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　　斑馬消費

　　1月9日，蘇寧易購大幅上調2018年業績預期，127.88億元-132.09億元的凈利潤，令市場為之一振。

　　但只有了解蘇寧易購的人才知道，這其中的八成以上來自減持阿里巴巴股票。2018年上半年，蘇寧易購減持阿里股票獲利56.01億元，12月底清空，獲利52.02億元。

　　2018年前三季度蘇寧易購瘋狂擴張門店，前三季度新開門店2425家，接近2017年底門店總數的三分之二。

　　截止到2018年9月底，蘇寧易購旗下共有門店6292家。年營業收入近2000億，但卻幾乎無法靠業務實現整體盈利，這才是蘇寧易購的問題所在。

　　無奈之下，蘇寧易購只好剝離燒錢的新零售業務蘇寧小店，以對抗主營業務的持續巨虧，并大規模開放加盟。

　　2018年減持阿里股票獲利百億

　　蘇寧易購（002024.SZ）最新公布的業績預告顯示，2018年公司凈利潤為127.88億元-132.09億元，同比增長203.56%-213.56%，較2018年三季報中預計的75.83億元-80.04億元高出不少。

　　這其中，有108億來自減持阿里巴巴（NYSE：BABA）的股票獲利。

　　2018年前三季報，公司營業收入1729.70億元，凈利潤61.27億元，同比增長812.11%，但扣非凈利潤-2.24億元，同比下降20.96%。

　　2015年，蘇寧與阿里達成戰略合作，換股投資。阿里成為蘇寧易購的二股東；蘇寧易購不僅在業務上獲得阿里系的支持，還收獲了價值數百億元的阿里巴巴股票。

　　
為此，蘇寧易購專門在開曼群島注冊了一家公司——SHINY LION LIMITED，來持有這部分股權。

　　近幾年，蘇寧易購的主營業務不甚理想，于是，公司分批減持阿里巴巴股票維持賬面盈利，扣非凈利潤持續虧損。

　　2017年和2018年上半年，公司減持阿里巴巴股票分別獲利32.85億元和56.01億元。

　　2018年12月底，公司減持1316.47萬股阿里巴巴股票，出售價款18.63億美元，實現凈利潤52.02億元。至此，公司所持有的阿里巴巴股票已經清空。

　　
不過，吃瓜群眾們不必擔心，作為一家資產超千億的全球500強企業，蘇寧易購旗下仍坐擁豐厚的金融資產，其中就包括江蘇銀行（600919.SH）、中國聯通（600050.SH）價值數十億的股權，擬上市的萬達商業價值百億的股權。

　　盡管蘇寧易購自己股價不怎么樣，但公司在一級市場收獲頗豐。

　　2018年7月30日，公司斥資34億元認購華泰證券非公開發行的2.61億股股票，持有華泰證券3.16%的股份。僅此一役，已經為蘇寧易購帶來超10億元的浮盈。

　　前三季度新開門店2425家

　　2018年蘇寧易購超百億的凈利潤中，除了減持阿里巴巴股票的108億，還有兩筆金額較大的資產轉讓。

　　2018年10月15日，公司關聯方Suning Smart Life以7.45億元受讓子公司蘇寧小店100%股權，增加公司凈利潤3.03億元。

　　2018年10月31日，公司參與設立的云享倉儲物流基金，收購公司5家控股子公司，交易對價11.49億元，增加公司凈利潤8.64億元。

　　蘇寧小店是蘇寧易購近年大力擴張的新零售業務，2016年上馬，僅2018年前三季度就開店1536家。

　　自己開店還不夠，2018年8月，公司完成對上海迪亞天天便利店的收購，增加近300家門店。

　　截止到2018年9月底，公司旗下蘇寧小店和迪亞天天自營店合計1744家，迪亞天天加盟店104家。

　　在連鎖超市整體不賺錢的大背景下，行業內的新零售嘗試都處于燒錢狀態，將蘇寧小店這個虧損業務從上市公司體系剝離，于公司基本面來說，實屬無奈。

　　無獨有偶，因為同樣的原因，2018年12月初，永輝超市（601933.SH）轉讓旗下新零售業務主體永輝云創的控股權。

　　在線下渠道方面，蘇寧易購近年的又一重大舉措，是大規模開放加盟店。

　　2016年公司提出加盟店的想法，2017年開始拓展蘇寧易購零售云加盟。2018年加盟店發展進入快車道，前三季度新開1414家，其中僅第三季度就新開688家。

　　截止到2018年9月底，蘇寧易購旗下門店總數6292家。2017年底，其門店總數3867家。如果算上已經被剝離的蘇寧小店，公司2018年前三季度新開門店2425家。

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責任編輯：陳悠然 SF104