股東承諾空許約，南望增持又一年。

　　隨著增持承諾到期漸多，上市公司重要股東的增持承諾不履行的情況屢屢發(fā)生。中國證券報(bào)記者根據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計(jì)，2018年12月份至今，已有近20家上市公司重要股東變更或者延期增持計(jì)劃，更有上市公司因增持承諾完成不足3成受到監(jiān)管關(guān)注。

　　與此同時(shí)，一邊增持違約一邊大舉減持套現(xiàn)的情況更是引人關(guān)注。市場人士認(rèn)為，對于上市公司股東增持承諾違約懲處力度需要進(jìn)一步加強(qiáng)，投資者對于上市公司承諾也要仔細(xì)甄別。

　　20余家上市公司股東增持變卦

　　納川股份：延期1年增持

　　1月8日，上市公司納川股份發(fā)布公告，公司控股股東、實(shí)際控制人增持計(jì)劃變更。

　　公告顯示，納川股份實(shí)際控制人陳志江早在2018年8月2日就披露了增持計(jì)劃，擬自2018年8月1日起6個(gè)月內(nèi)增持公司股份，累計(jì)增持金額不低于人民幣5000萬元不高于人民幣1 億元，資金來源為自有資金或自籌資金。

　　然而5個(gè)多月過去，陳志江尚未增持1股上市公司股份。

　　在1月8日的公告中，納川股份解釋稱，公司自披露上述增持事項(xiàng)后，增持主體積極推進(jìn)籌備，設(shè)立資產(chǎn)管理計(jì)劃及籌措資金等工作，由于金融市場環(huán)境變化、融資渠道受限等原因，加上控股股東質(zhì)押率較高，增持資金籌措難度加大，增持計(jì)劃的實(shí)施遇到困難，預(yù)計(jì)無法在原定增持期限內(nèi)完成增持計(jì)劃。

　　總而言之一句話，要錢沒有。

　　新的增持計(jì)劃改為自2019年8月1日起6個(gè)月內(nèi)實(shí)施，其他內(nèi)容不變，相較原計(jì)劃整整延期1年。正所謂，股東承諾空許約，南望增持又一年。

　　雪萊特：1000萬變300萬？

　　無獨(dú)有偶，1月8日，雪萊特公告稱，公司股東陳建順因資金緊張，決定終止此前的增持公司股票不低于1000萬元的承諾。

　　這不是陳建順第一次變更增持計(jì)劃，早在去年12月，雪萊特的實(shí)控人也對此前維持公司控制權(quán)的承諾進(jìn)行了變更。

　　1000萬的增持延期了一次又一次，最后一算賬僅僅增持了300萬，剩下的就沒錢增持了，這種操作也是令人窒息。

　　值得注意的是，雪萊特的獨(dú)董對于這種情況也已經(jīng)看不下去了。公司獨(dú)立董事丁海芳、朱閩翀表示：公司第二大股東、董事、副總裁陳建順是否存在損害上市公司利益的行為被查明之前，本人不同意其作為股東履行承諾事項(xiàng)的變更，以防止其損害中小股東利益。

　　公司獨(dú)立董事彭曉偉表示：本人未收到陳建順證明其是否有能力繼續(xù)履行增持承諾的有效證明，故本人對其提請終止繼續(xù)履行承諾的議案投棄權(quán)票。

　　中國證券報(bào)記者根據(jù)公開信息不完全統(tǒng)計(jì)，2018年12月份至今，已有將近20家上市公司重要股東變更或者延期增持計(jì)劃。與此同時(shí)，一邊增持違約一邊大舉減持套現(xiàn)的情況更是引人關(guān)注。

　　唐德影視：一邊增持違約，一邊大舉套現(xiàn)

　　1月4日，深交所向浙江唐德影視股份有限公司下發(fā)了關(guān)注函，對于包括控股股東、實(shí)際控制人、董事長兼總經(jīng)理吳宏亮，董事趙健在內(nèi)的9位董監(jiān)高曾作出的增持上市公司股份不少于1億元的承諾至今未完成表示了關(guān)注。

　　深交所同時(shí)指出，增持人之一趙健于2018年12月24日通過大宗交易減持公司股份1200453股，占公司總股本的0.30%，要求趙健說明減持公司股份的原因，是否違反了其做出的承諾，是否存在通過披露增持計(jì)劃炒作股價(jià)、損害中小投資者利益的情形。

　　安徽人趙健不太有名，但是有個(gè)家喻戶曉的妹妹，就是之前因?yàn)楦吒軛U收購萬家文化已經(jīng)被證監(jiān)會處罰市場禁入5年的趙薇。

　　“增持承諾落空是某些上市公司管理層的失信行為，”海能證券投資顧問公司首席分析師江濤對中國證券報(bào)記者表示，從客觀角度來分析，上市公司股東增持的原因不盡相同，有的是真實(shí)看好上市公司股價(jià)未來的表現(xiàn)，有的是希望通過增持提振股價(jià)，解決質(zhì)押爆倉的風(fēng)險(xiǎn)，還有的是企業(yè)遭遇“黑天鵝”，股東通過增持來向外接傳遞能夠解決不利事件影響的態(tài)度。

　　江濤表示，隨著今年市場的不斷下跌，部分“動機(jī)不純”的股東增持動機(jī)消失，也有部分股東因?yàn)榻衲甑娜ジ軛U導(dǎo)致自身流動性緊缺。可是不管怎么樣，未能履約都是一種失信行為，是傷害中小投資者的行為。

　　呼吁加強(qiáng)監(jiān)管措施

　　“空頭支票”飛舞的情況已經(jīng)引起了市場和監(jiān)管的重視。12月以來，已經(jīng)有多家上市公司重要股東因未履行增持承諾而收到交易所監(jiān)管函。

　　一位接近監(jiān)管的券商人士對記者表示，大額的增持承諾對市場有著重要影響，事實(shí)上監(jiān)管早已經(jīng)對相關(guān)事情有所關(guān)注。在增持承諾高發(fā)的2018年的二、三季度，交易所曾經(jīng)對多家上市公司的增持承諾提出問詢，問詢重點(diǎn)包括資金來源、增持金額等問題。

　　不過該券商人士同時(shí)表示，股東發(fā)出增持承諾是市場自主行為，只要符合信披要求監(jiān)管就不宜過度干預(yù)，只能到增持承諾落空之后才能采取進(jìn)一步監(jiān)管措施。因此投資者對于一起股東的增持承諾要自信甄別，謹(jǐn)防最后希望落空。

　　在增持承諾違約增加的情況下，一些市場人士也表示，加強(qiáng)事后監(jiān)管變得更有必要。

　　上海創(chuàng)遠(yuǎn)律師事務(wù)所高級合伙人許峰對記者表示，對于沒有兌現(xiàn)增持承諾的，應(yīng)該區(qū)分具體的違約原因，并加強(qiáng)對該問題的監(jiān)管。如果未能實(shí)現(xiàn)增持承諾本身是由于經(jīng)濟(jì)狀況發(fā)生惡化等客觀實(shí)際原因，并且在承諾增持當(dāng)時(shí)不存在這些情況，一定程度上可以理解，增持方在承諾的時(shí)候也應(yīng)該注意提示如果發(fā)生極端情況不能增持的風(fēng)險(xiǎn)以及對策等。如果增持承諾發(fā)布后，增持承諾方?jīng)]有任何可被市場接受的合理理由而違約，那么增持承諾可能會涉嫌誤導(dǎo)性陳述甚至還可能涉嫌操縱市場，即可能屬于證券市場欺詐行為。

　　“但當(dāng)前證券法界定不夠嚴(yán)格，沒有將違背承諾的行為界定為證券欺詐并規(guī)定其行政以及民事責(zé)任，屬于當(dāng)時(shí)證券立法的疏忽，應(yīng)該在證券法修訂過程中予以完善。包括承諾增持在內(nèi)的各種市場主體的承諾，都是證券市場投資者投資決策的依據(jù)，都容易對投資決策產(chǎn)生誤導(dǎo)，承諾信息同其他強(qiáng)制信披具有同等法律屬性，故在法律責(zé)任上也應(yīng)該視同信披違規(guī)或操縱市場來認(rèn)定法律責(zé)任，建議在新版證券法修訂過程中能夠重點(diǎn)關(guān)注，以堵住法律漏洞，充分保護(hù)投資者權(quán)益。”許峰表示。

　　江濤也表示，對于增持承諾落空監(jiān)管政策上建議分層來處罰，情節(jié)較輕者限期完成原定承諾，并給予一定金額的罰款，情節(jié)較重者，則加重罰款力度，過于惡劣的可以直接列為失信人。

　　“至于如何界定情節(jié)的輕重，主要是通過到期時(shí)的完成率以及當(dāng)初增持的比例來界定，原則上到期完成度高的增持比例不大的列為情節(jié)較輕的范疇，到期完成度低且當(dāng)初承諾增持比例高的列為情節(jié)嚴(yán)重。”江濤說。

　　編輯：鄭雅爍

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104