繼搜特退債之后，藍(lán)盾退債成為第二只出現(xiàn)實(shí)質(zhì)性違約的轉(zhuǎn)債。此外，嶺南轉(zhuǎn)債也宣布無(wú)法按期兌付本息。由于小盤(pán)股持續(xù)下跌引發(fā)市場(chǎng)對(duì)于信用風(fēng)險(xiǎn)的擔(dān)憂(yōu)，低價(jià)可轉(zhuǎn)債數(shù)量驟增。截至目前，已有128只可轉(zhuǎn)債低于百元面值，占比約四分之一。6月以來(lái)，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)持續(xù)走弱，中證轉(zhuǎn)債指數(shù)大跌逾6%。

　　8月13日晚，藍(lán)盾退債公告稱(chēng)，由于公司陷入債務(wù)危機(jī)及經(jīng)營(yíng)危機(jī)，巨額債務(wù)逾期未償還，公司主要銀行賬戶(hù)、資產(chǎn)已被法院凍結(jié)/查封，資金嚴(yán)重短缺，應(yīng)于8月13日支付的“藍(lán)盾退債”可轉(zhuǎn)債本息無(wú)法按期兌付。

　　同日，嶺南股份稱(chēng)，公司發(fā)行的嶺南轉(zhuǎn)債于8月14日到期，預(yù)計(jì)無(wú)法按期兌付本息。截至8月12日，嶺南轉(zhuǎn)債剩余金額為5.11億元，公司現(xiàn)有貨幣資金尚無(wú)法覆蓋嶺南轉(zhuǎn)債本息。嶺南轉(zhuǎn)債最后轉(zhuǎn)股日為8月14日。在停止交易后，轉(zhuǎn)股期結(jié)束前，持有人仍可將嶺南轉(zhuǎn)債轉(zhuǎn)換為股票。

　　去年以來(lái)，可轉(zhuǎn)債實(shí)現(xiàn)多個(gè)“零突破”，特別是搜特轉(zhuǎn)債、藍(lán)盾轉(zhuǎn)債、鴻達(dá)轉(zhuǎn)債等陸續(xù)跟隨正股強(qiáng)制退市，打破了可轉(zhuǎn)債不敗的“金身”。今年5月17日，搜于特由于流動(dòng)性不足無(wú)法兌付回售本息，搜特轉(zhuǎn)債正式成為首只實(shí)質(zhì)性違約的可轉(zhuǎn)債。至此，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)“零違約”神話(huà)徹底破滅。

　　可轉(zhuǎn)債信用風(fēng)險(xiǎn)主要是指發(fā)行人無(wú)力還本付息的違約風(fēng)險(xiǎn)。一般情況下，發(fā)行人在正股價(jià)格持續(xù)下跌后可以通過(guò)下修轉(zhuǎn)股價(jià)格促進(jìn)轉(zhuǎn)股，降低還本付息壓力。然而，一旦正股觸發(fā)退市條件，發(fā)行人轉(zhuǎn)債兌付壓力和違約風(fēng)險(xiǎn)也因此大大提升。

　　今年以來(lái)，由于市場(chǎng)對(duì)信用環(huán)境變化關(guān)注度提升，使得轉(zhuǎn)債的期權(quán)價(jià)值不斷走低。據(jù)華創(chuàng)證券研究，當(dāng)前純債溢價(jià)率已處于歷史極低位水平，轉(zhuǎn)債在當(dāng)前位置的交易已經(jīng)逐步脫離正股表現(xiàn)及行業(yè)基本面變化，更看重轉(zhuǎn)債自身的邏輯與變化。

　　對(duì)于低價(jià)可轉(zhuǎn)債后市，東部一家公募基金人士對(duì)記者表示，“最近幾個(gè)月中小盤(pán)股跌跌不休，權(quán)益市場(chǎng)疲弱不堪，可轉(zhuǎn)債市場(chǎng)走弱在情理之中。由于轉(zhuǎn)債市場(chǎng)小盤(pán)品種占大多數(shù)，受到較大的沖擊不足為奇。除非小盤(pán)股出現(xiàn)較大幅度的反彈，否則大部分低價(jià)轉(zhuǎn)債要回到百元面值以上的難度較大。”

　　東方金誠(chéng)表示，退市新規(guī)的出臺(tái)不僅會(huì)加速權(quán)益市場(chǎng)“壞企業(yè)”的退市進(jìn)程，也使轉(zhuǎn)債市場(chǎng)高信用風(fēng)險(xiǎn)轉(zhuǎn)債發(fā)行人的退市風(fēng)險(xiǎn)和違約風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)一步加大。由于退市監(jiān)管仍處于新老過(guò)渡階段，部分轉(zhuǎn)債雖當(dāng)前尚未被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示，但若不及時(shí)調(diào)整經(jīng)營(yíng)狀態(tài)則即將符合退市條件。

海量資訊、精準(zhǔn)解讀，盡在新浪財(cái)經(jīng)APP