新浪財經(jīng)訊 昨日晚間，又是一年央視2018年“3.15”晚會。這臺“消費者的春晚”已經(jīng)迎來第28個年頭，今年的的晚會曝光了“農(nóng)村山寨產(chǎn)品橫行”情況。但是昨日常常被山寨的“六個核桃”品牌擁有者——養(yǎng)元飲品的破發(fā)也是A股的焦點，作為最快破發(fā)新股，最引人注意的是六個核桃最大成本竟然是易拉罐，核桃仁只值0.25元。

　　3.15晚會爆料農(nóng)村山寨產(chǎn)品橫行

　　在一些農(nóng)村市場上，產(chǎn)品魚目混珠，濫竽充數(shù)現(xiàn)象嚴(yán)重。鄉(xiāng)村中低收入消費群體居多，他們揣著血汗錢，買到的卻是高鈣核桃、承德杏仁露、 旺好牛仔、豆友豆、康帥傅、雷碧等山寨產(chǎn)品，不能不令人心寒。

　　山東省棗莊市一個小縣城里，市場上充斥多種山寨飲料，包裝、設(shè)計均模仿知名品牌，店主介紹當(dāng)?shù)叵M者多買來送人，部分山寨產(chǎn)品為春節(jié)期間的主打產(chǎn)品。

　　僅在縣城，就有10多家生產(chǎn)山寨飲料的工廠。山寨產(chǎn)品的生產(chǎn)環(huán)境同樣令人震驚：本應(yīng)用于消毒的池子，罐裝車間里的空氣凈化器設(shè)備都成了擺設(shè)，常規(guī)操作中的密封環(huán)境僅用于應(yīng)付檢查，實際生產(chǎn)中違規(guī)操作。并且，所謂的核桃露、杏仁露其實并不含核桃、杏仁原料，廠家為了省錢，多添加香精、安賽蜜、阿斯巴甲、甜蜜素等攪拌而成。現(xiàn)場的一位工作人員透露1噸核桃7萬多元，而12噸花生只需要1.2萬元成本。核桃味道靠的是核桃香精，一罐料汁能生產(chǎn)出8000瓶“核桃花生”。

　　養(yǎng)元飲品上市19天就破發(fā) 

　　養(yǎng)元飲品一直是市場關(guān)注焦點。上市前，78.73元的超高發(fā)行價就已賺足了眼球；上市后第二天就打開漲停板，成為2016年以來開板最快的新股。

　　如今，養(yǎng)元飲品在上市的第19天（交易日），盤中擊穿了78.73元的發(fā)行價，成為兩年來破發(fā)速度最快的新股。

　　公司營收增長放緩 或存業(yè)績持續(xù)下降風(fēng)險

　　從招股書不難看出，自2015年開始，公司的營收就開始出現(xiàn)增長放緩的跡象。而在2016年以及2017年上半年公司營業(yè)收入同比則呈現(xiàn)下滑狀態(tài)。另外，2016年公司凈利潤同比增長出現(xiàn)放緩跡象。在2017年上半年，養(yǎng)元飲品實現(xiàn)的凈利潤則同比降逾兩成。在證監(jiān)會發(fā)審委會議上，證監(jiān)會曾提到，報告期內(nèi)養(yǎng)元飲品業(yè)績增幅放緩。為此，要求養(yǎng)元飲品說明2017年上半年業(yè)績下降原因，是否存在業(yè)績持續(xù)下降的風(fēng)險。

　　據(jù)數(shù)據(jù)顯示，養(yǎng)元飲品連續(xù)多年的業(yè)績增長止于2016年。養(yǎng)元飲品預(yù)計2017年的營業(yè)收入范圍為76.66億-78.19億元，同比下降幅度為12.15%-13.87%；凈利潤的范圍為22.16億-22.60億元，同比下降幅度為17.53%-19.14%。廣發(fā)證券食品飲料分析師王永鋒在研報中寫道，2014年之后，因創(chuàng)新不足，非豆奶類飲料的市場規(guī)模下滑。養(yǎng)元飲品也不例外。

　　利潤擠壓因生產(chǎn)成本不斷攀升 六個核桃最大成本竟是易拉罐

　　養(yǎng)元飲品是國內(nèi)規(guī)模最大核桃飲料龍頭企業(yè)，家喻戶曉的“六個核桃”便是它旗下產(chǎn)品，也是其核心利潤來源。但自2015年之后依靠單一大單品“六個核桃”的業(yè)績開始不斷下滑。利潤受到擠壓的原因是其不斷攀升的生產(chǎn)成本，根據(jù)其招股說明書，一罐六個核桃的成本組成大致是這樣的：1、易拉罐（0.57元），2、核桃仁（0.25元），白砂糖（0.05元），其它原材料（0.13元）。

　　很明顯它最大的成本是易拉罐，而這部分成本是不可控。供給側(cè)實施以來，資源類價格一路高歌，幾乎所有制造型企業(yè)都深受其影響，整個社會的生產(chǎn)成本都提升了一大截，但相應(yīng)的產(chǎn)品價格漲幅卻弱的可憐。

　　市值蒸發(fā)179億元 34億募資19億打廣告

　　2月12日，養(yǎng)元飲品正式上市，當(dāng)天報收113.37元，當(dāng)時市值高達(dá)609.93億。但昨日，養(yǎng)元飲品報收80.09元，市值為430.88億元，市值蒸發(fā)179.05億元。

　　養(yǎng)元飲品招股說明書顯示，募集資金總額33.89億元，募集資金凈額32.66億元，其中，用于品牌建設(shè)費用高達(dá)18.95億元。

　　國信證券豪取1億保薦費 保薦項目風(fēng)險控制能力存疑

　　對于養(yǎng)元飲品這場“悲劇”，養(yǎng)元飲品此前披露的招股說明書顯示，公司本次IPO的保薦機(jī)構(gòu)為國信證券，資料顯示承銷及保薦收入為10367.98萬元。對于破發(fā)的次新股，保薦上市的券商是否應(yīng)該負(fù)起責(zé)任，事前發(fā)現(xiàn)公司短板，事后做好持續(xù)督導(dǎo)？建議應(yīng)當(dāng)以保薦項目風(fēng)險控制為核心，建立健全保薦業(yè)務(wù)的內(nèi)部控制制度，增強(qiáng)自我約束和風(fēng)險控制能力，切實提高保薦項目執(zhí)業(yè)質(zhì)量。

　　新股不敗就成了一個神話，如今養(yǎng)元飲品的出現(xiàn)可能會讓歷史改寫，未來申購新股恐怕都會成為一件危險的事，市場一定會有一次讓雁過拔毛的打新資金虧錢的時候，但沒想到這么快。如果連新股都不能穩(wěn)定獲利，這個市場即可表明對資金失去吸引力，這是值得注意的事。

責(zé)任編輯：郭春陽