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　　車市素來有“金九銀十”的說法，而今年的“金九銀十”成為車企打響銷量決戰的舞臺。

　　剛剛過去的“金九”，比亞迪單月銷量達到41.94萬輛，再創歷史新高。9月25日，比亞迪迎來歷史性的新紀錄，900萬輛新能源汽車下線，該款下線車型為百萬級純電性能超跑仰望U9。7月4日，比亞迪第800萬輛下線儀式剛舉行完，這意味著比亞迪只用了83天就完成了800萬到900萬的飛躍，而此前比亞迪從0到100萬輛，整整用了13年，從13年到83天，可以看出比亞迪正以幾何倍增的速度在飛速發展。

　　比亞迪900萬輛新能源汽車下線儀式，也回擊了一部分人對比亞迪依靠“人海戰術”取勝的質疑。9月13日，比亞迪品牌及公關處總經理李云飛在微博發了一組數據，他表示，9月13日比亞迪員工總數突破90萬 ，是5300多家A股上市公司里員工人數最多的，比第二名還要多40多萬人。比亞迪90萬員工中，技術研發人員近11萬，是全球研發人員最多的車企。很多網友都對比亞迪保障了90多萬個家庭的社會責任表示了贊賞，但也有一些觀點認為“比亞迪的高速發展依靠的是所謂‘人海戰術’”。

　　對此，比亞迪和李云飛并未正面回應。資本市場的反應和這些質疑者截然不同。9月13日比亞迪收盤股價為254.99元，9月27日盤中股價一度高達291.99元，漲幅15%。如果把時間跨度拉長至2024年國慶節，2023年最后一個交易日，比亞迪收盤股價為194.90元，截至2024年10月8日收盤，比亞迪股價為327.38元，年內漲幅達68%。目前比亞迪總市值為9524億元，是國內市值最高的車企，也是唯一一個逼近萬億市值的車企。

　　比亞迪被追捧，打動資本市場的還是優異的業績表現，在8月29日比亞迪披露中報至10月8日收盤，比亞迪股價漲幅達38.2%，可見最能打動投資者的還是業績表現。

　　上半年凈利潤136億

　　8月29日比亞迪發布中報。中報顯示，比亞迪上半年營收3011億元，同比增長15.76%，雖然相比前三年同期50.22%、65.71%和72.72%的營收增幅有所下滑，卻依然實現兩位數的增長，也是A股唯一一家營收超過3000億規模的車企。

　　作為對比，比亞迪主要競爭對手特斯拉同期營收下滑了3.02%。國內蔚小理造車新勢力的營收增幅分別為40.65%、61.16%和20.81%，但新勢力中除了理想，蔚來和小鵬依然處于虧損狀態，其中蔚來凈虧損103.8億元，小鵬凈虧損26.53億元。

　　比亞迪上半年歸母凈利潤136.3億元，同比增長24.44%。是國內唯二盈利的新能源車企，另外一家是理想，不過理想的凈利潤只有16.95億元，其凈利潤不足比亞迪的1/8。

　　上半年共計182天，比亞迪平均到每日，每日凈利潤7489萬元。這樣的賺錢能力在A股5300多家上市公司中，僅次于中國石化、中國石油這樣的中字頭企業，以及國有五大行等商業銀行，穩居凈利潤頭部行列。

　　2023年，比亞迪營收6023億元，同比增長42.04%；歸母凈利潤300.4億元，同比增長80.72%。相比之下，2024年上半年比亞迪的營收增幅和凈利潤增幅環比均有所下降，就連日均凈利潤也有所下降，2023年全年，比亞迪平均每日凈利潤8230萬元，平均每日少賺741萬元。但今年上半年在A股車企中，比亞迪的凈利潤依然是一騎絕塵，領先第二名的長城汽車65.5億元，排名第三的上汽集團落后比亞迪超70億元。

　　汽車媒體人張智勇認為比亞迪的營收增幅下滑和其讓利消費者有關，“近期新能源汽車原材料成本下降較大，但比亞迪沒有把這部分收益轉化成自身收益，而是讓利消費者，不僅讓比亞迪的消費者從中受益，也讓其他品牌新能源汽車的價格被打下來，甚至不只是新能源汽車，包括傳統BBA等豪車價格下降，也和比亞迪的讓利有一定關聯，今年所有購車用戶多少都從比亞迪身上收益。”張智勇對比亞迪讓利消費者而寧愿舍棄自身本來可以實現的營收高增幅表示了敬佩，認為是一家負責任的企業該有的心胸和氣度，對整個行業的發展將起到積極的推動作用。

　　比亞迪車主王東興對比亞迪的讓利也表示了歡迎，“比亞迪的讓利和一些車企的讓利減配不同，他們是讓利增配，這主動讓利消費者，將成本優勢回饋給我們消費者了，消費者用最低的價格，就能買到搭載旗艦級別技術的車型。以第二代宋Pro為例，搭載最新的第五代DM-i技術，油耗比摩托車還低，售價11.28萬起，如果放在幾年前，30萬都會很搶手。”

　　單車凈利潤8500元

　　比亞迪能成為營收和凈利潤的雙項第一，還是得益于其龐大的銷量，如果連同銷量，比亞迪成為今年上半年的“三冠王”。今年上半年，比亞迪銷量161.3萬輛，同比增長28.46%，其中純電動汽車銷量72.62萬輛，同比增長17.73%；插電式混合動力車型銷量88.10萬輛，同比增長39.54%。在這么龐大的基數上，能實現接近三成的增長，說明比亞迪在市場的受歡迎程度之高。

　　據中國汽車工業協會數據，上半年中國乘用車批發銷量為1197.9萬輛（含出口），同比增長6.3%；新能源汽車批發量為470萬輛（含出口），同比增長31.5%。比亞迪以161.3萬輛的銷量，將市占率進一步提升至32.6%。

　　比亞迪的凈利潤在所有車企中高居第一，但其單車凈利潤卻以8500元排在眾多車企的第四位。BT財經整理多家上市車企的財報發現，上半年單車凈利潤最高的是長城汽車，其單車凈利潤為12800元，單車凈利潤高出比亞迪4300元，這意味著比亞迪每賣出一輛車，比長城汽車每賣出一輛車少賺了一半的錢。排在第二位的是吉利汽車，吉利單車凈利潤11100元，這是僅有兩家單車凈利潤過萬元的車企。理想以9000元的單車凈利潤排在第三位，但和比亞迪單車凈利潤差距不大。

　　其實從去年以來，比亞迪旗下各車型紛紛在提升配置的同時降低了車型的起售價，這在業內被視為技術普惠，簡單直接來說就是能讓消費者以較低的價格享受到比亞迪新能源技術發展的紅利，這也是國內新能源汽車龍頭企業社會責任的直接體現。

　　如今比亞迪依靠強大的供應鏈和產能，已經將單車生產成本逐步下降，形成巨大的規模效應，在產能繼續釋放的情況下，已經實現了低成本競爭，價格走低，將推動銷量增長，以薄利多銷的戰術實現了正向循環。

　　比亞迪的正向循環主要體現在毛利率、凈利率的持續增長上。2021年上半年到2024年上半年，比亞迪毛利率從12.76%提升到了20.01%，凈利潤率從1.29%提升到了4.53%。值得一提的是，比亞迪汽車業務毛利率為23.94%，比去年同期提升3.27個百分點，這讓比亞迪汽車業務營收占總營收的比例達76%。

　　“比亞迪在發展過程中對利潤的適當犧牲，推動了銷量增長和市占率的提升。”張智勇認為在很多車企苦惱于銷售目標無法完成之時，比亞迪每年都能完成預定目標。比亞迪目前已經是全球新能源銷量冠軍，2024年1-8月累計銷量達到232.84萬輛，同比增長125%，這也就是說在7月和8月，比亞迪的銷量達71.54萬輛，截至8月，已完成年度銷售目標的64%，在一般車企都在下半年發力的情況下，比亞迪離360萬輛的目標任務只有127.2萬輛，剩下4個月平均每月只需31.8萬輛，以7月和8月平均銷量近36萬輛來看，完成目標似乎難度不大。

　　研發投入之王

　　比亞迪敢于大幅讓利，除了將成本下降的利潤回贈消費者之外，也和其自身高研發下的技術回報有密不可分的關系。BT財經統計主流上市車企在2024年上半年的研發費用發現，比亞迪以202億元的研發投入位居一眾車企首位，研發投入同比激增41.8%，且對第二名上汽集團實現斷層領先。上汽集團研發投入89.6億元，不及比亞迪研發投入的一半。

　　通過上表可知，研發投入增幅比亞迪和理想均超過40%，也是唯二兩家研發增幅超過40%的車企，比亞迪上半年平均每日研發花費1.08億元。其他車企的研發增幅均不到40%，還有多家車企的研發投入出現一定程度的下滑。其中蔚來的研發投入下滑幅度最大，達5.26%。上汽集團、長安汽車和廣汽集團的研發投入也出現一定的下滑。

　　BT財經初步梳理A股已經發布財報的上市公司，包括但不僅限于上市車企，比亞迪202億元的研發投入在A股5300多家上市公司中排名第一。這是去年比亞迪在研發投入395.7億元以后再一次研發大手筆，比亞迪對研發的重視可見一斑。

　　比亞迪的研發費用就是放在全球車企中都是位居前列，特斯拉在2024年上半年投入了22.25億美元，以最新美元匯率計算，約為156億元人民幣，比亞迪的研發投入比以研發聞名的特斯拉還高出40多億元。寶馬在上半年投入41.69億歐元研發，約合人民幣326億元。奔馳上半年研發投入224.4億元，在全球車企中，比亞迪的研發投入僅次于寶馬和奔馳，高于本田的195.6億元。位居全球車企研發第三位。

　　和國內所有車企相比，比亞迪的研發投入已經遙遙領先。巨額研發讓比亞迪在新能源汽車領域擁有超過4.8萬項全球專利，授權專利超過3萬項。這些專利涵蓋了多個領域，包括?新能源汽車、?電池技術、?電機控制等。上文所說的比亞迪90多萬員工中，研發人員超過10萬人，是全球研發人員最多的車企。不斷巨額研發投入下，使比亞迪的技術創新能力在全球汽車市場中擁有極強的競爭力和影響力，這也為比亞迪銷量和凈利潤的領先夯實了基礎。

　　綜上來看，比亞迪的成功，和“人海戰術”并沒有太大關系，90萬名員工，是比亞迪承載的數百萬人工作、生活的社會責任，而每年數百億元的研發投入，才讓比亞迪有將價格一降再降的底氣，這也是消費者感激比亞迪的原因所在。如今，比亞迪已經成為全球新能源車企的領先者，很多企業以比亞迪為榜樣，舍得在研發上投入重金，這將極大推動新能源汽車整個行業的發展。

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責任編輯：何俊熹