專題：直播中國牛市！付鵬、劉晨明、張瑜、王勝、戴康、楊超、張巍瀚、陳果、張憶東等首席火線解讀（更新中）

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　　10月12日，國務院新聞辦公室舉行新聞發布會，財政部部長藍佛安介紹，圍繞穩增長、擴內需、化風險，財政部將在近期陸續推出一攬子有針對性的增量政策舉措。對此，新浪證券第一時間連線 中信證券政策首席分析師于翔  ，解讀政策看點。進入直播>>

　　于翔表示，在財政方面，我們討論了很多關于債務化解的工作。債務化解本身對經濟的拉動效果相對有限，不如直接刺激來得快。因此，我們認為除了債務化解之外，消費的擴張和房地產市場的穩定是兩個值得關注的重點。

　　具體來說，消費方面目前比較成熟的工具是所謂的“兩新”，即消費品以舊換新和大規模設備更新。今年的規模是三千億，資金來源于一萬億的特別國債。未來我們有可能擴大這個規模，因為今年的特別國債有七千億用于其他項目，三千億用于“兩新”。最簡單的方法是將更多比例的資金明年用于“兩新”，至少幾千億是可行的，甚至不排除將特別國債的規模做得更大。

　　另一個方面是直接發放消費券，目前由地方政府主導。例如，某個市發放了幾千萬，上海發放了幾個億，但考慮到我國龐大的人口基數，每個人拿到的消費券金額有限。例如，上海2000萬人拿了五個億的消費券，平均下來每人只有25塊錢，這個力度可能不夠大。地方財政有限，所以需要中央增加資金支持，擴大赤字有助于未來擴大消費。赤字增加不僅可以支持消費，還可以保障基層運轉和貧困家庭的生活，可能會有結構性的傾斜，對消費也會有幫助。

　　此外，給公務員發工資也是鼓勵消費的一種方式。公務員和事業單位員工是縣城的中產階級，是當地消費的重要力量。現在很多地區的公務員和事業單位出現了薪資下降，很多是由于地方補貼消失。因此，這也是鼓勵消費的一種方式。

　　在房地產方面，我們認為房地產是周期之母，如果房地產繼續大幅下降，經濟是不可能穩住的。政治局會議上唯一的明確目標是房地產止跌回穩。其他政策如擴大內需、積極的財政政策等都是比較主觀的，但房地產止跌回穩是有具體KPI的。目前房地產銷售下降了20%，要直接回升，放松限購是不夠的。我們需要增加需求，減少供給。不能指望老百姓自己購買，而應該由政府承擔這個責任，逆周期調節。之前有一個類似的方案是棚改貨幣化安置，由國開行發行PSL，央行在地方政府支持下進行棚戶區改造，用現金進行安置，然后拆遷，從供需上調整，帶動房價上漲，進而帶動居民購房意愿和房地產市場的活躍。

　　結合現在的形勢，我們可以考慮以舊換新的模式。例如，鄭州和南京已經做了很多以舊換新的嘗試。以舊換新簡單來說，就是居民可以向政府申請，政府評估二手房價格并支付現金，但同時居民要鎖定一個當地的新房。政府層面的城投拿到二手房后，可以將其作為保障性租賃住房。如果未來我們能把這個規模擴大，我相信對房地產市場的回穩會有更多的幫助。所以房地產領域還會有更多的增量政策，但這些政策并不是完全依賴財政，更多可能需要由國務院甚至中共中央來進行決斷。財政已經做了很多工作，比如拿專項債去收儲，希望其他部門能夠繼續跟進。

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責任編輯：石秀珍 SF183