來源：源達信息

　　2024年上半年市場回顧：主要指數表現分化，大盤指數表現占優上半年，國內主要指數表現分化，其中上證50和滬深300分別較上年末上漲3.0%、0.9%，上證指數、深證成指、中證500、創業板指、科創50、中證1000、科創100則錄得負收益。

　　從申萬一級行業分類來看，上半年表現較好的行業有銀行、煤炭、公用事業、家用電器、石油石化，上半年漲跌幅分別為17.0%、12.0%、11.8%、8.5%、7.9%。

　　國內：政策協同發力，經濟總體穩中向好

　　1）2024年上半年，中國經濟總體上呈現穩中向好的態勢；出口同比增幅持續走擴；地產政策釋放積極信號，宏觀風險進一步下行。2）宏觀政策協同發力：貨幣政策聚焦于支持經濟回升向好，同時注重逆周期調節和結構性調整；財政政策支持經濟高質量發展。3）產業政策：國務院印發《推動大規模設備更新和消費品以舊換新行動方案》；“低空經濟“產業支持政策頻出；國家集成電路大基金三期正式成立，助力半導體制造國產突破。

　　海外：美國通脹數據同比增速放緩，發達經濟體通脹回落有望開啟降息周期1）上半年美國通脹數據較2021-2023年同比增速放緩，但依然超過3%，距離目標的2%還達經濟體通脹從高位回落，發達經濟體的降息條件逐漸成熟，有望開啟降息周期。落有一定的差距；1-5月美國失業率呈上升態勢，5月份失業率為4%，如果失業率進一步上國升，美聯儲降息的可能性將有所增加。2）加拿大、歐元區通脹回落，已率先降息。隨著發新“國九條”助力資本市場高質量發展新“國九條”為中國資本市場未來發展制定了明確規劃，內容上涉及投資者保護、上市公司質量、行業機構發展、監管能力和治理體系建設等多個維度。其中，提高上市公司質量或是政策的重點，九條舉措中，有三條均與之相關，包括嚴把發行上市準入關、嚴格上市公司持續監管及加大退市監管力度。在政策的引導之下，市場對于高質量資產的重視度有望逐漸抬升。

　　投資建議

　　建議關注：1）高股息行業：銀行/煤炭/石油石化。2）業績穩健增長行業：具有全球競爭力以及海外業務拓展具有提升潛力的行業：電子、汽車、機械設備、家用電器；有望受益于順價機制帶來盈利增厚的行業：公用事業。3）新質生產力相關行業板塊：人工智能、低空經濟等。4）黃金和銅的中長期投資機會。

　　風險提示

　　政策變化超預期風險、經濟環境變化超預期風險、市場短期波動風險。

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責任編輯：何俊熹