新冠病毒影響了美國企業(yè)，包括伯克希爾·哈撒韋公司旗下的一些企業(yè)，但他表示，這不會改變長期前景。他似乎正在用行動為其信心買單：航空公司大跌，巴菲特正好乘機買入：根據(jù)美國證券交易委員會的文件，2月27日，伯克希爾以平均46.40美元的價格購買了97.6萬股達美航空。這是一筆4530萬美元的投資。伯克希爾哈撒韋在達美航空的總持股目前為7190萬股。

　　達美航空最新股價為45.89美元，其滾動市盈率為6.2倍，其估值處于3年來的低點。即使未來幾個季度收入下降，就公司的未來前景而言，目前的買入價格具有吸引力。

　　巴菲特以不擔心市場日常波動的價值投資而聞名。巴菲特在下跌中買入了達美航空的部分股票，是因為持股比率超過了10%的持股紅線，需要在2個工作日內(nèi)披露。只有等到下一季報公布時，才會看到巴菲特是否在拋售期間有更大規(guī)模的買入，因為2月底還只是美股大跌剛剛開始，他的其它增持也可能沒有超過10%的紅線。

　　航空股已砸出黃金坑

　　今年迄今為止，西南航空下跌14.96%，達美航空股價下跌20.99%，美國航空下跌44.11%，聯(lián)合航空下跌40.86%。巴菲特持有這4家航空公司的股票，且均在10%左右的持股比例，他近期逆勢買入，表明他對航空業(yè)的長期盈利能力充滿信心。

　　這不是巴菲特第一次購買達美航空的股票。早在2016年，伯克希爾就開始收購多家航空公司的股票，包括達美航空的股票。事實上，伯克希爾現(xiàn)在擁有7190萬股航空股股票，約占整個公司股票的11.2%，價值約32億美元。伯克希爾·哈撒韋在達美航空的持股比例高于其他任何公司。巴菲特在近期的采訪中也表示，伯克希爾持有的4大航空公司中，有3家都是其親手買入。

　　自從新冠病毒暴發(fā)以來，達美航空和其他航空公司的股票遭受重創(chuàng)，且這一影響還將持續(xù)，如2003年非典暴發(fā)期間，美國航空公司太平洋（601099，診股）航線的收入在隨后一季度內(nèi)下降了40%。分析人士認為，新冠疫情無疑會影響航空公司的表現(xiàn)。假設(shè)疫情最終消退，2月份的下跌可能是投資者從中獲得巨大價值的一個重大機會。

　　不過，巴菲特更希望靜悄悄地買入，他不想市場太快了解其持倉頭寸，以防引起關(guān)注和市場波動。

　　巴菲特表態(tài)

　　會在危機時持續(xù)買入

　　巴菲特在近日的采訪中表態(tài)，現(xiàn)在肯定更傾向于買入股票，而之前買的任何東西，現(xiàn)在都會買。

　　過去兩年里，伯克希爾·哈撒韋公司沒有買進太多股票。一個原因是股市估值已經(jīng)上升，巴菲特可能不會對當時的股價感到太舒服。即便巴菲特擁有巨額現(xiàn)金，即使是在目前的拋售潮中，他可能也不會做得太過火。

　　除了航空公司外，巴菲特還表示，銀行更有吸引力。伯克希爾·哈撒韋持有數(shù)家銀行，包括美國銀行和富國銀行。銀行股近期也大幅下跌，美國銀行今年下跌了26.54%，富國銀行下跌了30.32%，股價均創(chuàng)下近期新低。盡管巴菲特一直在增持美國銀行的股票，但他一直在逐步出售富國銀行的股票。伯克希爾在2019年第四季度出售了其持有的大量富國銀行股份。

　　另一方面，每次市場大跌時，深陷困境的企業(yè)也需要巴菲特的援手。最引人注目的案例發(fā)生在金融危機期間，當時巴菲特以對他有利的條件購買了大銀行的優(yōu)先股和認股權(quán)證，因為在危機時刻，沃倫·巴菲特的光環(huán)非常搶手。對大多數(shù)公司來說，在大多數(shù)情況下，有一個著名的投資者表達對他們公司的信心是件好事。對于處于金融危機中的銀行來說，這可能是生死攸關(guān)的差別。

　　不過，令市場意外的是，巴菲特在2018年第四季度的拋售潮中沒有大舉買入。那時美股整體的估值更便宜，在那個季度，伯克希爾·哈撒韋公司甚至出售了一些蘋果公司的股票。

　　越來越依賴投資業(yè)績

　　伯克希爾在2019年實現(xiàn)凈利潤814億美元。這使得美國市值最大的非技術(shù)類公司——伯克希爾·哈撒韋公司的盈利能力僅次于石油巨頭沙特國家石油公司。然而，在多年來基本上與大盤持平或表現(xiàn)優(yōu)于大盤之后，2019年，伯克希爾的股價只有標準普爾500指數(shù)漲幅的三分之一。

　　伯克希爾表現(xiàn)不佳的一個原因是會計準則的變化，這意味著伯克希爾的利潤將更依賴于股市的價格波動。兩年前會計準則的變化，迫使伯克希爾開始將其2480億美元股票投資組合的價值變化計入收益。去年，這導致了537億美元的未實現(xiàn)資本利得流入凈利潤，股本回報率為19%。前一年，巨大的未實現(xiàn)虧損意味著只有1%的股本回報率。

　　未實現(xiàn)收益的激增，主要來自伯克希爾·哈撒韋公司在蘋果和美國銀行等大型上市公司的持股。巴菲特和他的同事們像挑選任何一家老牌資產(chǎn)管理公司一樣，挑選這些上市公司。去年，這些股票的表現(xiàn)比標準普爾500指數(shù)整體表現(xiàn)稍好，這主要歸功于大型科技股的牛市，公司持有蘋果公司5.7%的股份，其回報率也因此大大提高。