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記者 楊宏生 中國商報
“大暑之后必要大寒。一定記住，這是規律。”電視劇《繁花》不僅追憶了那個時代的繁華，更演繹了萬物皆周期的永恒。
大自然有周期，經濟也有周期。近期，多家機構認為，在市場震蕩調整之后，A股的“繁花”將開！
天天基金網最新調研顯示，有76%的基金經理看漲2024年A股市場，有24%的人預期為震蕩格局，無人看跌。
近期，利好消息頻出，市場感受到了“暖風”。
央行行長潘功勝日前表示，中國人民銀行將于2月5日下調存款準備金率0.5個百分點，向市場提供長期流動性約1萬億元。
國信證券研報稱，他們統計了自2008年以來歷次降準公告日前后A股市場整體漲跌情況，發現從漲跌幅的平均值口徑來看，在降準公告日后的5個交易日和10個交易日內，市場賺錢效應開始好轉。近5年來，降準后對市場短期的提振效應較為明顯。
此外，近5年有3次降準發生在當年第一季度，其中，2019年和2020年發生在1月，主要是為了緩解春節前的流動性壓力。國信證券研報認為，站在當前的時點看，若降準而利率保持原來水平，對微觀流動性影響偏中性，有助于引導市場對寬信用的預期，從而提振A股市場風險偏好。
“接下來還有降息的可能。”東方金誠研報稱，著眼于鞏固經濟回升向好態勢，特別是有效緩解實體經濟實際融資成本上升勢頭，第一季度MLF（中期借貸便利）利率下調的概率較大。當前通過下調政策利率、引導名義貸款利率下行，緩解實際利率上升的迫切性也較高。
川財證券分析師陳靂認為，貨幣政策穩健寬松導向不變，后續降息可期，政策性金融工具有望重啟。
“在化債及維持金融穩定需求下降息可期，但時點或后置。”中航證券研報稱，在美聯儲寬松轉向進一步明晰之前，央行對于政策利率的調降可能會相對謹慎。
國信證券研報稱，從降息的路徑出發，近5年來“公開市場操作—中期借貸便利—貸款市場報價利率”是利率調降的一般經驗路徑，通過降息能有效降低實體融資成本，緩解中小企業融資端壓力。
“2023年8月，5年期LPR利率水平未調降，目前來看仍存在繼續下行的空間。”國信證券研報認為，以全A作為統計口徑看，降息前市場或已開啟對降息預期的交易，降息當日交易充分，降息后5個、10個、30個交易日情緒逐漸被市場交易所消化。
綜合考慮第一季度經濟、物價走勢，東方金誠研報稱，短期內MLF利率有可能下調，預計降息幅度為0.1至0.2個百分點。這將帶動1年期和5年期以上LPR（貸款市場報價利率）報價同步下調，推動社會綜合融資成本穩中有降，從而有效激發消費和投資需求。LPR報價下調會給銀行帶來凈息差收窄的壓力，下一步還將繼續通過下調存款利率的方式來解決。
財信證券分析師彭剛龍認為，在當前時點，央行適時降準、降息能夠對權益市場帶來一定的提振作用，有利于提升投資者信心，權益市場短期或可探底企穩，但持續性仍有待進一步觀察。對于債券市場而言，當前無風險利率和信用債收益率均處于歷史較低位置，降準、降息可以進一步打開利率下行的空間，10年期國債利率中樞水平可能從當年的2.5%進一步下行至2.4%左右，短端利率下行的幅度可能會更加明顯。
央行行長潘功勝1月24日在國新辦新聞發布會上表示，中國人民銀行將強化貨幣政策工具的逆周期和跨周期調節力度，著力穩市場、穩信心，鞏固和增強經濟回升向好態勢，為包括資本市場在內的金融市場運行創造良好的貨幣金融環境。對此，財信證券研報稱，當前貨幣政策不僅關注實體經濟，也向資本市場傳遞了積極信號，提振了投資者的信心。
篤定A股“繁花”將開的投資者，應該記住《繁花》中的這句經典臺詞：“只有看到未來，才會有未來。”
（注：本文不構成任何投資建議）
責任編輯：韋子蓉
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