意見領(lǐng)袖 | 李庚南

　　8月11日，中共中央、國務(wù)院發(fā)布了《關(guān)于加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型的意見》（以下簡稱《意見》），這是中央層面首次對(duì)加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展全面綠色轉(zhuǎn)型進(jìn)行的系統(tǒng)部署。《意見》從完善綠色轉(zhuǎn)型政策體系出發(fā)，對(duì)金融業(yè)支持全面綠色轉(zhuǎn)型提出了“豐富綠色轉(zhuǎn)型金融工具”的總體要求，包括延長碳減排支持工具實(shí)施年限、研究制定轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)、鼓勵(lì)地方政府通過多種方式降低綠色債券融資成本，以及積極發(fā)展綠色股權(quán)融資、綠色融資租賃、綠色信托、綠色保險(xiǎn)等。

　　雖然《意見》對(duì)金融業(yè)支持全面綠色轉(zhuǎn)型提出的要求總體比較原則，但從全面綠色轉(zhuǎn)型的復(fù)雜、艱巨性和緊迫性看，金融業(yè)所肩負(fù)的使命或不僅僅是“豐富綠色轉(zhuǎn)型金融工具”，而是需要?jiǎng)?chuàng)新綠色金融的體制、機(jī)制和模式，以適應(yīng)全面綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略的需要。簡言之，就是綠色金融自身需要實(shí)現(xiàn)轉(zhuǎn)型升級(jí)。轉(zhuǎn)型，就是綠色金融要適應(yīng)碳減排目標(biāo)下的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展要求，實(shí)現(xiàn)由識(shí)別綠、支持綠向推動(dòng)非綠轉(zhuǎn)綠；升級(jí)，就是要努力提升綠色金融的準(zhǔn)確性、精準(zhǔn)性、協(xié)同性和高效性。對(duì)照全面綠色轉(zhuǎn)型的要求，金融業(yè)作為推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型的關(guān)鍵力量，要真正發(fā)揮其在支持綠色發(fā)展中的資源配置、風(fēng)險(xiǎn)管理和市場定價(jià)功能，在綠色金融方面需要實(shí)現(xiàn)兩次質(zhì)的飛躍：

　　第一次飛躍（進(jìn)行時(shí)）：推動(dòng)綠色由被動(dòng)式、形式化向主動(dòng)式、實(shí)操化轉(zhuǎn)變，切實(shí)提升綠色金融的“含綠度”。

　　毫無疑問，在國家綠色發(fā)展戰(zhàn)略、“雙碳”戰(zhàn)略目標(biāo)引領(lǐng)下，我國綠色金融已取得長足發(fā)展，綠色金融“數(shù)量性指標(biāo)”已經(jīng)在全球領(lǐng)先。人民銀行發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，截至2024年一季度末，我國本外幣綠色貸款余額達(dá)33.77萬億元，同比增長35.1%，季度增量創(chuàng)歷史新高。但與全面綠色轉(zhuǎn)型的要求比較，綠色金融在規(guī)模快速增長同時(shí)還存在質(zhì)量、結(jié)構(gòu)、效率不足等問題，綠色金融“有效供給”仍需改善。

　　在方式，應(yīng)由被動(dòng)地、統(tǒng)計(jì)式拓展向主動(dòng)地、實(shí)操式轉(zhuǎn)變。目前金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融的“路徑”，其實(shí)不外乎兩種：一種是綠色統(tǒng)計(jì)式的發(fā)展模式。即綠色金融拓展的績效，更多地是金融機(jī)構(gòu)基于綠色金融發(fā)展目錄導(dǎo)向，按照綠色金融標(biāo)準(zhǔn)，對(duì)已發(fā)生、已存在的常規(guī)業(yè)務(wù)和項(xiàng)目進(jìn)行再分類和統(tǒng)計(jì)，形成監(jiān)管部門需要的綠色金融統(tǒng)計(jì)指標(biāo)和數(shù)據(jù)。另一種，即真正意義上的綠色金融。金融機(jī)構(gòu)對(duì)擬授信對(duì)象在進(jìn)行綠色屬性識(shí)別、項(xiàng)目環(huán)境風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估基礎(chǔ)上，按照綠色金融發(fā)展的原則要求，提供相應(yīng)的綠色金融服務(wù)支持。顯然，第一種形態(tài)并非我們所要的綠色金融。盡管綠色金融的統(tǒng)計(jì)監(jiān)測非常重要，但綠色金融發(fā)展績效應(yīng)該是綠色金融實(shí)踐的體現(xiàn)，而不應(yīng)是通過對(duì)已發(fā)生業(yè)務(wù)綠色屬性識(shí)別、分類、歸集的結(jié)果。綠色金融發(fā)展的好不好，主要體現(xiàn)在金融機(jī)構(gòu)如何創(chuàng)新和利用綠色金融工具與產(chǎn)品，支持綠色領(lǐng)域、綠色行業(yè)、綠色企業(yè)及項(xiàng)目項(xiàng)目發(fā)展。如何讓綠色金融指標(biāo)真正反映金融機(jī)構(gòu)拓展綠色金融的努力與績效，切實(shí)提升綠色金融的“含綠度”，除了理念上需要進(jìn)一步深化外，在綠色金融指標(biāo)形成機(jī)制方面或需進(jìn)一步探索。

　　在方向上，應(yīng)由偏重于環(huán)境項(xiàng)目向聚焦普惠領(lǐng)域短板轉(zhuǎn)變。《意見》關(guān)于全面綠色轉(zhuǎn)型的目標(biāo)原則，意味著經(jīng)濟(jì)社會(huì)發(fā)展的綠色轉(zhuǎn)型應(yīng)該是整體的、不留死角的，需要聚焦于綠色發(fā)展的堵點(diǎn)和難點(diǎn)，而普惠領(lǐng)域恰是當(dāng)前綠色金融發(fā)展的瓶頸和短板所在。這一短板的形成，既有綠色金融供給端意愿、機(jī)制與能力的問題，也有普惠客群需求不足的問題。由于綠色金融產(chǎn)生的正外部性尚難以評(píng)估、難以實(shí)現(xiàn)內(nèi)部化，一些機(jī)構(gòu)在開展綠色金融方面基于投入產(chǎn)出的考量，更多偏好于政府類生態(tài)環(huán)境整治項(xiàng)目或大中型企業(yè)的綠色項(xiàng)目，對(duì)普惠領(lǐng)域的綠色金融拓展意愿不強(qiáng)，表現(xiàn)為普惠領(lǐng)域綠色貸款占全部綠色貸款比重非常低。因此，需要統(tǒng)籌協(xié)調(diào)綠色和普惠金融領(lǐng)域的發(fā)展布局，實(shí)現(xiàn)二者在發(fā)展理念、科技賦能、管理機(jī)制、業(yè)務(wù)資源等領(lǐng)域的深度融合，進(jìn)而產(chǎn)生正向乘數(shù)效應(yīng)。

　　在路徑上，應(yīng)由偏重于單一的信貸渠道向多渠道、多供給主體協(xié)同轉(zhuǎn)變。從綠色金融的供給格局看，目前更多關(guān)注的仍是間接融資（綠色信貸）領(lǐng)域，偏重于信貸資源的綠色化配置，在綠色債券、綠色股權(quán)融資等直接融資方面相對(duì)滯后；而綠色轉(zhuǎn)型發(fā)展本身往往在資金規(guī)模、久期方面有更高的要求，需要有穩(wěn)定的、長期資金匹配。從綠色金融供給主體看，目前也表現(xiàn)出明顯的不平衡，銀行機(jī)構(gòu)成為綠色金融供給的主要力量，在推動(dòng)保險(xiǎn)、信托、租賃等其他金融機(jī)構(gòu)開展綠色金融方面的意識(shí)和力度不夠。正因?yàn)槿绱耍兑庖姟诽貏e指出，要積極發(fā)展綠色保險(xiǎn)、綠色股權(quán)融資、綠色融資租賃、綠色信托等金融工具，有序推進(jìn)碳金融產(chǎn)品和衍生工具創(chuàng)新。因此，在推動(dòng)全面綠色轉(zhuǎn)型過程中，要改變銀行機(jī)構(gòu)“單打獨(dú)斗”的局面，加強(qiáng)不同類型金融機(jī)構(gòu)在綠色金融方面的協(xié)同聯(lián)動(dòng)，構(gòu)建完善綠色金融完善組織體系，切實(shí)提高綠色金融投向精準(zhǔn)度。

　　客觀地看，無論從綠色金融供給的方式、方向和路徑看，目前仍處于第一次飛躍的進(jìn)行時(shí)。

　　第二次飛躍（將來時(shí)）：拓展綠色金融的外延，由傳統(tǒng)的支持綠色領(lǐng)域發(fā)展向推動(dòng)“非綠”轉(zhuǎn)綠轉(zhuǎn)型。

　　按照《意見》精神，加快經(jīng)濟(jì)社會(huì)全面綠色轉(zhuǎn)型，就是要堅(jiān)定不移走生態(tài)優(yōu)先、節(jié)約集約、綠色低碳高質(zhì)量發(fā)展道路，健全綠色低碳發(fā)展機(jī)制，建立綠色低碳循環(huán)發(fā)展經(jīng)濟(jì)體系，推進(jìn)綠色低碳科技革命。其關(guān)鍵是，在持續(xù)支持綠色低碳產(chǎn)業(yè)發(fā)展的同時(shí)，推動(dòng)傳統(tǒng)產(chǎn)業(yè)綠色低碳改造升級(jí)，推動(dòng)高碳行業(yè)向低碳行業(yè)轉(zhuǎn)型。

　　全面推動(dòng)綠色低碳轉(zhuǎn)型是一場生產(chǎn)方式根本性的變革，其核心是通過改變?cè)匈Y源依賴型的發(fā)展方式，推動(dòng)生產(chǎn)函數(shù)變革調(diào)整，向人才、技術(shù)、資本等要素優(yōu)化配置的新型生產(chǎn)模式轉(zhuǎn)變。轉(zhuǎn)型的過程不僅具有長期性，而且充滿不確定性、不穩(wěn)定性，一方面，高排放行業(yè)和企業(yè)亟須大量資金支持進(jìn)行技術(shù)升級(jí)、商業(yè)轉(zhuǎn)型，以逐步實(shí)現(xiàn)減排、低碳、凈零排放。按照低碳甚至零碳的全面綠色轉(zhuǎn)型目標(biāo)，相關(guān)產(chǎn)業(yè)從“非綠”轉(zhuǎn)化為“綠色”、從“高碳”轉(zhuǎn)化為“低碳”將經(jīng)歷一個(gè)較長的演變過程，其中所涉及的轉(zhuǎn)型成本和風(fēng)險(xiǎn)也將受到產(chǎn)業(yè)基礎(chǔ)、產(chǎn)業(yè)鏈長短、產(chǎn)業(yè)環(huán)境等多方面因素的影響。這就需要有與之相適配的金融供給模式來支持。

　　邏輯上，推動(dòng)綠色低碳發(fā)展、高碳發(fā)展模式向低碳發(fā)展模式轉(zhuǎn)型，是綠色金融的應(yīng)有之義。但既有的綠色金融制度、機(jī)制和模式對(duì)支持對(duì)象的界定標(biāo)準(zhǔn)主要以各類綠色目錄為主，一些傳統(tǒng)高碳行業(yè)絕大部分的轉(zhuǎn)型活動(dòng)則被排除在外。一些尚不符合綠色標(biāo)準(zhǔn)的高排放主體，即使擁有可行的低碳轉(zhuǎn)型方案，但因其經(jīng)濟(jì)活動(dòng)不屬于“綠色”，難獲得綠色金融支持。而且，由于對(duì)擬實(shí)施綠色轉(zhuǎn)型主體的意愿、技術(shù)和能力缺乏有效識(shí)別手段，甚至面臨“假轉(zhuǎn)型”“漂綠”等產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型風(fēng)險(xiǎn)，金融體系對(duì)非綠色行業(yè)和企業(yè)提供金融支持的意愿總體偏低。這顯然與全面綠色轉(zhuǎn)型戰(zhàn)略對(duì)綠色金融的要求存在較大差距。綠色金融供給如何通過制度創(chuàng)新以適應(yīng)長周期、高風(fēng)險(xiǎn)的轉(zhuǎn)型需求，成為綠色金融面臨的新課題。

　　為協(xié)調(diào)綠色金融支持產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)型發(fā)展的矛盾，轉(zhuǎn)型金融的概念應(yīng)運(yùn)而生。一些專家學(xué)者呼吁在綠色金融之外建立與低碳轉(zhuǎn)型發(fā)展相適應(yīng)的轉(zhuǎn)型金融體系，為經(jīng)濟(jì)主體向可持續(xù)發(fā)展目標(biāo)轉(zhuǎn)型提供融資支持，專注為“棕色產(chǎn)業(yè)”和碳密集產(chǎn)業(yè)的低碳轉(zhuǎn)型提供金融支持。并與綠色金融共為金融支持低碳轉(zhuǎn)型的“雙支柱”。毋庸置疑，轉(zhuǎn)型金融體系的構(gòu)建或?qū)⒂行аa(bǔ)充綠色金融所無法完全覆蓋的高碳領(lǐng)域，將綠色金融支持的項(xiàng)目范圍擴(kuò)大至傳統(tǒng)高能耗行業(yè)的碳密集型和提高碳捕捉效率等領(lǐng)域。

　　但是，轉(zhuǎn)型金融所支持的畢竟是非綠轉(zhuǎn)綠的過程，在現(xiàn)有的綠色金融體系對(duì)“綠色”的界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求等尚不夠明確情況下，金融機(jī)構(gòu)勢必面臨對(duì)于經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中的“轉(zhuǎn)型”活動(dòng)或“棕色”活動(dòng)識(shí)別難的問題及由此衍生的轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)。因此，需在綠色金融之外另建一套涵蓋含界定標(biāo)準(zhǔn)、披露要求、轉(zhuǎn)型計(jì)劃等的轉(zhuǎn)型金融的框架和體系。為此，不僅要亟需解決轉(zhuǎn)型金融標(biāo)準(zhǔn)缺位、成本識(shí)別等問題，更需要探索綠色金融與轉(zhuǎn)型金融有效銜接問題，包括碳減排量的計(jì)算與驗(yàn)證、信息的共享等。其前提就是制定完善專門的綠色金融與轉(zhuǎn)型金融法律，明確二者的法律關(guān)系、業(yè)務(wù)范圍和操作流程，以此推動(dòng)金融機(jī)構(gòu)構(gòu)建完善與低碳轉(zhuǎn)型相適應(yīng)的轉(zhuǎn)型金融框架和流程。

　　個(gè)人認(rèn)為，與其花費(fèi)巨大的協(xié)調(diào)成本搞雙支柱，為什么不合二為一？為什么一定要另外搞一個(gè)“轉(zhuǎn)型金融”，而不是對(duì)綠色金融外延進(jìn)行拓展或轉(zhuǎn)型升級(jí)？如果在綠色金融體系之外再建立一個(gè)轉(zhuǎn)型金融體系，從制度上平添了制度協(xié)調(diào)成本；從實(shí)踐看，金融機(jī)構(gòu)是否還要專門設(shè)立轉(zhuǎn)型金融部門？如是，則需要增加相應(yīng)的人力、財(cái)力資源配置，包括系統(tǒng)建設(shè)投入，顯然是一種非經(jīng)濟(jì)的做法。而且，推動(dòng)綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的銜接還面臨諸多挑戰(zhàn)，比如，是綠色金融與轉(zhuǎn)型金融在實(shí)操中依據(jù)的目錄不一致，金融機(jī)構(gòu)根據(jù)目錄進(jìn)行資源配置，既可能存在重疊，也可能存在服務(wù)空白。在支持非綠向綠色轉(zhuǎn)型方面，金融機(jī)構(gòu)既要面臨既有綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的不銜接導(dǎo)致的制度機(jī)制上的錯(cuò)位外，還面臨轉(zhuǎn)型金融風(fēng)險(xiǎn)的現(xiàn)實(shí)考量。

　　實(shí)際上，目前金融在支持綠色低碳轉(zhuǎn)型方面面臨的困惑，其實(shí)質(zhì)是對(duì)綠色金融再定義、將綠色金融外延拓展的問題。與其強(qiáng)調(diào)雙支柱，不如重新科學(xué)定義綠色金融，推動(dòng)綠色金融由狹義向廣義轉(zhuǎn)變，打通綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的邏輯、通道。實(shí)際上，在國際標(biāo)準(zhǔn)《綠色貸款原則》下，“綠色項(xiàng)目”是一個(gè)廣泛且不能被窮盡列舉的概念。前不久中國人民銀行等7部門聯(lián)合印發(fā)的《關(guān)于進(jìn)一步強(qiáng)化金融支持綠色低碳發(fā)展的指導(dǎo)意見》，實(shí)際上已重新界定了“綠色”，即純綠產(chǎn)業(yè)（新能源等）和綠色低碳轉(zhuǎn)型的灰色產(chǎn)業(yè)（高排放行業(yè)）都屬于綠色，將綠色的定義從原先的“狹義綠色”走向了“廣義綠色”。

　　因此，筆者認(rèn)為，轉(zhuǎn)型金融不應(yīng)是獨(dú)立于綠色金融之外的新體系，而應(yīng)該是綠色金融體系的延伸和拓展。盡管歐盟委員會(huì)發(fā)布《歐盟可持續(xù)金融分類方案》將可持續(xù)金融中的綠色金融與轉(zhuǎn)型金融的概念進(jìn)行區(qū)分，但在支持對(duì)象方面，仍將轉(zhuǎn)型金融作為綠色金融的補(bǔ)充和延伸。我們應(yīng)該跳出綠色發(fā)展衍生的各種泛綠色概念，比如可持續(xù)發(fā)展，轉(zhuǎn)型金融，要強(qiáng)化實(shí)質(zhì)重于形式的觀念，從更寬泛的角度而非統(tǒng)計(jì)角度來理解綠色金融行為。我認(rèn)為，目前的以識(shí)別綠色、發(fā)放綠色貸款是綠色金融的初級(jí)形式或階段，綠色金融應(yīng)向推動(dòng)非綠轉(zhuǎn)綠轉(zhuǎn)型升級(jí)。這或是協(xié)調(diào)銀行支持企業(yè)由高碳向低碳轉(zhuǎn)型的最便捷的方式。

　　(本文作者介紹：先后供職于工商銀行、人民銀行，現(xiàn)為銀行監(jiān)管部門人士，長期負(fù)責(zé)小企業(yè)金融服務(wù)推進(jìn)工作，潛心研究小企業(yè)金融服務(wù)問題。)