文 | 財(cái)經(jīng)功守道  TechFinsight

　　“你覺得這事兒好嗎？那咱們一起把這事搞起來”，兩會(huì)間隙，中國證監(jiān)會(huì)主席劉士余被夾在一群記者中，神態(tài)滑稽但又激情澎湃地表態(tài)，要把獨(dú)角獸接回家。

　　從富士康36天神速過會(huì)，到BATJ（百度、阿里、騰訊和京東）在兩會(huì)期間紛紛表示擁抱A股，忽如一夜春風(fēng)來，中國科技公司迎來了國內(nèi)資本市場拋來的橄欖枝。

　　今年以來，三六零安全科技更名上市、小米公司供應(yīng)鏈金融資產(chǎn)支持證券100億元儲(chǔ)架發(fā)行，以及富士康工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)公司成功過會(huì)并擬在上交所上市，都是監(jiān)管層支持優(yōu)質(zhì)創(chuàng)新企業(yè)回歸國內(nèi)的標(biāo)志性事件。

　　中國A股，已經(jīng)錯(cuò)過了“BATJ”這種白馬股的上市紅利；現(xiàn)在，A股再也不能錯(cuò)過新一代“獨(dú)角獸”們。

　　誰是獨(dú)角獸

　　獨(dú)角獸是什么？市值最起碼得超過10億美金，更核心的是，獨(dú)角獸一般得是有一定護(hù)城河的科技類企業(yè)。

　　在中國語境下，獨(dú)角獸幾乎等同于大家手機(jī)里的常用軟件和功能，比如打車時(shí)用到的滴滴，看新聞資訊常用的今日頭條，和購物時(shí)用到的京東白條。

　　這些產(chǎn)品是如此深刻地改變了中國人的生活，以至于，證監(jiān)會(huì)乃至更高決策層終于對(duì)“新經(jīng)濟(jì)”展現(xiàn)出前所未有的歡迎姿態(tài)，值得一提的是，“新經(jīng)濟(jì)”的定義包括新技術(shù)、新產(chǎn)業(yè)、新業(yè)態(tài)和新模式這四新。

　　而在金融科技領(lǐng)域，能擔(dān)當(dāng)這個(gè)”四新“標(biāo)準(zhǔn)又符合規(guī)模要求的獨(dú)角獸巨頭，莫過于京東金融和微眾銀行這種量級(jí)的企業(yè)了。而根據(jù)此前多方透露的名單，京東金融等幾家就位列備選范圍內(nèi)。

　　來自第三方的數(shù)據(jù)也佐證了這一可能性，根據(jù)美國市場研究公司CB Insights的數(shù)據(jù)，截至去年三季度末，全球共有214家創(chuàng)業(yè)公司入圍“獨(dú)角獸”榜單，中國有55家企業(yè)上榜，小米和滴滴等企業(yè)位居前列，而緊隨其后的，是京東金融集團(tuán)這樣的金融科技企業(yè)。

　　不同于一些獨(dú)角獸營收平平、連年虧損卻常常估值虛高的情形，京東金融的價(jià)值建立在扎實(shí)的業(yè)績之上。2018年2月，京東金融宣布，累計(jì)服務(wù)客戶數(shù)量已超過4億，2017年整體實(shí)現(xiàn)超百億營收，并實(shí)現(xiàn)單季盈利。

　　一家模式特別的獨(dú)角獸

　　在金融科技領(lǐng)域呼聲最高的幾家企業(yè)中，京東金融依靠自身能力建設(shè)，在首席執(zhí)行官陳生強(qiáng)帶領(lǐng)下，僅用時(shí)4年就讓一個(gè)內(nèi)部創(chuàng)業(yè)項(xiàng)目崛起為千億市值量級(jí)的公司。

　　另一個(gè)獨(dú)角獸微眾銀行憑借微信的流量入口，以龐大的C端用戶見長。相比擁有銀行牌照的微眾銀行，京東金融則另辟蹊徑，通過沉淀科技能力，來賦能金融機(jī)構(gòu)，借道B端最終服務(wù)C端，走出了一條并不遜色于微眾銀行的道路。

　　迭代成為科技公司的京東金融逐漸具備了更強(qiáng)的包容性，讓它和其他Fintech頭部選手并非簡單的競爭關(guān)系，由于每家金融機(jī)構(gòu)都有自己的短板，他們掌握的數(shù)據(jù)和模型并不適用所有的客群，風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)很難準(zhǔn)確。所以，未來并不排除微眾銀行成為京東金融的客戶。

　　當(dāng)前的市場上，為金融機(jī)構(gòu)服務(wù)的公司主要分為兩種，一種止步于賣一套硬件、一套軟件或一個(gè)數(shù)據(jù)庫，就像過去的金蝶，解決了開發(fā)問題，卻沒有解決運(yùn)營問題，并不能給金融機(jī)構(gòu)帶去新的用戶和商業(yè)模式上的升級(jí)。

　　另一種，是擁有大量終端用戶同時(shí)又具備金融業(yè)務(wù)能力的公司，這類機(jī)構(gòu)一般憑借支付工具起家，但他們更傾向于構(gòu)建自己的業(yè)務(wù)閉環(huán)。即便開放最終用戶，大多也只是提供流量或廣告服務(wù)，很少能幫金融機(jī)構(gòu)升級(jí)科技能力。

　　比如大家在掃碼支付之后，頁面通常會(huì)跳出一些金融機(jī)構(gòu)貸款產(chǎn)品的推介，這就屬于第二種模式。至于是否幫金融機(jī)構(gòu)升級(jí)了科技能力，是否提升風(fēng)險(xiǎn)定價(jià)精準(zhǔn)度，支付機(jī)構(gòu)并不對(duì)此負(fù)責(zé)，用戶來了，一陣熱鬧，用戶又走了，什么都沒沉淀下來。

　　京東金融則走出了不同于以上兩種的新路徑，其對(duì)金融機(jī)構(gòu)的科技賦能是全方位、全產(chǎn)品線的。

　　去年11月，京東金融發(fā)布全球首個(gè)提供FaaS（Fintech as aService）的企業(yè)服務(wù)云平臺(tái)，形成了大數(shù)據(jù)消費(fèi)指數(shù)產(chǎn)品、信貸風(fēng)控、安全魔方、營銷云、ABS云、智能客服等科技服務(wù)矩陣。

　　京東金融和中信銀行合作推出小白卡就是一個(gè)用科技賦能金融機(jī)構(gòu)的經(jīng)典案例，這款產(chǎn)品推出于兩年多以前，上線百天內(nèi)申請(qǐng)人數(shù)就超過了100萬，效率比傳統(tǒng)渠道高出10倍以上，在線申請(qǐng)的核準(zhǔn)率提高了2到3倍。

　　距離小白卡的推出已經(jīng)過去兩年了，京東金融對(duì)傳統(tǒng)金融業(yè)的重塑變得更加全面和深刻，對(duì)外輸出科技能力的范圍，也在變得越來越廣，截至2017年年底，京東金融累計(jì)與400余家銀行、120余家保險(xiǎn)公司、110余家基金公司，40余家證券、信托、評(píng)級(jí)機(jī)構(gòu)達(dá)成合作。

　　這種賦能不僅僅是停留于線上，京東金融還把科技賦能延伸到了線下，以京東金融與工商銀行合作的“智慧貴金屬店”為例，在這個(gè)場景下，通過超聲波熱力監(jiān)測、圖像融合技術(shù)、WiFi探針等技術(shù)，幫助金融機(jī)構(gòu)更好地洞察其客戶，并預(yù)測網(wǎng)點(diǎn)客流量，挖掘增量客戶，提高網(wǎng)點(diǎn)坪效，還能智能匹配產(chǎn)品，提升網(wǎng)點(diǎn)服務(wù)效率。

　　到了今年，京東金融會(huì)把重點(diǎn)聚焦在金融之外的場景中。比如，2018年，京東金融將成立城市計(jì)算事業(yè)部，這個(gè)事業(yè)部將利用大數(shù)據(jù)和人工智能技術(shù)服務(wù)于政府，來解決城市里的交通、規(guī)劃、環(huán)境、能耗、商業(yè)和公共安全等痛點(diǎn)，在這個(gè)場景中，京東金融早已不是一家金融機(jī)構(gòu)，而變成了一個(gè)智慧城市技術(shù)和解決方案提供方。

　　如今，再去把京東金融定義成一家金融公司，甚至是互金公司，已經(jīng)有失偏頗了。

　　科技公司和金融公司的邊界正在消失。用雷軍的話來說，就是“將來，所有的商業(yè)巨頭都是互聯(lián)網(wǎng)公司，也都是金融公司?！逼鋵?shí)，當(dāng)一家在金融具有稟賦的科技公司把能力拓展到金融行業(yè)之外，也可以說，未來所有的金融巨頭，也都是科技巨頭。

　　“四新企業(yè)”的典型樣本

　　把視野拓寬到全球，其實(shí)會(huì)發(fā)現(xiàn)，芯片巨頭英特爾，就是一家TOB的科技型企業(yè)服務(wù)公司，雖然英特爾服務(wù)于硬件市場，而京東金融服務(wù)于金融行業(yè)。但異曲同工的是，大家都把自己特有的科技能力封裝起來對(duì)外輸出，賦予了整個(gè)行業(yè)最核心的驅(qū)動(dòng)引擎。

　　顯然，決策層所呼喚的、A股所急需的四新企業(yè)，就是英特爾、京東金融這樣的企業(yè)。如果沒有技術(shù)的壁壘，僅僅是販賣流量或產(chǎn)品，即使?jié)M足“新業(yè)態(tài)”和“新模式”的標(biāo)準(zhǔn)，只要達(dá)不到“新科技”的標(biāo)準(zhǔn)，都無法成為四新企業(yè)中的標(biāo)桿。

　　而京東金融自身的人工智能和大數(shù)據(jù)能力，已經(jīng)建立起越來越深的“護(hù)城河”，各項(xiàng)指標(biāo)都在領(lǐng)先于市場，比如，其消費(fèi)信貸業(yè)務(wù)利用了人工智能技術(shù)構(gòu)建起500+個(gè)風(fēng)控模型，基于5000+個(gè)風(fēng)險(xiǎn)策略和60萬+風(fēng)控變量，積累了5千萬+的黑灰風(fēng)險(xiǎn)名單，實(shí)現(xiàn)對(duì)3億京東用戶信用風(fēng)險(xiǎn)的評(píng)估。

　　還有，其風(fēng)控打黑項(xiàng)目團(tuán)隊(duì)共推動(dòng)各地公安機(jī)關(guān)破獲網(wǎng)絡(luò)黑產(chǎn)案件30余起，避免用戶損失上億元。這些基于科技的能力正在被越來越多的金融機(jī)構(gòu)和政府所檢驗(yàn)，如果真的展示給資本市場，受到追捧，只是時(shí)間問題。

　　大陸香港爭奪獨(dú)角獸大戰(zhàn)可能難免

　　今年1月10日，小米創(chuàng)始人、董事長雷軍一行拜會(huì)了證監(jiān)會(huì)主席劉士余。很顯然，這是小米在為啟動(dòng)H股上市做最后的準(zhǔn)備。市場人士透露，小米正在謀求成為以非標(biāo)準(zhǔn)股權(quán)架構(gòu)在香港上市的第一家。

　　但實(shí)際上，據(jù)財(cái)經(jīng)功守道了解，彼時(shí)外人并不了解的是，中國證監(jiān)會(huì)和小米之所以這樣溝通頻繁，主要是后者想挽留小米能夠在A股也上市，并提出以CDR的形式，來解決“同股不同權(quán)”問題。

　　知情人士透露，小米已經(jīng)答應(yīng)，除了在香港上市，將拿出少量比例的股份打包成CDR的形式在A股上市。

　　顯然，面對(duì)小米這樣的獨(dú)角獸的流失，中國A股著急了，可能更加讓A股著急的是，在其伸出橄欖枝之前，金融科技整個(gè)行業(yè)都在向中國香港流失，從去年初開始，不僅港交所高層頻頻向金融科技企業(yè)喊話，甚至開始了久違的制度改革，希望徹底打開局面。足見香港資本市場對(duì)來自大陸的金融科技的爭搶姿態(tài)。

　　去年9月28日，港交所行政總裁李小加專門出席了眾安在線上市的敲鐘儀式，并當(dāng)場公開表示，香港要為自己的市場結(jié)構(gòu)調(diào)整做出努力，要夾縫里求生，一定要求變，在新經(jīng)濟(jì)中保持香港自身的市場質(zhì)量，他希望能在未來幾個(gè)月能夠有比較大的突破。

　　也是在香港的呼喚下，國內(nèi)包括陸金所在內(nèi)的一批的金融科技巨頭將相繼登陸香港資本市場，量級(jí)并不亞于去年登陸美國資本市場的選手們。

　　香港是一個(gè)非常成熟的市場，其對(duì)金融科技的認(rèn)可，本身也說明，這個(gè)領(lǐng)域正在異軍突，并越來越被市場所看好。如果A股下定決心招攬崛起于金融領(lǐng)域的科技企業(yè)，勢(shì)必將引發(fā)一場對(duì)優(yōu)質(zhì)“四新”獨(dú)角獸企業(yè)的爭奪大戰(zhàn)。

　　同時(shí)，也相信A股會(huì)出現(xiàn)越來越多比富士康更有科技含量的獨(dú)角獸，到時(shí)，BAT一統(tǒng)天下的局面，很可能就會(huì)被打破了。

責(zé)任編輯：陳悠然 SF104