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　　在地產行業銷售持續變冷的背景下，碧桂園發布了上半年盈警公告。

　　根據公告，上半年碧桂園錄得凈虧損約人民幣450億元至550億元。公司解釋稱，虧損主要是銷售下行導致房地產業務結轉毛利率下降，同時物業項目減值增加，再加上外匯波動造成預期凈匯兌損失，多重因素共同導致了虧損。而近期，受銷售額與再融資環境持續惡化的影響，碧桂園流動性壓力也開始出現。

　　今年4月份以來，地產行業銷售在持續變冷，百強房企7月銷售額同比減少了37%。在行業性的壓力下，碧桂園努力自救，為了渡過難關精簡組織架構，高管帶頭降薪。與此同時，上半年公司交付量達到27.8萬套，在億翰智庫發布的《2023年1-6月中國典型房企交付業績研究報告》中排名第一。

　　碧桂園努力自救

　　銷售端持續萎縮是造成碧桂園虧損的直接原因。今年以來，地產銷售在加速變冷，4、5月開始商品房銷售降溫明顯。今年6月份百強房企銷售額同比下降28.1%，7月份同比下降了37.2%。而從4月以來，房地產開發景氣指數就一路拐頭向下，達到了2022年6月以來的新低。

　　具體到碧桂園，前七個月，碧桂園實現權益銷售金額人民幣1408億元，同比下降35%，較2021年則下降了61%。其中7月單月實現權益銷售金額人民幣121億元，連續第四個月環比下降，同比下降60%，較2021年則下降78%。

　　作為上半年權益銷售額TOP5房企，碧桂園的銷售表現一定程度上體現了整個市場的“水溫”。

　　8月8日，市場傳出消息，碧桂園未能支付應于8月7日支付的兩筆美元債的票息，流動性壓力開始顯露。市場的低迷最終反映到了公司流動性上。

　　碧桂園一直在努力自救，此前有員工曾向媒體透露，“（公司）過去一直堅持保信用，使用自有資金去償還債務，就在上個月還堅持償還了幾十億”。

　　碧桂園有內部人士曾對媒體表示，公司內部的流動性緊張在5、6月份就已有端倪，主要體現為對外付款變慢，據稱是“老板要求全力‘保交付’，暫停支付部分款項”。從2020年到2022年，碧桂園籌資活動現金流持續凈流出，不斷進行境內外融資本息償付。持續的保交付與保信用某種程度上確實消耗了公司的現金。

　　在公告中，碧桂園坦言，受近期銷售額與再融資環境持續惡化的影響，公司賬面可動用資金持續減少，出現了階段性的流動壓力。

　　事實上，流動性壓力是全行業的，今年以來，仍不斷有房企違約。1月份時代中國宣布暫停支付6筆境外美元計值優先票據款項，此后榮盛發展（2.570， -0.04， -1.53%）、合景泰富、建業地產、遠洋也相繼違約或展期，這也使得2020年以來“暴雷典型房企”數量增加到28家。

　　根據公告披露的信息，碧桂園正從開源節流兩方面努力展開自救。一是竭盡全力保障現金流安全，加快銷售回款和應收債權回收，積極拓展融資，努力盤活大宗及難去化商業類沉淀資產。二是最大限度削減支出，壓降各項非核心非必要的經營支出；加強費用管控，除剛性費用外，其余費用盡量適用歸零原則；精簡組織架構，高管帶頭降薪，嚴控銷管費用，其銷管費用占收入比例從2017年到2022年已經6連降。

　　此外，董事會主席兼控股股東也在持續支持上市公司，上市至今控股股東及其家屬已通過借款、增持股票、購買債券、以股代息等方式合計支持公司約386億港元，其中向公司累計提供約66億港元的無息無抵押借款，并且從未減持公司股票。

　　對于面臨的流動性壓力，管理層宣布了四大自救措施，一是全力以赴保交付。二是積極化解階段性流動壓力。三是保障經營有序開展。四是公司成立由董事會主席任組長的專項工作小組，建立工作機制，統籌協調、高效決策、有力推進，努力渡過難關。

　　保交付成首要任務 碧桂園上半年交付數位列第一

　　目前碧桂園凈資產充足、土儲充裕。截至2022年底，凈資產約為人民幣3096億元，總權益可售資源約人民幣12083億元（其中已獲取的權益可售資源約人民幣9555億元）。

　　對于目前來說，保交付和促進銷售成了最重要的事情。今年7月10日召開的月度管理會上，碧桂園集團總裁莫斌提到，“區域總裁一定要把按時交付、完美交付，當成自己的首要任務?！?/p>

　　2022年及2023年上半年，集團連同其合營企業和聯營公司分別交付房屋近70萬套和27.8萬套，2023全年預計總交付70萬套房屋。在億翰智庫發布的《2023年1-6月中國典型房企交付業績研究報告》中，碧桂園交付數位列榜單第一名，占了TOP50房企交付量的13.7%。

　　接近碧桂園的人士對媒體表示，保交付應該不會有問題，目前監管賬戶上的資金基本能保障項目完工，而且公司至今沒有發生逾期交付的情形。目前，公司高層對保交付尤其重視，將之確立為首要任務。

　　從銷售端來看，貨值的消化仍需要時間。公司近幾年也加快了向一二線及三四線核心城市的聚焦。

　　從大的方面來看，銷售止跌回升取決于整個市場環境的回暖。近期，在地產政策方面，監管層也在“暖風頻吹”，體現出了明顯的呵護之意。7月24日，政治局會議提出“適時優化調整房地產政策”。 7月31日召開的國務院常務會議強調，“要調整優化房地產政策，根據不同需求、不同城市等推出有利于房地產市場平穩健康發展的政策舉措”。

　　北上廣深四個一線城市一直被看做風向標，近期媒體報道，由高層召集京滬廣深主官的會議即將召開，主題關乎房地產相關政策如何調整優化。

　　碧桂園公告中提到，雖然公司遇到了自成立以來最大的困難，但始終對中國經濟的前景充滿信心。公司將全力以赴保交付，穩妥推進各項經營策略和風險化解措施，保障可持續健康發展，維護投資者的合法權益。

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責任編輯：劉萬里 SF014