來源：財經九號

　　作者：胖虎

　　8月7日，中國銀行間市場交易商協(xié)會點名常熟銀行等4家農商行在國債二級市場交易中涉嫌操縱市場價格、利益輸送。

　　隨后，常熟銀行投資者關系部門相關人員對外回應稱，該行正在根據協(xié)會要求做排查，暫無調查結論。至于是否會對常熟銀行的日常經營產生影響，要等到協(xié)會檢查后出具判定結果，才能知道是否會對后續(xù)的債券買賣造成影響。

　　交易商協(xié)會都點評批評了，后續(xù)上交所以及金融監(jiān)管部門等行政機關是否會介入尚不得而知。

　　作者注意到，自7月至發(fā)稿日，常熟銀行在資本市場的表現，股價已跌去15%。事實上早在7月份一個月內，常熟銀行股價就下挫超8個點。

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　　業(yè)績連年增長

　　投資收益變動很惹眼

　　從常熟銀行這些年的業(yè)績來看，可以說是相當亮眼。

　　營業(yè)收入方面，2021年至2023年，營收分別為76.55億、88.09億、98.7億，同比增長16.31%、15.07%、12.05%，同期歸母凈利潤分別為21.88億、27.44億、32.82億，分別同比增長21.34%、25.39%、19.6%。

　　到今年一季度，營收繼續(xù)同比增長12.01%至27億元，歸母凈利潤則同比增長19.8%至9.52億元。

　　這么看，常熟銀行的營收和歸母凈利潤連續(xù)多年保持了兩位數的增長，在時下銀行業(yè)績放緩甚至下行的大趨勢下，常熟銀行的業(yè)績表現不是一般的好。

　　不過，從常熟銀行的業(yè)績構成上看，利息凈收入仍然占了營業(yè)收入的大頭，不過已經從從2020年的近91%，下降到今年一季度的85%。

　　值得注意的是，近幾年投資收益在常熟銀行的營收中所占的比重越來越高，到了今年一季度投資收益占營收比重超過了20%。

　　在2022年、2023年的時候，投資收益占比還僅在10%左右徘徊。不過近兩年來，投資收益的規(guī)模和占比，已經出現了明顯提升，去年全年投資收益達9.57億元，今年一季度更是高達5.56億元同比暴增276.76%。

　　而近期被交易商協(xié)會點名的在國債二級市場涉嫌操縱價格、利益輸送的，其背后獲取的收益正是投資收益。

　　而常熟銀行近幾年的手續(xù)費及傭金收入整體出現下滑態(tài)勢，整體規(guī)模從2021年的2.38億元一路降至2023年的0.32億元，在營收占比重占比極小。而在許多銀行的營收構成中，手續(xù)費及傭金收入基本上是第二大營收來源。

　　此外，作者注意到，常熟銀行近年來的公允價值變動收益波動很大，2020年至2023年，常熟銀行的公允價值變動分別為0.24億、1.36億、-1.35億、3.32億，到了今年一季度又降至-1.24億。作者細看了一下，2023年出現大幅增長的原因是交易性金融資產和衍生金融資產的收益大幅增加。

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　　現金分紅比例逐年下滑

　　高管卻不斷漲薪

　　盡管這些年，常熟銀行的營收和歸母凈利潤都保持著兩位數的增長，但是常熟銀行給到投資者的現金分紅比例卻出現了逐年下滑。

　　據同花順財經數據顯示，2020年至2023年，常熟銀行現金分紅分別為5.482億元、5.482億元、6.852億元、6.852億元，3年時間，現金分紅規(guī)模僅增長25%，同期的歸母凈利潤規(guī)模增長82%，分紅規(guī)模增速遠遠趕不上歸母凈利潤增速；

　　同期的現金分紅比例分別為30.4%、25.5%、24.97%、20.88%，3年時間，現金分紅比例下降了近10個點，即使是2023年同2022年相比，現金分紅比例也下滑了4個多點。

　　而與給投資者回報比例不斷下滑相比，常熟銀行對自己的高管卻非常慷慨，不斷漲薪。

　　從常熟銀行年報來看，2022年常熟銀行全體董監(jiān)高（含離任）的全部稅前薪酬為1613.06萬元，其中，時任董事長莊廣強、時任行長薛文、董秘孫明的稅前年薪為166.98萬、166.84萬、105.77萬元。

　　到了2023年，常熟銀行全體董監(jiān)高的薪資漲到了1741.34萬元，漲幅達8%。其中，常熟銀行董事長一職的年薪，也從166.98萬元漲到了180萬元；行長一職的年薪單月度15萬元，按12個月折算同樣也高達180萬元；董秘孫明的年薪也從105萬漲到了126萬，漲幅高達20%。

　　那么，常熟銀行上述主要高管的薪資水平在A股上市農商行中是個什么水平呢？

　　據同花順數據顯示，2023年10家A股農商行中，超過百萬年薪的有紫金銀行銀行董事長147.5萬，行長史文雄的年薪176.6萬；無錫銀行行長陳紅梅的年薪151萬；張家港行行長吳開的年薪為153.3萬元；江陰銀行董事長宋萍的年薪為110萬元；青農商行董事長王錫峰年薪187.3萬元、行長于豐星161.1萬元；蘇農商行董事長徐曉軍的174.1萬元、行長莊穎杰的189.8萬元。

　　整體上，常熟銀行主要領導的薪資水平在A股上市農商行中排第二、第三的樣子，堪列前茅。

　　一邊是業(yè)績高速增長下不斷下滑的現金分紅比例，另一邊是不斷漲薪、位居A股農商行前列的高管薪酬，常熟銀行這樣做，讓投資者們怎么想？

　　值得注意的是，常熟銀行自2016年上市以來的8年時間里，累計現金分紅僅有43.08億元，而同期累計融資額高達99.51億元，分紅融資比僅為43.3%。

　　比他低的也只有紫金銀行的38.88%，連比它晚上市幾年的滬農商行等現金分紅融資比都要比常熟銀行要高。

　　所以，常熟銀行在給投資者回報方面的表現還是很不理想的。

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責任編輯：王馨茹