來源：華爾街見聞

　　投資者預計，到今年11月，美聯儲再加息一次的概率僅20%，到明年3月降息一次的概率達60%。而鴿派的舊金山聯儲主席稱，要達到通脹目標，美聯儲還有更多工作要做。

　　本周四公布的7月美國CPI數據基本符合經濟學家預期，顯示美國通脹降溫的速度加快。而債市的預期遠不止于此，已經看到加息周期終結、降息將至。

　　評論稱，債市交易者基本上已經認定，美聯儲的這輪加息周期可能已經結束，即便美國經濟強勁，也將在明年前幾個月內開始降息。

　　美國聯邦基金利率期貨的定價目前顯示，投資者預計，到今年11月，美聯儲繼7月之后再加息一次的概率只有20%，到明年3月，聯儲降息一次的概率達60%。

　　芝商所（CME）的“美聯儲觀察工具”顯示，本周四美股盤中，美國聯邦基金利率期貨交易市場預計，9月美聯儲保持利率不變的概率超過90%，高于一天前的86%。

　　CME的該工具還顯示，到明年3月，至少有一次25個基點的降息或更多降息的概率合計超過60%、接近64%。

　　不過，美聯儲官員并沒有債市投資者這么樂觀。CPI公布后，明年擁有美聯儲貨幣政策委員會FOMC會議投票權的鴿派官員、舊金山聯儲主席戴利（Mary Daly）表示，美聯儲要達到通脹目標還有“更多工作要做”。

　　戴利評價，周四的CPI大致符合預期，是好消息，同時指出

“讓我們能宣告勝利的不是一個數據點。（美聯儲）還有更多的工作要做。美聯儲完全致力于堅決地讓通脹回落到2%這個（聯儲的）目標。”

　　戴利說，聯儲官員尚未決定會不會加息，以及要將高利率保持多久。她依賴更多的信息數據判斷未來美聯儲的行動。她說：“我非常支持我們采取過的加息，而且我很支持不要過早預測我們將怎么做。”

　　一些華爾街人士對周四公布的CPI給予正面評價。

　　Janus Henderson Investors的美國固定收益主管Greg Wilensky稱，總體而言，我們預計美聯儲9月會議會將利率保持不變，盡管距離9月會議還有一段時間、這期間還會公布些數據。若此后經濟狀況繼續符合預期，我們相信已經看到的7月就是最后一次加息。

　　Principal Asset Management的首席全球策略師Seema Shah評論稱，目前在形成美聯儲9月維持不變的理由。雖然通脹正在朝著正確的方向發展，但還處于高位，這表明美聯儲距離降息還有一段距離。

　　Avantax的聯席首席投資官Ivan Gruhl評論稱，周四的CPI強化了市場對通脹繼續下行的判斷。有充分的理由相信，美聯儲加息還未充分在經濟體內產生影響。而且我們認為，只有在當前的通脹下行趨勢急劇逆轉時，美聯儲才會進一步加息。

　　Richard Bernstein Advisors的固定收益主管Michael Contopoulos認為，在9月的下次美聯儲會議前，還將公布一份CPI報告。但本周四的CPI將支持9月跳過加息。周四還公布了另一重要數據，它顯示，在經歷一段時間強勁后，失業救濟申請人數大幅上升。我認為，在勞動力市場緩慢地持續走弱之際，通脹繼續放緩并非巧合。

　　摩根大通資產管理的David Kelly評論稱，我們看到了通脹下降的希望。他預計，美國經濟將回歸低通脹、低增長的模式，失業率不會上升。他指出，二手車價格今年持平去年或下降，汽車保險費沒有跟上，住房在CPI中只占一小部分，美國許多地方的租金和房價正趨于穩定。

　　市場研究公司Renaissance Macro Research的經濟研究主管Neil Dutta則認為，降低通脹需要有所取舍，要么美國經濟增長需要放緩，并且出現負增長，也就是陷入衰退，要么通脹就會在更長時間內處于高位。

　　Dutta認為，通脹會不會重新加快增長要看，經濟增長是否高于趨勢水平。目前存在的風險是，美聯儲可能今年底以前沾沾自喜，結果發現明年某個時候通脹可能又回升。

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責任編輯：周唯