀強股份等上市公司將明確受到影響，而像21世紀教育這類準備發力幼教事業的也不得不按下暫停鍵。有投行人士則表示，市面上關于幼兒園的并購業務已停止。

　　自2018年以來，教育行業“黑天鵝”頻出。在“虐童”事件頻出之后，2018年11月15日，新華社授權發布的《意見》明確規定，民辦園一律不準單獨或作為一部分資產打包上市。上市公司不得通過股票市場融資投資營利性幼兒園，不得通過發行股份或支付現金等方式購買營利性幼兒園資產。

　　消息一出，中概股紅黃藍當天股價暴跌，二級市場教育股受到重挫。但在當時，并沒有明確說明已經上市的民辦幼兒園資產如何處置。

　　而本次《通知》要求，小區配套幼兒園應當由教育行政部門辦成公辦園或委托辦成普惠性民辦園，不得辦成營利性幼兒園。并表示，將明確委托辦成普惠性民辦園的補貼標準。繼無法打包上市后，這是政策層面對現有營利性幼兒園的又一具體安排。

　　對此，有知情人士提出疑問，如果完全按照2019年6月底前完成移交，那么合同還沒有到期的問題將如何解決。

　　而對上市公司來說，有業內人士在接受媒體采訪時表示，上市公司體系內的幼兒園可以轉為普惠園，不過這對于上市公司而言是一種風險。雖然可以壓縮成本，獲得補貼，但盈利模型變了，利潤率就會下降。

　　某投行人士則對新浪財經表示，相對于清退，無法上市加之不能投資這個影響更大。現在，上市公司基本不能收這種（幼兒園），可以收母嬰用品類。學前教育這個領域還是相對早期的。市面上關于幼兒園的并購業務都暫停了，因為不知道后續怎么辦。

　　目前上市公司中涉及幼兒園資產的公司，不完全統計已經超過20家。其中，威創股份目前持有5200家，數量最多，占營收比例接近一半。新浪財經選取影響較大的幾家，情況如下：

　　A股

　　威創股份：占營收比例接近50%

　　公司于2015年進入幼教產業，先后并購紅纓教育、金色搖籃、可兒教育和鼎奇教育。隨著不斷并購，2015-2017年，幼教產品及服務飛速增長，為公司貢獻的收入分別為1.9億元、3.9億元、4.8億元，占總營收的比例為20.13%、37.58%、42.11%。

　　截至2018年半年報，旗下接近5200家幼兒園，從市場占有率上來說，公司是目前幼教行業內服務幼兒園數量最多的公司，這次新規對威創股份的沖擊最大。同時，2018年威創股份還需為金色搖籃計提完成業績承諾的激勵獎金，也將對業績產生影響。公司最新表態是仍在研究政策。

　　秀強股份：暫緩對教育產業的收購并購

　　公司直接運營管理的早教中心及幼兒園近100所，截至2018年上半年，秀強股份主營業務收入7.1億元，其中教育產業實現主營業務收入8980萬元，同比增長40.59%。2018年上半年還在上海新建了2所直營幼兒園。

　　目前來看，幼教業務營收占比不大，直營幼兒園的戰略尚未全力展開。值得注意的是，公司投資單位有或形成商譽的事項，其中大部分為幼兒園，共計4.8億元。

　　昂立教育：尚未發力 主業為K12教育

　　公司以教育培訓為主營業務，主要涉及 K12 教育等教育領域，目前幼教領域只有以直營幼兒園和托育早教中心，在建 1 所幼兒園、2 所托育早教中心，籌建 1 所托育早教中心。公司已參與組建 3 個教育產業并購資金。

　　新三板

　　偉才教育：主業為加盟幼兒園

　　“幼兒園第一股”，主營業務是圍繞加盟幼兒園，全方位為幼兒園提供包括幼兒園教材教具、幼兒園招生服務、幼兒園教師招聘及培訓、幼兒園管理等解決方案。截至2018年上半年，累計擁有加盟幼兒園 504 家，分布在廣東、湖南、湖北、安徽、四川、江蘇、河南等三十多個省市。2017末，公司實現營業收入6329萬元。2018年中報僅有2792萬元。

　　港股

　　21世紀教育：籌資發力于收購幼兒園

　　為河北省大型民辦教育服務供應商，提供從幼兒園到大學的全面教育及輔導服務，擁有8所新天際幼兒園。2018年上半年公司學前教育收入為1523萬元，占比15%。

　　根據2018年半年報，公司擬在河北省及京津冀一體化地區大力發展業務，上市所籌1.7億港元用于2020年底前收購及重塑第三方幼兒園品牌，預計到2019年底將以收購的方式增設13所幼兒園和8至10所課外輔導中心。并表示2018年中期，在北京市或京津冀地區的其他區域收購7所以上幼兒園，以擴大服務區域。

　　美股

　　紅黃藍：100%收入來源于幼教 沖擊最大

　　紅黃藍幼兒園包括直營+加盟模式、特許親子園模式、教育產品和服務等，公司收入主要來源于直營幼兒園（含直營親子園）的學費收入，占到公司業務收入的70%以上。截至2018年上半年，其直接經營的幼兒園為90個，正在運營的幼兒園數量為216個，特許親子園為1029家。在“虐童”事件公開宣判之后，公司表示已暫停幼兒園品牌加盟業務，且已新天地等幼兒園主動申辦為普惠性幼兒園。

　　2017年，資本聞風而動。《關于實施第三期學前教育行動計劃的意見》指出，到2020年全國學前三年毛入園率達到85%、普惠性幼兒園覆蓋率達到80%左右。瞄準這一缺口，眾多上市公司開始搶占幼教市場。但現在看來，留給營利性民辦幼兒園的市場空間僅為20%。

責任編輯：聶小停