文/專(zhuān)欄作家 曹中銘

　　公募基金扮演的是代人理財(cái)?shù)慕巧涮潛p如此嚴(yán)重，不僅波及到持有人的利益，對(duì)于基金經(jīng)理本人，以及基金公司的聲譽(yù)都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，近幾年來(lái)成立的多只公募基金，其最新凈值都處于腰斬狀態(tài)。值得注意的是，業(yè)績(jī)最差的基金，不到兩年時(shí)間凈值跌去了六成多。這些基金之所以虧損嚴(yán)重，與其以追漲殺跌的賭博心態(tài)投資，缺乏專(zhuān)業(yè)精神有關(guān)。

　　比如，恒越品質(zhì)生活基金2021年8月31日成立，截至今年7月28日，凈值報(bào)收于0.3663元。不到兩年時(shí)間，凈值虧掉了63.37%。上銀科技驅(qū)動(dòng)基金成立于2021年6月8日，截至今年7月28日，凈值為0.4164元。不到2年零2個(gè)月，凈值下跌58.36%。前海開(kāi)源公共衛(wèi)生基金2021年3月25日成立，截至7月28日，成立以來(lái)凈值下跌56.12%。

　　除了這幾只基金外，2020年9月成立的上銀核心成長(zhǎng)基金、2021年1月成立的華泰柏瑞質(zhì)量領(lǐng)先基金、2020年10月成立的招商資管智遠(yuǎn)成長(zhǎng)基金、2021年5月成立的光大陽(yáng)光生活18個(gè)月持有期基金、2021年1月成立的廣發(fā)成長(zhǎng)精選基金、2018年2月成立的長(zhǎng)安鑫禧基金，截至今年7月28日，成立以來(lái)凈值跌幅均超過(guò)50%。上述基金凈值下跌如此嚴(yán)重，也讓其持有人虧損嚴(yán)重。

　　這些公募基金在短時(shí)間內(nèi)凈值出現(xiàn)大幅縮水，其操作水平確實(shí)令人不敢恭維，甚至還不如一般的散戶(hù)投資者。散戶(hù)投資者對(duì)市場(chǎng)有敬畏之心，不會(huì)輕易出手。但從這幾只基金的操作看，追漲殺跌成為常態(tài)，大幅虧損或早已“被注定”。

　　以虧損最為嚴(yán)重的恒越品質(zhì)生活基金為例。根據(jù)該基金披露的定期報(bào)告，其重倉(cāng)股幾乎每個(gè)季度全部更換一遍，且重倉(cāng)股都是此前漲幅較大的熱門(mén)標(biāo)的。像安旭生物、九安醫(yī)療、東方甄選等都曾經(jīng)成為其重倉(cāng)股。盡管買(mǎi)入的幾乎都是熱門(mén)股，但該基金的凈值卻不漲反跌。結(jié)論只有一個(gè)，該基金在買(mǎi)入熱門(mén)股時(shí)，買(mǎi)在高位，此后殺跌出局。

　　公募基金扮演的是代人理財(cái)?shù)慕巧涮潛p如此嚴(yán)重，不僅波及到持有人的利益，對(duì)于基金經(jīng)理本人，以及基金公司的聲譽(yù)都會(huì)產(chǎn)生負(fù)面影響。更重要的是，基金經(jīng)理的追漲殺跌行為，也與基金一直所聲稱(chēng)的專(zhuān)業(yè)精神嚴(yán)重不符。

　　公募基金不僅是資本市場(chǎng)一支重要的投資力量，是市場(chǎng)穩(wěn)定的重要力量，也是倡導(dǎo)價(jià)值投資理念的先行者。顯然，相關(guān)基金追漲殺跌的操作不僅像散戶(hù)，也有違其專(zhuān)業(yè)精神。而且，也容易在市場(chǎng)上樹(shù)立負(fù)面“樣板”。

　　公募基金由于有排名上的壓力，也導(dǎo)致某些基金經(jīng)理在日常操作中過(guò)于激進(jìn)。不過(guò)，對(duì)于上述基金追漲殺跌的操作，個(gè)人以為有兩個(gè)方面需要重點(diǎn)關(guān)注。

　　一方面，基金經(jīng)理的投資研究能力、決策能力需要達(dá)到一定的水平，否則難言合格。沒(méi)有一定的能力，是不可能勝任基金經(jīng)理這一職位的。這些在不長(zhǎng)的時(shí)間內(nèi)虧損嚴(yán)重的基金經(jīng)理，其投資決策能力、研究能力是需要打一個(gè)問(wèn)號(hào)的。對(duì)于這樣的基金經(jīng)理，基金公司有必要進(jìn)行更換。

　　另一方面，是否存在高位為其他基金或機(jī)構(gòu)接盤(pán)的行為。基金公司頻繁地追漲殺跌，個(gè)中也不排除存在為其他基金或機(jī)構(gòu)接盤(pán)的可能。比如為自家公司的其他基金，或者從其他機(jī)構(gòu)手中接盤(pán)，個(gè)中不僅存在利益輸送行為，也可能涉嫌違法違規(guī)。

　　拿別人的孩子去套狼——不心疼。公募基金主要用持有人的資金運(yùn)作，虧的是持有人的錢(qián)，但基金管理費(fèi)照收不誤，這顯然有失公平原則。個(gè)人建議，公募基金行業(yè)有必要建立基金公司與基金經(jīng)理的跟投制度。即基金公司發(fā)行一只新基金時(shí)，基金公司必須認(rèn)購(gòu)一定金額的基金（比如2億元），基金經(jīng)理個(gè)人也必須認(rèn)購(gòu)200萬(wàn)元~500萬(wàn)元不等的資金，且在基金清盤(pán)或基金經(jīng)理更換前，禁止其贖回。如此，基金產(chǎn)品的盈虧就與基金公司、基金經(jīng)理的利益捆綁在一起了。當(dāng)基金出現(xiàn)虧損時(shí)，基金公司與基金經(jīng)理同樣會(huì)產(chǎn)生虧損。此舉不僅實(shí)現(xiàn)基金公司、基金經(jīng)理、持有人利益的捆綁，也將倒逼基金經(jīng)理提升研究能力、投資決策能力，實(shí)乃“一箭多雕”。

　　(本文作者介紹：獨(dú)立財(cái)經(jīng)撰稿人 在三大證券報(bào)等多家媒體發(fā)表文章數(shù)百篇)