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專業人士認為，參考上一輪“活躍市場”舉措的推出的節奏，預計這兩條舉措僅僅是儲備政策的即時釋放，后續還有更多“硬招實招”可以期待。
證監會周末“加班”出舉措，A股市場再吹暖風。
1月28日，證監會宣布全面暫停限售股出借，并將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。這是國務院常務會議強調“穩市場、穩信心”，證監會副主席王建軍明確表態“以投資者為本”，以及證監會系統工作會公布21個完善方向之后，首個“以投資者為本”具體舉措的落地。
“這都是有預期的，前期可以看到做了很多鋪墊。”一位券商首席非銀分析師對第一財經表示，從金帝股份融券引發爭議，到融券新規出臺，再到近期很多券商修改兩融合同，都是同一方向上的落實。而監管周末“加班”出政策，盡管對市場的整體影響可能比較有限，但是向市場釋放的穩市場的決心是明確的。
他認為，參考上一輪“活躍市場”舉措的推出節奏，預計這兩條舉措僅僅是儲備政策的即時釋放，后續還有更多“硬招實招”可以期待。
全面暫停，周一開始
“為貫徹以投資者為本的監管理念，加強對限售股出借的監管，證監會經充分論證評估，進一步優化了融券機制。”證監會28日表示，一是全面暫停限售股出借；二是將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，對融券效率進行限制。
因涉及系統調整等因素，第一項措施自1月29日起實施，第二項措施自3月18日起實施。
據披露，2023年10月，證監會取消上市公司高管及核心員工通過參與戰略配售設立的專項資產管理計劃出借，并限制其他戰略投資者在上市初期的出借方式和比例，新規實施以來，戰略投資者出借余額降幅近四成。
談及此次出臺舉措的監管意圖，證監會表示，一是突出公平合理，降低融券效率，制約機構在信息、工具運用方面的優勢，給各類投資者更充足的時間消化市場信息，營造更加公平的市場秩序。二是突出從嚴監管，階段性限制所有限售股出借，進一步加強對限售股融券監管，同時，堅決打擊借融券之名行繞道減持、套現之實的違法違規行為。
“下一步，證監會將持續強化監管，把制度的公平性放在更加突出位置，及時總結評估運行效果，依法維護市場秩序，切實保護廣大投資者的合法權益。”證監會稱。
隨后，各交易所發布通知，宣布暫停戰略投資者在承諾的持有期限內出借獲配股票，并明確，通知實施前尚未了結的出借合約到期不得展期。
中國證券金融股份有限公司也發布通知，宣布暫停執行《中國證券金融股份有限公司轉融通業務規則（試行）（2023年6月修訂）》第三十八條和第三十九條涉及轉融券約定申報實時處理的有關規定，當日以約定申報方式借入的證券，由實時可用調整為次一交易日可用。科創板做市借券業務參照上述安排執行。
“第一條全面限制限售股出借，可以看作是對規則的‘打補丁’。但因為前期已經有預期，實際影響規模可能比較有限。第二條將轉融券市場化約定申報由實時可用調整為次日可用，部分量化交易可能會受到影響，不能實行‘T+0’，這對散戶來說確實是更加公平的。”一位券商交易人士對第一財經稱。
不過他也表示，政策制定及舉措落地過程中，保障市場的透明度和政策的可預期性，依然是市場非常關注的內容。
“穩信心”信號明確，落地節奏受關注
在1月22日國務院常務會議聽取資本市場運行情況及工作考慮的匯報，并強調“要采取更加有力有效措施，著力穩市場、穩信心”以來，各部門為提振信心密集發聲。有業內人士認為，此次暫停限售股出借、限制轉融券，是監管層在實操層面落地的首個舉措。
這也是證監會近期強調“以投資者為本”時反復提到過的方向。
其中，證監會副主席王建軍24日“建設以投資者為本的資本市場”的回應中就提到，“把公平性放在更加突出位置，健全適合國情市情的量化交易監管制度，優化完善減持、融券、轉融通等制度規則”。
證監會25日、26日召開的2023年系統工作會議上，也提出“要突出以投資者為本的理念”的7個完善方向，其中第一條就是“從維護市場公平性出發，系統梳理評估資本市場關鍵制度安排，重點完善發行定價、量化交易、融券等監管規則，旗幟鮮明地體現優先保護投資者特別是中小投資者的合法權益”。
上述會議一共提出19個進一步完善的方向，還包括加大對欺詐發行、財務造假、操縱市場、內幕交易等案件的查辦力度，進一步強化行政民事刑事立體追責，鞏固深化常態化退市機制，“應退盡退”，加速優勝劣汰等。
前述券商非銀分析師告訴記者，這兩條舉措向市場清晰傳達了“穩信心”的信號，但是僅就這兩項舉措而言，對扭轉市場預期而言還是遠遠不夠的。“后續應該還會有更多舉措出臺。資本市場具體改革舉措的推出，往往需要經過研究、論證以及公開征求意見等程序，要出臺的話是需要時間的。”他補充稱。
對于進一步舉措，他建議稱，交易制度可以進行進一步完善，比如印度股市差異化的交割周期設計就值得關注；重大違法處罰力度也可以進一步提高，新證券法、刑法修正案（十一）懲戒力度依然是不夠，震懾力還可以進一步提升；退市力度也要進一步加大，盡管重大違法退市已經取得較大進展，但參考美國等市場，整體退市規模還有很大差距，而退市常態化對于提高上市公司整體質量至關重要。
“當前市場需要止跌，如果放任股市繼續下跌可能會加大踩踏風險，從這兩項政策，也可以看得出監管層希望市場盡快止跌的強力態度。”前述券商交易人士表示，盡管與2014、2015年相比當前市場杠桿水平并不高，但是如果股市繼續下跌，市場依然有股權質押爆倉等風險，所以出臺強有力的支持市場、支持經濟的舉措，依然是非常必要的。
該人士認為，政策支持態度已經表達到位，后續就要看有沒有“真金白銀”支持市場，“真刀實槍”支持經濟的舉措落地。
責任編輯：王涵
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