個股掀起漲停潮 機構三理由唱多軍工板塊

　　□本報記者 牛仲逸 

　　進入2019年，國防軍工板塊異軍突起，7日上漲4.34%，板塊內個股全線飄紅，其中中航高科、航天發展等7只個股漲停。值得一提的是，年內國防軍工板塊已累計上漲11.34%。

　　分析指出，在目前宏觀經濟增速面臨壓力情況下，國防軍工板塊的逆周期屬性愈加凸顯。當前國防軍工板塊的股價和估值均處于底部區域，隨著市場風險偏好的改善，國防軍工板塊關注度有望繼續提升。

　　景氣度不斷驗證

　　從行業基本面來看，2018年前三季度國防軍工板塊整體實現總營收2211.3億元，同比增長15.2%；實現凈利潤88.6億元，同比增長17.9%。

　　有機構統計2013年-2018年前三季度國防軍工（中信一級行業）61家上市公司業績后發現，營業收入均實現正增長，歸母凈利潤在2015年有明顯的下降，在2017年沒有明顯的同比變化，但在2108年重回增長軌道。

　　市場人士表示，2015年軍改對于軍工行業訂單和收入確認影響較大，目前來看這種不利影響正在逐步消除。

　　另一方面，基金持倉軍工板塊比例也有所增加。以全部基金為統計口徑，從基金重倉持股的倉位配置來看，2018年三季度國防軍工板塊的重倉股持倉比例觸底回升至3.99%，較二季度的3.33%有所增加。

　　“行業景氣度不斷驗證，持續看好軍工板塊。”東吳證券研究指出，主要有三方面理由。首先，目前國內宏觀經濟的增速持續放緩，軍工行業依然高度景氣，逆周期特性凸顯。而軍工龍頭企業的長期增長具有確定性，應當享受確定性溢價；其次，當前股價和估值處于底部，去年9月以來板塊跌幅較大，目前主流軍工標的中相當部分標的2018年PE小于30倍，同時，在當前宏觀和市場環境下，對于長期確定性增長的行業和標的，市場應給予確定性溢價；最后，軍工行業改革仍將持續推進，進而驅動板塊行情。

　　關注兩主線機遇

　　國防軍工板塊經歷近三年的調整，實現了對2014年-2015年行業過高估值的修復。隨著近期板塊升溫，后市該如何配置？

　　東興證券行業研究指出，2019年注定是軍工行業變革的一年。首先軍品定價機制已經臨近，軍品定價規則已經通過批準，但細則還在制定過程中，樂觀估計將在上半年落地。其次，武器裝備科研生產許可目錄已經在近日發布，再次大幅降低了軍品市場準入門檻，預計將會在2019年直接影響中上游軍工企業盈利水平，倒逼企業管理水平提升和產品業務轉型升級的同時，也給民營企業帶來市場機會。最后，在當前市場行情下，大股東資產注入預計會愈加頻繁，可以關注大股東具有體外優質資產標的。

　　銀河證券分析師李良表示，在市場逐步企穩的前提下，軍工作為為數不多內生增長較為確定的行業，2019年超額收益可期。看好軍民融合國家戰略推進下，相關領域的投資機會，建議以龍頭白馬為基，漸進布局真成長個股。

　　廣發證券表示，在裝備采購進入兩年高景氣周期、資產證券化和改革快速推進等因素影響下，看好2019年-2020年兩年軍工板塊高景氣周期。建議軍工行業投資布局兩條主線：一是低估值成長股；二是關注艦船裝備產業鏈。

責任編輯：王涵