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在備受期待的網(wǎng)約車獨(dú)角獸Lyft上市“火速撲街”之后,周四美國新股市場即將迎來第二場大考,“網(wǎng)紅”圖片分享社交網(wǎng)站Pinterest和備受硅谷高管青睞的視頻會(huì)議云平臺(tái)Zoom都要IPO了。
4月18日美股開盤后,Pinterest將以代碼PINS在紐交所上市交易,Zoom將以代碼ZM在納斯達(dá)克上市交易。周三晚間兩家公司將確定最終的IPO發(fā)行價(jià)格,從目前的知情人士爆料來看,兩家公司的發(fā)行定價(jià)都會(huì)高于指導(dǎo)區(qū)間上限,顯示路演期間華爾街對(duì)新股需求旺盛。
據(jù)財(cái)經(jīng)媒體CNBC報(bào)道,Zoom將IPO發(fā)行價(jià)定在36美元,高于預(yù)期區(qū)間的上限。周二,該公司將發(fā)行價(jià)指導(dǎo)區(qū)間上調(diào)至33-35美元,高于此前的區(qū)間28-32美元。上調(diào)后的定價(jià)區(qū)間中值代表公司估值為100億美元,已經(jīng)是2017年1月最后一輪私人融資輪時(shí)估值10億美元的十倍。
另據(jù)援引知情銀行家稱,Pinterest有意將IPO發(fā)行價(jià)定為19美元,較此前設(shè)定的指導(dǎo)區(qū)間15-17美元上限高出2美元,也代表公司估值將高于按照17美元計(jì)算的113億美元。該報(bào)道稱,周四IPO市場的一大看點(diǎn)就是,Pinterest和Zoom到底誰的市值更高。
Lyft暴跌“嚇壞”獨(dú)角獸 周四是Uber上市前最重要的一天
華爾街見聞曾提到,Pinterest給出的指導(dǎo)價(jià)區(qū)間上限17美元,較2017年6月最后一次私人融資輪給出的21.54美元折價(jià)超20%;估值113億美元也低于當(dāng)時(shí)估值120億美元,可能引發(fā)后期(late-stage)風(fēng)險(xiǎn)投資者不滿。但主動(dòng)下調(diào)估值,部分由于Lyft上市后股價(jià)暴跌的“前車之鑒”。
Lyft周三收漲5.8%,報(bào)收59.51美元,仍比3月29日上市時(shí)的IPO發(fā)行價(jià)72美元下跌17.3%。Lyft在IPO第二日股價(jià)便跌入技術(shù)位熊市,上市以來的不滿三周期間,有兩天的股價(jià)呈兩位數(shù)下跌。在最大競爭對(duì)手Uber即將于5月初上市的陰影下,資本市場做空Lyft的熱情高漲。
可以說,Lyft作為創(chuàng)立多年后才緩慢上市的“獨(dú)角獸們”第一場考驗(yàn)失敗。這一現(xiàn)象格外扎眼,因?yàn)?019年以來美股三大指數(shù)均呈兩位數(shù)上漲,標(biāo)普500大盤累漲16%,距離去年9月所創(chuàng)的歷史最高相差不足1%,市場波動(dòng)性也跌至六個(gè)月新低——眼下正是企業(yè)IPO的有利時(shí)機(jī),市場普遍預(yù)計(jì),2019年將是美股IPO總?cè)谫Y額創(chuàng)紀(jì)錄的一年。
分析普遍認(rèn)為,Pinterest和Zoom周四上市是“獨(dú)角獸們”今年的第二場大考,將有效測試未來IPO市場能否保持較高的野心。對(duì)于預(yù)計(jì)5月第二周上市的Uber(中文譯為優(yōu)步)來說,這兩個(gè)“小兄弟”的上市表現(xiàn)也格外具有指導(dǎo)意義。
華爾街見聞曾提到,4月10日社援引知情人士稱,美國市場份額最大的網(wǎng)約車巨頭Uber將通過首次公開募股(IPO)發(fā)行約100億美元的股票,并尋求900億至1000億美元的估值。雖然高于公司去年最后一次私募融資輪的估值760億美元,但低于市場預(yù)期。其IPO主承銷商摩根士丹利和高盛去年表示,Uber的IPO估值可能高達(dá)1200億美元。
Zoom和Pinterest盈利能力好于Lyft 但難變現(xiàn)市場“熱情”
分析指出,Pinterest和Zoom都屬于收入初具規(guī)模且高速增長的“華爾街寵兒”陣營,2011年創(chuàng)辦至今已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利的Zoom可能更受市場歡迎。
招股書顯示,Zoom從2017年開始每年的收入都會(huì)翻倍,截至2019年1月的財(cái)年收入為3.305億美元,同比激增118%,并且已經(jīng)擺脫凈虧損的狀態(tài)。Pinterest盡管沒有盈利,但虧損逐年收窄;1 營收7.56億美元,同比增長60%,凈虧損從1.3億美元收窄至6300萬美元,基本砍半。
從這些關(guān)鍵的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,Lyft雖然名聲更大,但已經(jīng)“輸了”。除了IPO定價(jià)在上調(diào)發(fā)行價(jià)區(qū)間后確實(shí)過高,Lyft依舊處在嚴(yán)重虧損狀態(tài),也是造成股價(jià)和估值備受質(zhì)疑的原因之一。該公司2018年凈虧損9.11億美元,有分析師認(rèn)為,Lyft或需要七年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)盈利。
英國《金融時(shí)報(bào)》發(fā)現(xiàn),從華爾街對(duì)Pinterest上市后走勢看法不一的現(xiàn)象可知,定位較高的發(fā)行價(jià)可能是個(gè)“魔咒”,不僅反映出市場對(duì)新股上市的需求高漲,也可能表明已經(jīng)“耗盡熱情的預(yù)期”,進(jìn)而令上市后的股價(jià)表現(xiàn)不佳。
DA Davidson的高級(jí)研究分析師Tom Forte開始研報(bào)覆蓋Pinterest,但給出“中性”評(píng)級(jí),12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為16.50美元,僅位于公司發(fā)行指導(dǎo)區(qū)間的中段。他認(rèn)為,Pinterest確實(shí)是優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)科技社交平臺(tái),擁有較好的廣告收入前景,但現(xiàn)有估值已經(jīng)反映了該機(jī)構(gòu)對(duì)Pinterest的增長預(yù)期。Global Equities Research也警告投資者遠(yuǎn)離這只新股,理由是高速增長無法持續(xù),在美國之外的全球擴(kuò)張很難獲得同等程度的貨幣化成功,這代表上市定價(jià)或許就是階段高點(diǎn)。
可以說,Lyft作為創(chuàng)立多年后才緩慢上市的“獨(dú)角獸們”第一場考驗(yàn)失敗。這一現(xiàn)象格外扎眼,因?yàn)?019年以來美股三大指數(shù)均呈兩位數(shù)上漲,標(biāo)普500大盤累漲16%,距離去年9月所創(chuàng)的歷史最高相差不足1%,市場波動(dòng)性也跌至六個(gè)月新低——眼下正是企業(yè)IPO的有利時(shí)機(jī),市場普遍預(yù)計(jì),2019年將是美股IPO總?cè)谫Y額創(chuàng)紀(jì)錄的一年。
分析普遍認(rèn)為,Pinterest和Zoom周四上市是“獨(dú)角獸們”今年的第二場大考,將有效測試未來IPO市場能否保持較高的野心。對(duì)于預(yù)計(jì)5月第二周上市的Uber(中文譯為優(yōu)步)來說,這兩個(gè)“小兄弟”的上市表現(xiàn)也格外具有指導(dǎo)意義。
華爾街見聞曾提到,4月10日社援引知情人士稱,美國市場份額最大的網(wǎng)約車巨頭Uber將通過首次公開募股(IPO)發(fā)行約100億美元的股票,并尋求900億至1000億美元的估值。雖然高于公司去年最后一次私募融資輪的估值760億美元,但低于市場預(yù)期。其IPO主承銷商摩根士丹利和高盛去年表示,Uber的IPO估值可能高達(dá)1200億美元。
Zoom和Pinterest盈利能力好于Lyft 但難變現(xiàn)市場“熱情”
分析指出,Pinterest和Zoom都屬于收入初具規(guī)模且高速增長的“華爾街寵兒”陣營,2011年創(chuàng)辦至今已經(jīng)實(shí)現(xiàn)了盈利的Zoom可能更受市場歡迎。
招股書顯示,Zoom從2017年開始每年的收入都會(huì)翻倍,截至2019年1月的財(cái)年收入為3.305億美元,同比激增118%,并且已經(jīng)擺脫凈虧損的狀態(tài)。Pinterest盡管沒有盈利,但虧損逐年收窄;1 營收7.56億美元,同比增長60%,凈虧損從1.3億美元收窄至6300萬美元,基本砍半。
從這些關(guān)鍵的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來看,Lyft雖然名聲更大,但已經(jīng)“輸了”。除了IPO定價(jià)在上調(diào)發(fā)行價(jià)區(qū)間后確實(shí)過高,Lyft依舊處在嚴(yán)重虧損狀態(tài),也是造成股價(jià)和估值備受質(zhì)疑的原因之一。該公司2018年凈虧損9.11億美元,有分析師認(rèn)為,Lyft或需要七年時(shí)間才能實(shí)現(xiàn)盈利。
英國《金融時(shí)報(bào)》發(fā)現(xiàn),從華爾街對(duì)Pinterest上市后走勢看法不一的現(xiàn)象可知,定位較高的發(fā)行價(jià)可能是個(gè)“魔咒”,不僅反映出市場對(duì)新股上市的需求高漲,也可能表明已經(jīng)“耗盡熱情的預(yù)期”,進(jìn)而令上市后的股價(jià)表現(xiàn)不佳。
DA Davidson的高級(jí)研究分析師Tom Forte開始研報(bào)覆蓋Pinterest,但給出“中性”評(píng)級(jí),12個(gè)月目標(biāo)價(jià)為16.50美元,僅位于公司發(fā)行指導(dǎo)區(qū)間的中段。他認(rèn)為,Pinterest確實(shí)是優(yōu)質(zhì)的消費(fèi)科技社交平臺(tái),擁有較好的廣告收入前景,但現(xiàn)有估值已經(jīng)反映了該機(jī)構(gòu)對(duì)Pinterest的增長預(yù)期。Global Equities Research也警告投資者遠(yuǎn)離這只新股,理由是高速增長無法持續(xù),在美國之外的全球擴(kuò)張很難獲得同等程度的貨幣化成功,這代表上市定價(jià)或許就是階段高點(diǎn)。
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