天眼君 財經(jīng)天眼

　　多事之秋，寒風四起，昔日光鮮的“民營帝國”如履薄冰，在中國資本市場叱咤風云多年的“九鼎系”也不例外，“吳強撞人事件”再次將九鼎推上風口浪尖，看似九州證券踩雷金銀島，這其實也是“九鼎系”困境的一個縮影。

　　1 撞人始末

　　28日上午，金融界《天眼》獲悉，九州證券原董事長吳強在仰山公園總部遭數(shù)十名投資人圍堵，半小時后，在有警察在場的情況下，吳強的座駕突然沖出人群，撞傷數(shù)人后離去。

　　天眼君隨后與九鼎集團及九州證券方面取得了聯(lián)系，對方均表示情況失實。下午九州證券官網(wǎng)發(fā)布公告澄清，稱網(wǎng)傳撞人事件，與事實嚴重不符。

　　不過，天眼君獲得的一份4分50秒的視頻顯示，疑似吳強的座駕（車牌號京N6PE05的奧迪A8）確與投資人發(fā)生了沖突。現(xiàn)場數(shù)十名投資人將吳強座駕團團圍住，并高喊其姓名，多名保安在維持秩序。

　　在視頻的1分25秒，現(xiàn)場保安突然齊聲倒數(shù)“5、4、3、2、1”，將汽車周圍的投資者拽開，現(xiàn)場一片人仰馬翻，多名投資者摔倒，隨后汽車高速離去。

　　從視頻看，吳強座駕“突圍”時，車頭附近的投資者已被拽開或拽倒，沒有人被直接碰撞，但后方是否有投資者遭碰撞或碾壓不得而知。

　　另外，確有警察來到了現(xiàn)場，并未阻止汽車離開，警察稱已經(jīng)進行拍攝，建議傷者先行去醫(yī)院治療。

　　九州證券方面對天眼君提供的資料顯示，事發(fā)九州證券發(fā)行的2個資管計劃無法按時清算。

　　去年7月和9月，九州證券相繼發(fā)行存續(xù)期1年的“九州瀚海集合資產(chǎn)管理計劃”和“九州瀚海明珠集合資產(chǎn)管理計劃”，規(guī)模分別為約1.92億元和1億元，投資于集合資金信托計劃的優(yōu)先級份額，信托計劃主要為金銀島（北京）網(wǎng)絡科技股份有限公司提供融資。

　　不過，金銀島在信托計劃到期時，沒能按期支付信托款項，導致上述集合計劃未能按時清算。據(jù)了解，主要原因是金銀島資金流出現(xiàn)了問題，經(jīng)營困難造成違約。

　　涉事的金銀島是一家主營大宗商品的產(chǎn)業(yè)互聯(lián)網(wǎng)交易平臺，在大宗商品、原材料產(chǎn)業(yè)鏈、現(xiàn)貨交易圈中頗有名氣，早期的金銀島以大宗商品交易為主營，后期則介入供應鏈金融，近幾年又涉足了個人借貸業(yè)務。今年8月初，金銀島旗下平臺金聯(lián)儲“炸雷”，涉案金額高達數(shù)十億被立案偵查，金銀島人去樓空，業(yè)務停止運營，傳實控人王宏宇跟賈躍亭一樣，已出走海外。

　　九州證券稱，相關法律程序已經(jīng)啟動，金銀島可處置資產(chǎn)還在清查中，九州證券正在考慮各種可行方案。

　　昨日“九鼎系”聯(lián)合創(chuàng)始人之一的黃曉捷稱，“考慮到社會穩(wěn)定，以及的確可能個別投資人會因為損失帶來極大困難，我們已經(jīng)承諾了分三年將本來不用我們承擔的損失補償投資人”。

　　然而很多投資人對兌付方案不滿，三年三期兌付，每期比例10%、30%、60%，第一年首期兌付僅10%，且三年時間太過漫長，這是部分投資人圍堵吳強討要說法的直接原因。

　　2 紅極一時

　　2018年是爆雷之年，也是維權之年，金銀島也不是“九鼎系”的第一個雷。就在9月，去年虧損7000多萬的澳坤生物申請退市，“九鼎系”持有13.4%的股權。今年3月則是九鼎集團自身雷暴，停牌1023天后復牌暴跌50%，市值蒸發(fā)500億，停牌前參與百億定增的投資者沒能等來說好的“年利潤100億、市值2000億-3000億”，一時維權聲四起。

　　曾經(jīng)，“九鼎系”是中國資本市場屈指可數(shù)的“紅人”，一個千億帝國從2010年到誕生僅僅用了5年時間，它的觸角幾乎伸到了金融市場的各個角落，涵蓋保險、證券、期貨、基金（公募、私募）、P2P、AMC、第三方支付，并且籌劃建立民營銀行。

　　“九鼎系”掌門人吳剛出生清貧，傳說中是考霸，一路從專科生爬到本科、研究生、金融博士。在證監(jiān)會的履歷同樣可圈可點，從最普通的科員做起，僅僅用了5年的時間便成為了最年輕的證監(jiān)會處長。

　　九鼎的另一位創(chuàng)始人黃曉捷則是央行最年輕處長，也是出名的考霸，報考五道口的碩士、博士，都創(chuàng)下了歷史最高分紀錄。

　　證監(jiān)會+央行最年輕處長的組合無疑讓九鼎充滿了想象力，其他幾位現(xiàn)存的創(chuàng)始合伙人也頗有來頭。

　　蔡蕾從小到大考試都是第一名，川大研究生畢業(yè)后在中鐵信托，2009年創(chuàng)業(yè)板首批28星宿登場，九鼎因投出了2家（吉峰農(nóng)機、金亞科技）而聲名鵲起，這背后就有蔡蕾的人脈和功勞。

　　覃正宇是吳剛的西南財大校友，曾在特區(qū)證券、華西證券、國信證券投行部擔任要職。

　　吳強是吳剛的弟弟，也在西南財大讀過書，同樣出身投行，傳說性格極具決斷力，脾氣火爆，發(fā)生“撞人事件”似乎也就不足為奇了。

　　九鼎主營pre-IPO的PE投資，以激進、兇悍聞名，“掃街式”項目調(diào)研和“上市流水線”式的包裝運作，形成了被業(yè)界稱為“PE工廠”的上市產(chǎn)業(yè)鏈模式。天眼君查閱九鼎投資相關數(shù)據(jù)，截止今年上半年，其管理的股權基金累計實繳規(guī)模346億元，累計投資規(guī)模314億元，所投企業(yè)在國內(nèi)外各資本市場上市的達到 62 家，另外在新三板掛牌的有58家。

　　2014年是九鼎特殊的一年，這一年九鼎集團成為首家掛牌新三板的私募機構(gòu)，市值一度超千億，被稱為“新三板第一股”，吳剛也成為了新三板首富。

　　2015年底九鼎集團創(chuàng)造了新三板反向收購A股有史以來第一例，豪擲41.5億元拿下中江地產(chǎn)母公司中江集團100%股權，從而間接持有上市公司72%的股份，成為中江地產(chǎn)大股東。隨后，中江地產(chǎn)以9億現(xiàn)金買下九鼎集團的PE資產(chǎn)昆吾九鼎，上市公司更名“九鼎投資”，“九鼎系”導演的這出變相借殼一度震驚A股。

　　2016年，九鼎集團營收103億，凈利潤21億，像火箭升天一樣創(chuàng)下歷史記錄。當年九鼎投資1.76億的年終獎刷爆金融圈，有人拿到3200萬，這似乎是九鼎最好的時候。

　　3 盛極而衰

　　越舒服的時候往往越危險，雖然2016年的九鼎集團各項數(shù)據(jù)刷爆了記錄，但是572億的負債也同樣爆表。

　　到今年上半年，九鼎集團的負債已經(jīng)升至694.93億元，較掛牌時足足暴增了近120倍，長期借款達124億元。九鼎集團、九鼎投資的資產(chǎn)負債率分別從去年末的67.96%、56.41%升至73.95%、61.37%。

　　同時九鼎的業(yè)績掉頭向下，去年九鼎集團、九鼎投資的扣非凈利潤分別下滑43.72%、50.31%，今年中報九鼎投資的扣非凈利潤再度減少26.05%，九鼎集團靠保險才勉強撐住了門面。

　　曾經(jīng)的“九鼎系”在中國金融市場縱橫馳騁，靠的是充分利用私募股權、A股、新三板、定增、質(zhì)押等規(guī)則，實現(xiàn)“加杠桿”式輸血擴張。2014年，九鼎集團掛牌新三板后3個月內(nèi)即完成兩輪融資，58億的金額超過新三板多年的融資總和。1年后，九鼎集團再次完成百億定增，這個規(guī)模放在A股也名列前茅。

　　不過，好日子很快結(jié)束，2015年末起，九鼎集團55億定增夭折，九鼎投資百億融資大幅縮水，九信資產(chǎn)300億重組失敗，九州證券300億-500億的增資擴股計劃遇阻．．．

　　如影隨形的是金融防風險、去杠桿上升到了國家高度，監(jiān)管層的一系列表態(tài)和措施，讓“九鼎系”處處受挫。

　　央行牽頭制定金融控股公司監(jiān)管規(guī)則，民營金控無疑是監(jiān)管的重點對象，九鼎將首當其沖。證監(jiān)會《證券公司股權管理規(guī)定》公開征求意見稿，幾乎徹底宣告了九州證券的命運。以“資管新規(guī)”為代表的各項規(guī)范性文件落地，意味著私募股權行業(yè)全方位強監(jiān)管時代到來。IPO嚴審和減持新規(guī)進一步壓縮九鼎的“財路”。

　　最直接的是，今年3月，九鼎集團公告因涉嫌違反證券法律法規(guī)，受到證監(jiān)會立案調(diào)查，據(jù)財新的消息，證監(jiān)會發(fā)現(xiàn)九鼎存在體外輸血的私募基金，滾動發(fā)行借新還舊，用于承接九鼎集團百億定增中的優(yōu)先股。

　　于是，新三板首富老吳不得不像中國首富老王一樣，從“買買買”走向“賣賣賣”。

　　今年初，九鼎集團忍痛割讓九州證券，逐步讓位山東高速集團，籌建民營銀行則早已沒有了動靜。在過去的9個月時間里，“九鼎系”已經(jīng)拋售10多家上市公司的股票，套現(xiàn)數(shù)十億，僅9月便減持了4家上市公司股票。同時“饑渴”的九鼎瘋狂質(zhì)押融資，九鼎投資最新的一份公告，控股股東已經(jīng)質(zhì)押了99.12%的股權，占九鼎投資總股本71.73%。

　　九鼎的立身之本，pre-IPO投資也遇到了前所未有的窘境，天眼君統(tǒng)計了一份數(shù)據(jù)，2015年九鼎投資所投企業(yè)8家成功上市，2016年為7家，2017年達到12家，2018年前9個月只有2家，而這2家為去年11月過會，也就是說，今年前9個月，九鼎投資尚無過會上市案例。

　　唯一過會待上市的是天風證券，不過耐人尋味的是，天風證券IPO前夕，第七大股東“建豐九鼎投資”悄悄將名字改為“建豐投資”，“九鼎”似乎已經(jīng)成了IPO的禁詞。

　　冬天來了，九鼎的春天似乎遙遙無期．．．

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責任編輯：陳靖