昨天已開(kāi)始成為“仙股”的*ST海潤(rùn)（600401.SH）今日繼續(xù)跌停，它至少還得在“仙股”的位置上待上幾天。

　　*ST海潤(rùn)股價(jià)已連續(xù)兩天低于1元面臨退市危機(jī)

　　更為嚴(yán)重的是，如果股價(jià)繼續(xù)低迷，連續(xù)20個(gè)交易日不能回到1元以上，它就將面臨退市危機(jī)。

　　對(duì)于股價(jià)跌破1元，公司也發(fā)布公告承認(rèn)存在相關(guān)退市風(fēng)險(xiǎn)。

　　公司稱，董事會(huì)及經(jīng)營(yíng)管理層高度重視并密切關(guān)注，一方面，正在努力通過(guò)調(diào)整結(jié)構(gòu)、降低成本、清理應(yīng)收、技術(shù)改造等各個(gè)方面來(lái)穩(wěn)定并改善公司經(jīng)營(yíng)的基本面；另一方面，正在積極推進(jìn)戰(zhàn)略投資者引入事項(xiàng)以優(yōu)化公司股權(quán)結(jié)構(gòu)并為公司后續(xù)經(jīng)營(yíng)提供有利保障，但仍存在重大不確定性。

　　對(duì)于股票觸及強(qiáng)制退市的條件，《上海證券交易所股票上市規(guī)則》中有一條是這樣規(guī)定的：

　　在本所僅發(fā)行A股股票的上市公司，通過(guò)本所交易系統(tǒng)連續(xù)120個(gè)交易日（不包含公司股票停牌日）實(shí)現(xiàn)的累計(jì)股票成交量低于500萬(wàn)股，或者連續(xù)20個(gè)交易日（不包含公司股票停牌日）的每日股票收盤價(jià)均低于股票面值。

　　對(duì)于連續(xù)低于面值觸及退市條件，深交所也有類似的規(guī)定。

　　當(dāng)前除了紫金礦業(yè)等極少數(shù)公司外，絕大多數(shù)公司股票面值都是1元。這意味著，當(dāng)前A股股價(jià)只要連續(xù)20個(gè)交易日低于1元，就需要強(qiáng)制退市。

　　尷尬了！當(dāng)年公司強(qiáng)推“10轉(zhuǎn)20”高送轉(zhuǎn)給股民挖的坑，如今快把自己也“埋”了？

　　*ST海潤(rùn)如今陷入瀕臨退市的窘境，和其經(jīng)營(yíng)持續(xù)不善有莫大關(guān)系，不過(guò)有一個(gè)因素也不容忽視。

　　2015 年 1 月22 日，公司股東楊懷進(jìn)、九潤(rùn)管業(yè)、紫金電子向公司董事會(huì)提交了《關(guān)于海潤(rùn)光伏科技股份有限公司2014年利潤(rùn)分配及資本公積轉(zhuǎn)增股本預(yù)案的提議》，提議公司 2014年度進(jìn)行高送轉(zhuǎn)，方案是以資本公積金向全體股東每10股轉(zhuǎn)增20股。而后公司董事會(huì)也全票贊成通過(guò)了上述提案，并于2015年5月底正式實(shí)施。

　　仔細(xì)觀察可以發(fā)現(xiàn)，公司2014年度巨虧近10億元。業(yè)績(jī)巨虧也要高送轉(zhuǎn)，放在現(xiàn)在來(lái)看基本是屬于創(chuàng)造條件也要高送轉(zhuǎn)的類型。

　　事后證明，幾位股東提出高送轉(zhuǎn)的動(dòng)機(jī)也并不單純：在提出高送轉(zhuǎn)的同時(shí)，上述幾位股東大舉減持公司股票，借高送轉(zhuǎn)“跑路”，實(shí)際上祭出的是“高送轉(zhuǎn)+減持”的套餐。

　　當(dāng)然，高送轉(zhuǎn)的“利好”還是一度推高股價(jià)。

　　2015年1月23日，公司股價(jià)就強(qiáng)勢(shì)漲停，彼時(shí)恰逢牛市的東風(fēng)，股價(jià)也向上沖了一波，但股價(jià)最高時(shí)較提案日收盤價(jià)并未翻倍。

　　10轉(zhuǎn)20的高送轉(zhuǎn)實(shí)質(zhì)性結(jié)果就是公司股份的大比例分拆，1股變成3股，公司絕對(duì)股價(jià)從此由10元以上變?yōu)殚L(zhǎng)期低于5元，直到現(xiàn)今低于1元，彼時(shí)卻不曾想股價(jià)太低會(huì)引致退市危機(jī)？

　　除了*ST海潤(rùn)外，在2014年度和2015年度出現(xiàn)虧損的公司中，也有部分公司實(shí)施了高送轉(zhuǎn)，如2014年度恒力股份虧損1.91億元，當(dāng)年度公司實(shí)施了10轉(zhuǎn)13股的送轉(zhuǎn)方案。

　　不過(guò)像*ST海潤(rùn)這樣，出現(xiàn)巨虧，還執(zhí)意進(jìn)行高送轉(zhuǎn)的并不多見(jiàn)，多數(shù)虧損金額不算大。

　　高送轉(zhuǎn)的直接結(jié)果是這些公司除權(quán)后股價(jià)變得更“低”，多數(shù)目前股價(jià)低于10元。

　　“1元退市”法則將發(fā)威？還有哪些公司將因此面臨退市風(fēng)險(xiǎn)？

　　股價(jià)連續(xù)20個(gè)交易日低于面值（1元）就強(qiáng)制退市，這在國(guó)際上被稱為退市制度上的“1元法則”。

　　武漢科技大學(xué)金融證券研究所所長(zhǎng)董登新發(fā)文指出，*ST海潤(rùn)悄然對(duì)接一元退市法則，跌破1元是股民用腳投票的結(jié)果。

　　他在文中指出，“一元退市法則”是將A股退市決定權(quán)直接交由投資者“用腳投票”，這是市場(chǎng)化程度最高的退市標(biāo)準(zhǔn)。在美國(guó)股市，“一美元退市法則”威力強(qiáng)大無(wú)比，在強(qiáng)制退市的美股中，約有一半是被“一美元退市法則”無(wú)條件摘牌的。然而，A股現(xiàn)行退市制度引入“一元退市法則”已有5年多的時(shí)間，卻尚未真正發(fā)揮作用。

　　據(jù)時(shí)報(bào)君（微信ID：wwwstcncom）統(tǒng)計(jì)，當(dāng)前A股市場(chǎng)股價(jià)低于1元的股票僅*ST海潤(rùn)1只，低于2元的股票中除了*ST海潤(rùn)外，還有*ST銳電、*ST新億、中弘股份，而低于3元的股票總共有44只。

　　觀察這些股價(jià)比較低的股票，多數(shù)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)不佳，連續(xù)虧損又花式扭虧的不在少數(shù)，很多每股凈資產(chǎn)已低于1元。

　　*ST銳電2015年和2016年連續(xù)兩年虧損均以數(shù)十億計(jì)，公司最近發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告稱，預(yù)計(jì)2017年扭虧為盈，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)1.1億元，但扣除非經(jīng)常性損益后，預(yù)計(jì)仍虧損6.67億元。2017年底，股價(jià)尚有1.64元，但2018年元旦以后持續(xù)下跌，目前離1元面值已越來(lái)越近，今天收盤僅報(bào)1.32元。

　　*ST新億的情況也沒(méi)好到哪里去，公司連續(xù)幾年都在微利和虧損之間徘徊，公司賬面貨幣資金僅剩100萬(wàn)元。自2015年12月7日起，公司開(kāi)始連續(xù)停牌，至今已停牌兩年有余，停牌前，公司股價(jià)報(bào)于7.40元，但其間公司曾實(shí)施10轉(zhuǎn)29.48股，公司目前股價(jià)僅有1.87元。

　　不少公司在“問(wèn)題”引爆后，股價(jià)連續(xù)跌停，不斷向低價(jià)股靠近。

　　ST保千里在爆出原董事長(zhǎng)莊敏涉嫌掏空上市公司的不利消息后，近期股價(jià)連續(xù)下跌，已連續(xù)26個(gè)交易日跌停，再次刷新A股連續(xù)跌停紀(jì)錄，股價(jià)已從約11元跌至不到3元。

　　ST信通（維權(quán)）在此前連續(xù)十多個(gè)跌停后，近日又來(lái)數(shù)個(gè)跌停，股價(jià)已從昔日的10元以上跌至不到4元。近日的消息仍然對(duì)公司非常不利，公司預(yù)計(jì)2017年將巨虧38.1億元～38.6億元。

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