新浪財經訊 1月8日，5G概念繼續強勢表現，龍頭東方 通信再度大漲，截至收盤報15.60元，漲幅7%。自2018年10月19日創出新低以來，區間漲幅高達312%，市值也一度超過200億元。

　　作為5G概念股后起之秀，東方通信暴漲背后究竟有哪些原因？該股的5G業務“成色”究竟如何？

　　以金融電子為主業 5G業務占比微乎其微

　　東方通信股份有限公司創立于1958年，1996年改制上市。上市之初，公司的主要業務為金融電子產品制造，主要是ATM等自助設備，并進行自營進出口貿易。

　　上市不久，公司開始切入移動通信服務領域，1997年8月27日，東方通信建立GSM數字移動通信基站生產線。GSM全稱“全球移動通信系統”，是第二代（2G）移動電話系統，目前該系統已基本被全面廢棄。

　　2004年，東方通信加入中國數字集群產業聯盟，成為一家專網通信及信息安全產品和解決方案服務商。提供產品包括TETRA 終端、PDT 終端、移動集群系統、網管系統、無線調度臺等。

　　從2017年披露的數據來看，目前金融電子仍是為公司貢獻主要利潤的業務板塊，2017年這一板塊貢獻營收超過15億，營業利潤超過2億，而通信服務產生的營業利潤只有0.8億，占比很小。

　　而在通信服務當中，公司主要的業務為專網建設及運營服務，主要是PDT（警用數字集群通信）的建設和運營。這一業務與5G關聯度并不高，PDT標準主要由另一家上市公司海能達牽頭制定，該公司在該項業務上具有領先地位。

　　事實上，公司在公告中已明確表示5G領域布局非常小，對主營業務不構成任何影響。

　　1月2日晚間公司披露風險提示公告，表示公司主營業務未發生變化，企業網與信息安全產業2017年的營收占比為13%，該產業目前與5G通信網絡建設關聯性不大；信息通信技術服務與運營產業在2017年營收中占比為22%，國內5G網絡建設尚未正式啟動，具體發展進程尚未明確，該產業參與5G建設及參與份額存在不確定性。

　　基本面毫無亮點 同行排名靠后

　　從基本面數據來看，亦無法找到東方通信上漲的支撐因子。

　　2018年前三季度，公司營收15.62億元，同比微降2.16%，營業利潤雖然同比增長了21.90%，但僅有0.95億，扣非后的歸母凈利潤只有0.31億元，同比大降44.12%。

　　在A股3570家上市公司中，15.62億的營收排在1706位，并不算慘淡，但營業利潤卻小的可憐，這直接導致公司各項財務指標非常難看。2018年前三季度，公司每股收益（攤薄）只有0.06元，扣非后ROE（攤薄）只有1.03%，銷售毛利和凈利率分別只有16.51%和4.94%。

　　與5G概念其余69家上市公司相比，上述指標分別排在56位、47位、54位和41位，全部處于靠后位置。僅從財務表現來看，公司也不具備5G行業龍頭股的“成色”。

　　從經營方面來看，公司的經營效率亦很一般。最新現金流量表顯示，公司經營活動產生的現金流量持續為負，且2018年三季度出現進一步擴大趨勢。

　　同時公司的投資現金流非常難看，來往幾乎都是銀行理財收付，無任何與主營業務或與5G業務相關的大額投入。此外公司的籌資現金流量金額亦持續為負。從整體結構看，公司有衰退跡象。

　　成交量巨大 游資或是行情主推手

　　與兩年來的成交清淡相比，東方通信在近一半月出現成交“爆量”。自11月26日成交量顯著放大至今，總成交額226億元，換手率高達260%，在上述30個交易日中，只有3天收陰，出現14個漲停。

　　從11月26日至今，公司9次登上龍虎榜。從成交回報看，游資接力跡象明顯。

　　行情的發動者主要為銀河證券順德樂從證券營業部和信達證券廣州番禺富華東路證券營業部。

　　11月27日，市場知名游資中信證券上海溧陽路營業部進入。

　　12月3日，國泰君安順德大良證券營業部、廣發證券吳江仲英大道證券營業部、中投證券無錫清揚路營業部接力。

　　12月7日，第一創業證券北京新街口北大街營業部作為超級買家強勢介入。

　　此后，著名的華泰證券深圳益田路榮超商務中心大舉買入。海通證券蚌埠中榮街證券營業部、平安證券銀川鳳凰北街證券營業部、中天證券臺州市府大道證券營業部、銀河證券紹興證券營業部等游資加入接力，將行情推向高潮，東方通信出現加速上漲態勢，12月24日以來，錄得7個漲停板。

　　從機構關注度來看，該股十分符合游資的炒作特點：

　　1．股東沒有機構。東方通信A股股東，除特殊時期買入的證金和匯金外，僅有兩個資管計劃少量持有。2018年3季報披露的股東有8.12萬戶，較為分散，為游資炒作提供了條件。

　　2．關注度很低。自2016年9月財富證券發布最后一份研報至今，該股沒有任何相關研究報告，市場關注度極低。此前被游資熱炒的中毅達、上海普天、特力A、海欣食品等，均具有這一特點。

　　不過，從最終結果來看，游資爆炒后的股價無一例外都會大幅回落，最后一地雞毛。今日東方通信高位震蕩，市場博弈加劇，投資者應提高警惕。

　　此外，同為普天東方通信集團旗下上市公司，東信和平受東方通信影響亦出現大漲，自2018年10月19日以來，區間漲幅高達150%，投資者也應注意相關風險。

責任編輯：公司觀察