獨家 | 央行買股票ETF？接近央行人士：沒聽說這樣的計劃，法律上也不支持

　　近日，對于中國央行購買股票ETF的可行性引發(fā)市場的關(guān)注。1月9日接近央行人士對第一財經(jīng)記者表示，沒有聽說有這樣的計劃。這不太現(xiàn)實，法律上也不支持。

　　一份《央行購買ETF的可行性如何》的研究報告近日引爆市場，普通投資者得到的信息是“央行要直接買A股”。雖然接受采訪的眾機(jī)構(gòu)人士紛紛表示“不可思議”，但龍頭券商的研報還是讓市場人士認(rèn)為，央行在考慮購買ETF的可能性至少“大于0”。

　　1月9日接近央行人士對第一財經(jīng)記者表示，沒有聽說有這樣的計劃。這不太現(xiàn)實，法律上也不支持。

　　按照目前的中央銀行法，中國人民銀行為執(zhí)行貨幣政策，可以運(yùn)用的貨幣政策工具中，包括了：“在公開市場上買賣國債、其他政府債券和金融債券及外匯”。但是，并不包括購買股票。

　　中信證券固定收益首席分析師明明對第一財經(jīng)記者表示，現(xiàn)在的基本面和現(xiàn)實條件都不具備，中央銀行法也不支持，理論上看全世界只有日本這樣做，但是結(jié)果弊大于利。明明對第一財經(jīng)記者稱，回顧全球貨幣政策歷史，為什么2008年危機(jī)這么嚴(yán)重，歐美國家也不去買股票？央行的目標(biāo)是支持實體經(jīng)濟(jì)，而實體經(jīng)濟(jì)的三大部門包括：居民、企業(yè)和政府，股票市場并不是一個實體，從貨幣政策傳導(dǎo)的作用的角度，并沒有理論基礎(chǔ)。

　　2008年以來，盡管以伯南克為代表的經(jīng)濟(jì)學(xué)家提出了宏觀審慎的概念，提出如果出現(xiàn)系統(tǒng)性風(fēng)險，央行要怎樣做，但是“這里面有一個界定，如果會出現(xiàn)系統(tǒng)性金融風(fēng)險，股市下跌會導(dǎo)致實體惡化，那么央行應(yīng)該支持股市，但是目前來看，我們國家明顯沒有到那個時候。”明明對第一財經(jīng)記者稱，目前，實體經(jīng)濟(jì)有一些下行壓力，但是總體來說還是比較穩(wěn)的。今年財政、貨幣等多個監(jiān)管部門的政策都在做調(diào)整。不管是從歷史來看，還是就看我們這一年，目前這個時點都不支持。

　　另外，從貨幣政策傳導(dǎo)的角度來說，是不是支持股市了，實體經(jīng)濟(jì)就會提振了？明明表示，這里面有一個結(jié)構(gòu)性的問題。歐美的股市財富效應(yīng)比較明顯，股市上漲的時候，居民的收入和消費(fèi)會明顯增加，但是中國從歷史數(shù)據(jù)來看，股市對總消費(fèi)、總需求的刺激并不是特別明顯。

　　“從這個角度來說，對實體濟(jì)的傳導(dǎo)也走不通，這也是貨幣政策不應(yīng)該支持股市的原因。當(dāng)然，資本市場只是整個金融環(huán)境的一環(huán)，對于央行來說，更多還是應(yīng)該關(guān)注總需求，比如通過定向的政策支持三農(nóng)、小微，供給側(cè)結(jié)構(gòu)性調(diào)整，這些才是貨幣政策主要的方向。”明明對第一財經(jīng)記者表示。

　　一位機(jī)構(gòu)投資人也分析，央行購買股票的本質(zhì)，從某種程度上說，是要全民一起共擔(dān)風(fēng)險。這對于收入差距較大的國家而言，邏輯上站不住腳。即使是對于已經(jīng)購買股票的日本央行，這一做法也受到業(yè)界極大爭議。而且，從中國人民銀行的法定職責(zé)來看，也不支持央行購買股票這一行為。

責(zé)任編輯：張恒